立高食品（300973）是一家深耕烘焙供应链二十余年的公司，形成了以冷冻烘焙及烘焙食品原料为主的产品矩阵，拥有1000+sku及近30个产品品牌。公司连续推出股权激励方案，激励对象由管理层扩大至核心研发及销售人员。虽然2022年受外部环境影响短期承压，但公司持续优化业务布局，多产品线量价提升趋势明显，叠加23年外部环境改善，23Q1已重回快速增长通道。冷冻烘焙供需双增，高端奶油迎来国产替代机遇期。冷冻烘焙方面，冷冻烘焙兼顾口味及效率。需求端，消费升级使消费者更青睐现制烘焙，消费群体年轻化加速了产品迭代。从行业看，行业竞争激烈倒逼终端持续推新；“烘焙+”等趋势推动烘焙向多元渠道渗透；房租、人力成本上涨加强终端降本需求。供给端，我国冷库总容量及冷藏车保有量快速增长。奶油方面，行业高端化趋势明显，动物奶油受到追捧，虽海外厂商仍有份额优势，进口奶油疫情期间进口受阻且持续涨价，国产高端奶油迎来机遇期。公司战略规划再升级，产品、渠道、供应链优势持续巩固。产品端，公司拥有以挞皮、麻薯等为代表的大单品矩阵，且产品迭代速度快，可满足市场快速变化的需求。公司在全品类拥有自主研发及与科研机构合作开发的核心技术，并在海内外拥有4大研发基地，研发费用率及团队建设领先行业。23年公司研发架构由事业部制改为产品小组制，并将考核从销售环节前置到研发环节，提升产品研发的效率与针对性。渠道端，公司采取全渠道策略，当前烘焙渠道仍为主导，但在爆品引领下商超势如破竹，公司当前发力餐饮，成立专门团队对接推广，大B小B同步开拓。公司销售团队快速扩张且人效持续提升，5年来人均创收翻倍增长。23年公司将三大事业部的销售团队整合到集团层面，设立营销中心，提升销售人员的全品类推广能力，为客户提供更好的一站式服务，加速渠道加深拓宽。供应链，公司围绕华南、华东、华北烘焙主要市场进行产能布局，具有全国化优势，22年河南卫辉工厂已投产，在建产能有节奏落地。公司自有冷链物流与第三方物流相结合，完善的运输机制助力拓展市场的同时可
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