公用事业行业周报：电网预测今夏陕西电网最大负荷提升，持续催化火电及电力AI投资机会

2023年7月3日 行业研究 电网预测今夏陕西电网最大负荷提升，持续催化火电及电力AI投资机会 ——公用事业行业周报（20230703） 要点 本周行情回顾：本周SW公用事业一级板块上涨2.4%，在31个SW一级板块中排名第9；沪深300下跌0.56%，上证综指上涨0.13%，深证成指下跌0.29%创业板指上涨0.14%。细分子板块中，火电上涨3.19%，水电上涨0.49%，光 伏发电上涨3.91%，风力发电上涨2.26%，电能综合服务上涨2.48%，燃气上涨3.31%。 本周公用事业涨幅前五的个股分别为深南电A（+28.35%）、桂东电力 （+11.97%）、建投能源（+11.96%）、世茂能源（+11.00%）、南网能源 （+10.56%）；周跌幅前五的个股分别为天富能源（-4.87%）、华电能源 （-2.84%）、文山电力（-2.05%）、广安爱众（-1.89%）、协鑫能科（-1.10%）。 本周动力煤价格走势分化。国内秦皇岛港5500大卡动力煤价格上涨；印尼动力煤价格下跌、澳煤持平。 国内动力煤价格：截至2023年6月30日，秦皇岛港5500大卡动力煤（中国 北方，平仓价）价格为836元/吨，较上周日（6月25日，826元/吨）上涨10元/吨。 进口动力煤价格：截至2023年6月30日，防城港5500大卡动力煤（印度尼 西亚，场地价）价格为920元/吨，较上周日（6月25日，950元/吨）下跌30 元/吨；广州港5500大卡动力煤（澳洲优混，场地价）价格为900元/吨，与上周五（6月25日，900元/吨）持平。 6月29日，国网陕西电力召开的2023年迎峰度夏新闻发布会。 国网陕西电力预计今夏陕西电网最大负荷4380万千瓦，较去年3976万千瓦同 比增长10.2%。最大日用电量将达9.05亿千瓦时，较去年8.45亿千瓦时同比增长7.1%。若出现持续高温天气，西安电网最大负荷预计将达到1470万千瓦， 较去年1144万千瓦同比增长28.5%。厄尔尼诺影响下，气温易偏高，高温时间点较往年提前；因此我们判断用电高负荷预期提前，各地区电力高负荷主要集中于7月。 我们认为夏季电力偏紧趋于常态，通过电力需求侧及负荷侧管理，有望降低电力偏紧影响，维持电力系统稳定性。同时，从需求侧及供给侧维度推进电力市场化改革以应对新能源装机、发电量占比提升带来的电网不稳定性。 建议关注电力AI供应商：国网信通、朗新科技、南网能源、国能日新、远光软件、恒实科技；火电运营商头部企业：华能国际、国电电力、华电国际、宝新能源。 风险分析：权益市场系统性风险；上网电价超预期下行，煤价超预期上涨，用电需求下滑，水电来水不及预期，行业改革进度低于预期等。 公用事业 增持（维持） 作者分析师：殷中枢 执业证书编号：S0930518040004 010-58452071 yinzs@ebscn.com 分析师：宋黎超 执业证书编号：S0930523060001 021-52523817 songlichao@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 16% 9% 2% -5% -12% 05/2208/2211/2202/23 公用事业沪深300 资料来源：Wind 相关研报浙江省刷新年内最高用电负荷，迎峰度夏催生电力AI及火电阶段性机会——公用事业行业周报 （20230625）（2023-06-25） 5月火电发电量同比增长15.9%，“迎峰度夏”有望进一步催化火电需求——公用事业行业周报（20230618）（2023-06-18） 南方用电负荷不断创新高，火电、电力AI持续受益——公用事业行业周报（20230611） （2023-06-11） 1、传统电力板块本周回顾 1.1、传统电力事件 1.6月27日，华电集团电子商务平台发布福建华电可门三期2×1000MW煤电项目相关的3项招标，分别是：福建华电可门三期2×1000MW煤电项目中压交流开关柜设备采购、低压干式变压器设备采购招标；福建华电可门三期2×1000MW煤电项目专项管理服务招标；福建华电可门三期2×1000MW煤电 项目深基坑监测招标。（北极星新闻网） 2.6月27日，国能长源随州电厂1号机组首次并网一次成功。该项目建设规模为2×66万千瓦国产超超临界燃煤发电机组，对标国内一流绿色煤电建设指标，同步建设了先进的脱硫、脱硝、除尘装置等环保设施，并配套建设13.474公里铁路专用线，各项经济指标和环保排放指标达到国内同类机组领先水平。（北 极星新闻网） 3.6月28日，重庆市奉节菜籽坝抽水蓄能电站正式开工建设。该电站是国家《抽水蓄能中长期发展规划(2021-2035)》“十四五”重点实施项目，也是长江电力在重庆市开工建设的首个抽水蓄能电站。电站建成投用后，将显著提高重庆电 网调峰、填谷、储能和紧急事故备用能力。电站枢纽工程由上水库、下水库、输水系统、地下厂房洞室群、地面开关站等部分组成。项目总投资84亿元人民 币，总装机容量120万千瓦，预计年发电量11.4亿千瓦时。（北极星新闻网） 4.6月27—29日，中国电建集团中南勘测设计研究院有限公司组织召开湖南省江华湾水源抽水蓄能电站可行性研究报告审查会，经专家组充分讨论和审议，一致同意通过审查。湾水源抽水蓄能电站是国家能源局“十四五”抽水蓄能规划 的重点实施项目，电站位于湘江乡境内，电站装机容量1400MW，建成后每年发电量15.8亿千瓦时，可节省标煤52.7万吨，总投资超90亿元。（北极星新闻网） 1.2、传统电力数据追踪 图1：秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价（中国北方），元/吨，至2023.06.30 图2：京津唐5500大卡动力末煤平仓价，元/吨，至2023.06.30 秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价(中国北方） 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 2020-01-032021-01-212021-08-232022-03-182023-01-11 1,800 京津唐5500大卡动力末煤平仓价 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 2018-01-012019-01-012020-01-012021-01-012022-01-012023-01-01 资料来源：CCTD光大证券研究所整理资料来源：Wind,光大证券研究所整理 图3：CECI价格指数，元/吨，至2023.06.30图4：中国LNG出厂价格全国指数，元/吨，至2023.06.30 CECI5500综合价CECI5500成交价中国LNG出厂价格全国指数 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 2018-01-052019-01-052020-01-052021-01-052022-01-052023-01-05 9,000 1,107.3 1,047.2 987.2 927.2 867.1 807.1 747.1 687.0 627.0 822.8 870.0 728.5 775.7 587.0 634.1 681.3 492.6 539.8 电网 煤电 煤炭 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 2018-01-022019-01-022020-01-022021-01-022022-01-022023-01-02 资料来源：Wind,光大证券研究所整理资料来源：Wind,光大证券研究所整理 图5：三峡水库流量，立方米/秒，至2023.06.30图6：三峡水库蓄水量及水位，亿立方米、米，至2023.06.30 流量：水库站：三峡（入库）流量：水库站：三峡（出库）蓄水量：水库站：三峡（亿立方米）水位：水库站：三峡（米） 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 2018-01-012018-12-292019-12-262020-12-222021-12-192022-12-28 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2018-01-012019-01-022020-01-032021-01-032022-01-042023-01-31 资料来源：Wind,光大证券研究所整理资料来源：Wind,光大证券研究所整理 图7：基准电价0.391元/千瓦时前提下，浮动20%范围内， 火电机组动力煤盈亏平衡点，元/吨，至2023.06.30 图8：火电产业链成本及价格情况，元/千瓦时，至2023.06.30 1200.00 800.00 400.00 标煤综合交易价运输费用 盈亏平衡点入炉标煤价（含税）折算入炉5500大卡（含税） 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.00 -20%-15%-10%-5%05%10%15%20% 0.1 0 资料来源：CCTD中国煤炭市场网，Wind，光大证券研究所测算 备注：参考装机规模100万千瓦机组运营数据。假设：1）当下上网电价为04月各省市代理购电价格平均值0.439元/千瓦时，2）火电市场化占比100%，3）下水煤运输至火电机组运输成本为燃料总成本10%，4）厂用电率为5.7%；横坐标为当下上网电价变化量，纵坐标为盈亏平衡点处入炉煤炭价格（上网电价为基础电价0.391元/度前提下，标 煤入炉盈亏平衡点为867.1元/吨） 煤电燃料成本煤电点火价差输配电价政府性基金及附加 资料来源：Wind,光大证券研究所整理 2、新能源电力板块本周回顾 1.6月27日，济南市发展和改革委员会关于印发《济南市新能源高质量发展三年行动计划（2023—2025年）》的通知，通知指出，到2025年，全市新能源和可再生能源发电装机容量达到430万千瓦，其中光伏装机达到280万千瓦，风 电装机达到106.1万千瓦，生物质发电装机达到42万千瓦。新能源和可再生能 源发电量力争达到74亿千瓦时。全市新能源供热面积达到1000万平方米。（北极星新闻网） 2.6月27日上午，玉环2号海上风电项目暨华能玉环三期扩建项目正式开工。玉环2号海上风电项目是浙东南沿海最大的海上风电项目，位于披山岛东侧远海 海域，拟布置36台14MW风电机组，总装机规模504MW，由华能浙江公司和晶科能源合作开发建设，总投资约66.7亿元，计划2024年实现并网发电。（北极星新闻网） 3.6月28日，国电电力陕西新能源开发有限公司陕西神木400MW风电项目风力发电机组采购公开招标项目招标公告发布。公司在陕西省神木市建设40万千瓦风电场工程（5.5MW≤单机容量≤6.25MW，允许混排，机型不超过二种。总装 机数量68台（不允许调整），轮毂高度140米，净空高度不超过245米，建设总容量为400MW（允许偏差范围：正偏差1MW）），采购所需的成套的风电机组，包含控制、监视系统的设计标准、技术规格、工作范围、交货进度以及其他方面的要求。（北极星新闻网） 4.6月30日，西藏开投那曲市索县热瓦乡牧光互补复合型光伏发电项目10MW/40MWh储能系统设备采购及安装工程开始招标。项目位于西藏那曲市，配建10MW/40MWh（交流侧容量）磷酸铁锂储能系统，储能时长4小时。（北 极星新闻网） 3、本周行情回顾 3.1、板块行情 本周SW公用事业一级板块上涨2.4%，在31个SW一级板块中排名第9；沪深300下跌0.56%，上证综指上涨0.13%，深证成指下跌0.29%，创业板指上涨0.14%。细分子板块中，火电上涨3.19%，水电上涨0.49%，光伏发电上涨3.91%，风力发 电上涨2.26%，电能综合服务上涨2.48%，燃气上涨3.31%。 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 图9：SW一级行业周涨跌幅（%），2023.06.26-2023.06.3