交通运输行业周报：航空暑运即将开启，菜鸟开启快递布局

2023年07月02日 行业研究●证券研究报告 交通运输 行业周报 航空暑运即将开启，菜鸟开启快递布局投资要点 华金交运行业观点更新： 虽然弱贝塔，但阿尔法仍然出现：虽然我们仍然判断2023年航空行业弱贝塔，随着板块的调整，结构性个股机会已经有所表现；本周春秋航空继续领涨航空股，廉航旺季胜负手结论在印证。中高考结束，暑运即将开启：继五一之后，端午节日出行数据仍然显示出行旅行需求强劲，或可成为航空暑运前瞻指标。本周中考正式结束，意味着长达2个月的航空旺季暑运正式开启，私人出行需求有望释放，带动航空股业绩向好。快递龙头三个层面被低估：目前快递股处于低预期、低股价阶段，部分公司低估值，但我们认为市场对于快递行业增长的潜力、国际快递的增长空间以及政府干预下的价格竞争温和度存在低估。菜鸟成立菜鸟速递，阿里系电商快递面临再分配：6月28日，菜鸟集团宣布推出自营快递“菜鸟速递”。菜鸟速递主打对标顺丰、京东物流的高服务品质，在中低端则以申通快递为主体，推动阿里系电商快递份额的再分配，作为子公司的申通快递有望持续受益。建议关注：春秋航空、吉祥航空、申通快递、圆通速递，广深铁路、铁龙物流、秦港股份 交通运输行情周回顾： 本周交通运输指数下跌0.27%：从中信一级行业分类指数比较分析来看，交通运输行业2023年1月至今累计下跌幅度为6.68%，在30个一级子行业中排名第23位。本周交通运输指数下跌0.27%，在30个一级子行业中排名24位。本周公路、港口和航运涨幅居前：从中信交通运输三级行业分类指数比较分析来看，2023年1月至今累计上涨居前的主要为铁路、公路和港口，涨幅分别为10.57%、9.99%和5.82%。本周交通运输三级子行业中，公路、港口和航运涨幅居前，幅度分别为+4.03%、+2.09%和+0.82%。 交通运输本周重大事件： 菜鸟发布自营快递品牌，菜鸟速递正式出道：6月28日，菜鸟CEO万霖正式宣布推出自营的品质快递业务：菜鸟速递。菜鸟速递由服务天猫超市的配送业务升级为全国快递网络，主打半日达、当次日达、送货上门和夜间揽收等品质服务。 风险提示：航空旺季需求低于预期；航空国际航线恢复进度低于预期；港口、铁路、公路等疫情复苏业务数据低于预期；快递行业阶段性价格竞争较为激烈 投资评级领先大市-A维持首选股票评级601021.SH春秋航空买入-A603885.SH吉祥航空买入-A600115.SH中国东航买入-A601111.SH中国国航买入-A600029.SH南方航空买入-A002468.SZ申通快递买入-A600233.SH圆通速递买入-A一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益-1.67-2.37.68绝对收益-0.73-7.45-6.3 分析师凌军 SAC执业证书编号：S0910523030001lingjun1@huajinsc.cn 相关报告快递：申通业务量保持高增，圆通申通价格竞争显著-快递行业月度报告2023.6.25交通运输：端午出行数据良好，廉航机会印证中-交通运输行业周报2023.6.25交通运输：春秋领涨航空股，旺季胜负手结论被印证-交通运输行业周报2023.6.18交通运输：吉祥扩产能，春秋重客座-航空行业月度报告2023.6.18申通快递：巨头赋能，品质与市占率有望双升-申通快递深度报告2023.6.12交通运输：东航领涨三大航，菜鸟助力申通增长提速-交通运输行业周报2023.6.11 目录 一、航空暑运即将开启，菜鸟开启快递布局3 二、交通运输板块周度市场回顾3 （一）交通运输指数本周下跌0.27%3 （二）本周公路、港口和航运涨幅居前4 （三）涨幅居前个股一览4 三、本周交通运输重要事件和新闻5 （一）菜鸟发布自营快递品牌，菜鸟速递正式出道5 （二）5月我国交通运输行业主要统计指标实现正增长5 （三）全国快递业务量已达600亿件“618”期间日均突破4亿件5 （四）1-5月全国社会物流总额同比增长4.5%6 四、本周交通运输上市公司重要公告6 （一）青岛港：关于筹划重大资产重组事项的停牌公告6 （二）圆通速递：关于以集中竞价交易方式回购股份方案的公告6 （三）德邦股份：关于购买资产暨关联交易的公告7 五、华金交运覆盖公司盈利预测和评级7 （一）航空7 （二）快递8 六、风险提示8 （一）航空暑运低于预期8 （二）国际航线恢复进度低于预期8 （三）港口、铁路、公路等疫情复苏业务数据低于预期8 （四）快递龙头市占率提升速度过于缓慢9 （五）快递行业阶段性价格竞争较为激烈9 （六）国际快递业务不达预期9 图表目录 图1：中信一级行业指数2023年1月1日至今累计涨跌情况（%）3 图2：中信一级行业本周（20230623-20230630）涨跌情况（%）3 图3：中信交运三级指数2023年1月1日至今累计涨跌情况（%）4 图4：中信交运三级指数本周（20230623-20230630）涨跌情况（%）4 图5：中信交运2023年1月1日至今累计涨幅Top20（%）4 图6：中信交运本周（20230623-20230630）涨幅Top20（%）4 表1：华金交运航空公司盈利预测和评级7 表2：华金交运快递公司盈利预测和评级8 一、航空暑运即将开启，菜鸟开启快递布局 1、虽然弱贝塔，但阿尔法仍然出现：虽然我们仍然判断2023年航空行业弱贝塔，随着板块的调整，结构性个股机会已经有所表现；本周春秋航空继续领涨航空股，廉航旺季胜负手结论在印证。 2、中高考结束，暑运即将开启：继五一之后，端午节日出行数据仍然显示出行旅行需求强劲，或可成为航空暑运前瞻指标。本周中考正式结束，意味着长达2个月的航空旺季暑运正式开启，私人出行需求有望释放，带动航空股业绩向好。 3、快递龙头三个层面被低估：目前快递股处于低预期、低股价阶段，部分公司低估值，但我们认为市场对于快递行业增长的潜力、国际快递的增长空间以及政府干预下的价格竞争温和度存在低估。 4、菜鸟成立菜鸟速递，阿里系电商快递面临再分配：6月28日，菜鸟集团宣布推出自营快递“菜鸟速递”。菜鸟速递主打对标顺丰、京东物流的高服务品质，在中低端则以申通快递为主体，推动阿里系电商快递份额的再分配，作为子公司的申通快递有望持续受益。 5、建议关注：春秋航空、吉祥航空、申通快递、圆通速递，广深铁路、铁龙物流、秦港股 份 二、交通运输板块周度市场回顾 （一）交通运输指数本周下跌0.27% 从中信一级行业分类指数比较分析来看，交通运输行业2023年1月至今累计下跌幅度为 6.68%，在30个一级子行业中排名第23位。 本周交通运输指数下跌0.27%，在30个一级子行业中排名24位。 图1：中信一级行业指数2023年1月1日至今累计涨跌情况（%）图2：中信一级行业本周（20230623-20230630）涨跌情况（%） 资料来源：wind、华金证券研究所资料来源：wind、华金证券研究所 （二）本周公路、港口和航运涨幅居前 从中信交通运输三级行业分类指数比较分析来看，2023年1月至今累计上涨居前的主要为铁路、公路和港口，涨幅分别为10.57%、9.99%和5.82%。 本周交通运输三级子行业中，公路、港口和航运涨幅居前，幅度分别为+4.03%、+2.09%和 +0.82%。 图3：中信交运三级指数2023年1月1日至今累计涨跌情况（%）图4：中信交运三级指数本周（20230623-20230630）涨跌情况（% 资料来源：wind、华金证券研究所资料来源：wind、华金证券研究所 （三）涨幅居前个股一览 交通运输2023年1月至今累计上涨前20个股主要为广深铁路、皖通高速、唐山港、ST万林、长久物流、中信海直、中原高速、楚天高速、青岛港、东方嘉盛、中国外运、招商公路、厦门空港、招商港口、秦港股份、宏川智慧、宁沪高速、山东高速、吉林高速、铁龙物流。 本周交通运输上涨个股中，德邦股份、长久物流、密尔克卫、宏川智慧、ST天顺涨幅居前，分别上涨14.48%、9.28%、7.86%、7.51%、7.20%。 图5：中信交运2023年1月1日至今累计涨幅Top20（%）图6：中信交运本周（20230623-20230630）涨幅Top20（%） 资料来源：wind、华金证券研究所资料来源：wind、华金证券研究所 三、本周交通运输重要事件和新闻 （一）菜鸟发布自营快递品牌，菜鸟速递正式出道 罗戈网28日讯，6月28日，2023全球智慧物流峰会现场，菜鸟CEO万霖正式宣布推出自营的品质快递业务：菜鸟速递。 菜鸟速递由服务天猫超市的配送业务升级为全国快递网络，主打半日达、当次日达、送货上门和夜间揽收等品质服务，在全国近三百城提供晚到、破损必赔，不上门必赔，在途拦截和在途更改目的地等五个100%承诺。“中国快递市场发展得足够快、也足够大，需要物流行业提供多层次的供给，菜鸟希望打造更具性价比的品质服务，满足商家不断出现的新需求。”万霖表示。据悉，未来十年，菜鸟将着力建设一张全球领先的智慧物流网络，打造国内、跨境和海外本地等三大长链物流网络，同时形成末端驿站、物流地产和物流科技等三大短链业务。 （二）5月我国交通运输行业主要统计指标实现正增长 新华社北京6月30日电，交通运输部30日发布数据显示，5月我国公路运输量、水路运输量、全国港口吞吐量、公路水路交通固定资产投资完成额、全国城市客运量等交通运输行业主要统计指标实现正增长。 公路运输量方面，5月我国公路客运量为39141万人次，同比增长46.7%；我国公路货运量为349773万吨，同比增长7.5%。 水路运输量方面，5月我国水路客运量为2453万人次，同比增长269.6%；水路货运量为79229万吨，同比增长8.7%。 全国港口吞吐量方面，5月集装箱吞吐量为2665万标箱，同比增长4.8%；货物吞吐量为146742万吨，同比增长9.0%；旅客吞吐量为615万人次，同比增长116.2%。 公路水路交通固定资产投资完成额方面，5月总计为2897亿元，同比增长10.7%，其中公路投资为2723亿元，同比增长9.5%，内河投资为89亿元，同比增长39.1%，沿海投资为81亿元，同比增长20.0%。 全国城市客运量方面，5月公共汽电车客运量为370220万人次，同比增长26.9%；城市轨道交通客运量为249214万人次，同比增长87.4%；巡游出租汽车客运量为204455万人次，同比增长20.2%；客运轮渡客运量为817万人次，同比增长243.7%。 （三）全国快递业务量已达600亿件“618”期间日均突破4亿件 经济日报北京6月26日讯，国家邮政局监测数据显示，截至6月24日，今年我国快递业 务量已达600亿件，比2019年提前了172天，比2022年提前了34天。这不仅展现了快递业强大的发展韧性，更彰显出我国消费市场持续恢复的基础没有改变，消费规模扩大、结构升级的态势仍在延续。 6月份以来，全国多个电商平台陆续启动年中促销活动，带动了快递业务量的新一轮增长。 数据显示，6月1日至6月18日电商大促期间，快递日均业务量突破4亿件，市场规模进一步扩增。 （四）1-5月全国社会物流总额同比增长4.5% 每经AI快讯，中国物流与采购联合会29日发布了今年1—5月份物流运行数据。数据显示， 5月份国民经济运行总体延续恢复态势，物流需求持续释放，物流市场规模仍保持较快增长。1-5 月份，全国社会物流总额为129.9万亿元，同比增长4.5%，比1—4月份小幅提高0.1个百分点。 5月当月恢复力度有所减弱。从结构来看，工业品物流需求保持平稳增长，对社会物流总额增长的贡献较为稳定，保持在七成左右。 四、本周交通运输上市公司重要公告 （一）青岛港：关于筹划重大资产重组事项的停牌公告 6月28日青岛港国际股份有限公司发布关于筹划重大资产重组事项的停牌公告。 青岛港国际股份有限公司（以下简称“公司”）拟发行股份及支付现金购买山东港口