基本面暂乏方向性指引，锂价窄幅震荡

周度报告—锂 基本面暂乏方向性指引，锂价窄幅震荡 走势评级：碳酸锂：震荡 报告日期：2023年7月2日 ★基本面暂乏方向性指引，锂价窄幅震荡 上周锂盐价格小幅下挫，SMM电池级碳酸锂（99.5%）现货均价环比-1.9%至30.7万元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）现货均价环 比-2.0%至29.4万元/吨，溧阳中联金碳酸锂2307合约收盘价环 比-5.6%至28万元/吨。电工价差环比持平、为1.35万元/吨，碳 酸锂现货较远期合约升水环比走阔1.1万元至2.8万元/吨。周内氢氧化锂价格环比回落，SMM粗颗粒及微粉型氢氧化锂均价环 有比分别-2.8%、-2.7%至29.4、30.8万元/吨。电池级氢氧化锂价格 色较电池级碳酸锂价格贴水环比走阔0.3万元至1.3万元/吨。 金节后锂盐价格有所松动，期现价格均现小幅下调，其中现货价格 属表现相对更为坚挺，周初价格下挫后下游及贸易商的补库热情显 著回升，给到现货价格一定支撑作用。短期内的锂价走势仍取决于上下游博弈。当前初端下游持续回暖，据�三方机构调研，正极材料厂7月排产环比仍有10%左右增幅、部分头部大厂接近满产，后续料仍有稳定刚需采买需求释放。供应方面，随着锂价反弹，锂盐厂利润修复至盈亏线上，但考虑到当前锂精矿价格仍较为坚挺、且澳洲锂矿商在长协谈判中也仍有较强话语权，锂盐厂利润空间仍较为有限，其或在量与价之间权衡以取得利润最大化，锂盐产量实际增幅仍有待确认。综合来看，短期内基本面缺乏方向性指引，锂价或仍在30万元/吨附近震荡运行。 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 陈祎萱有色金属分析师从业资格号：F3074710 投资咨询号：Z0017769Tel:8621-63325888-2722 Email:yixuan.chen@orientfutures.com 主力合约行情走势图（碳酸锂） 相关报告 渠道库存渐出清，行业信心待修复2023/03/30将至已至，何时企稳？2023/03/09 拐点将至，节奏何如？2022/12/17基本面拐点待确认，锂盐谨慎乐观2022/06/29 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、节前锂价小幅回落，新能源车免征购置税政策延期4 2、周内行业要闻回顾5 3、产业链重点高频数据监测6 3.1、资源端：锂精矿现货报价小幅下调6 3.2、锂盐：波动收窄6 3.3、下游中间品：各环节报价持平8 3.4、终端：5月新能源车产销环比+12%10 4、风险提示10 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测4 图表2：锂精矿现货均价6 图表3：MtCattlin锂精矿生产利润6 图表4：国内碳酸锂现货均价及电工价差6 图表5：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价6 图表6：国内碳酸锂期现价差7 图表7：智利碳酸锂出口均价7 图表8：国内氢氧化锂现货均价7 图表9：海内外氢氧化锂价差7 图表10：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差8 图表11：锂盐厂理论生产利润8 图表12：磷酸铁锂价格走势8 图表13：磷酸铁锂电芯（动力型）均价8 图表14：三元材料价格走势9 图表15：523方形三元电芯（动力型）均价9 图表16：钴酸锂价格走势9 图表17：钴酸锂电芯（消费型）均价9 图表18：中国动力电池装机量及同比增速10 图表19：中国动力电池当月装机占比10 图表20：中国新能源车产销同比增速10 图表21：中国新能源车渗透率10 1、基本面暂乏方向性指引，锂价窄幅震荡 上周（06/26-06/30）锂盐价格小幅下挫，SMM电池级碳酸锂（99.5%）现货均价环比-1.9%至30.7万元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）现货均价环比-2.0%至29.4万元/吨，溧阳中联 金碳酸锂2307合约收盘价环比-5.6%至28万元/吨。电工价差环比持平、为1.35万元/ 吨，碳酸锂现货较远期合约升水环比走阔1.1万元至2.8万元/吨。周内氢氧化锂价格环比回落，SMM粗颗粒及微粉型氢氧化锂均价环比分别-2.8%、-2.7%至29.4、30.8万元/吨。电池级氢氧化锂价格较电池级碳酸锂价格贴水环比走阔0.3万元至1.3万元/吨。 图表1：锂产业链重点高频价格监测 资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院 节后锂盐价格有所松动，期现价格均现小幅下调，其中现货价格表现相对更为坚挺，周初价格下挫后下游及贸易商的补库热情显著回升，给到现货价格一定支撑作用。短期内的锂价走势仍取决于上下游博弈。当前初端下游持续回暖，据�三方机构调研，正极材料厂7月排产环比仍有10%左右增幅、部分头部大厂接近满产，后续料仍有稳定刚需采买需求释放。供应方面，随着锂价反弹，锂盐厂利润修复至盈亏线上，但考虑到当前锂精矿价格仍较为坚挺、且澳洲锂矿商在长协谈判中也仍有较强话语权，锂盐厂利润空间仍较为有限，其或在量与价之间权衡以取得利润最大化，锂盐产量实际增幅仍有待确认。综合来看，短期内基本面缺乏方向性指引，锂价或仍在30万元/吨附近震荡运行。 2、周内行业要闻回顾 1.天华新能非洲供应商遭遇不可抗力，无法交付足够锂辉石精矿 据外媒当地时间6月26日消息，在伦交所上市的�一非洲矿业有限公司PremierAfricanMineralsLimited向天华新能发出不可抗力通知，表示其位于津巴布韦的祖鲁锂钽项目遇到了不可抗力的障碍，其已经无法生产足够的锂辉石来满足其与天华新能此前签订的承购协议条件。（来源：SMM） 2.埃安正式进军泰国市场，规划在泰本地化生产 6月28日，广汽埃安宣布正式进军泰国市场，并与泰国首家经销商代表锦汇签署了合作备忘录。按照计划，广汽埃安将于今年内在泰国成立东南亚总部，同时，入泰车型的本地化生产也已在筹备当中。未来，埃安将立足泰国市场，辐射到东南亚及周边地区。（来源：公司公告） 3.法英矿商将联手开发英国最大锂矿 法国矿业集团Imerys将与英国的BritishLithium组建一家合资企业，以加快英国最大锂矿床的开发，从而推动英国确保这种关键电动汽车电池材料供应的努力。这两家公司的目标是每年从康沃尔的花岗岩矿床中生产2万吨碳酸锂，足以每年为50万辆电动汽车提供动力，帮助英国和欧洲减少对这种关键矿物进口的依赖。（来源：SMM） 4.科力远：年产3万吨电池级碳酸锂项目首期7月下旬将投产 科力远发布关于年产3万吨电池级碳酸锂项目进展的公告称，首期年产1万吨电池级碳酸锂设备全部到位，安装调试已完成90%，预计7月下旬正式生产。（来源：公司公告） 5.7月1日四川协鑫磷酸铁锂正极材料点火投产 7月1日四川协鑫3万吨磷酸铁锂正极材料项目点火投产，该项目年产36万吨，坐落在 四川眉山仁寿，总投资额约50亿元，将分三期建设完成，一期项目为12万吨。投产的是一期项目中的首批产线。（来源：SMM） 3、产业链重点高频数据监测 3.1、资源端：锂精矿现货报价小幅下调 图表2：锂精矿现货均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表3：MtCattlin锂精矿生产利润 资料来源：公司公告，东证衍生品研究院 3.2、锂盐：小幅下挫 图表4：国内碳酸锂现货均价及电工价差 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表5：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表6：国内碳酸锂期现价差图表7：智利碳酸锂出口均价 资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院资料来源：智利海关，东证衍生品研究院 图表8：国内氢氧化锂现货均价图表9：海内外氢氧化锂价差 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院 图表10：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表11：锂盐厂理论生产利润 资料来源：SMM，东证衍生品研究院测算 3.3、下游中间品：各环节报价持平 图表12：磷酸铁锂价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表13：磷酸铁锂电芯（动力型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表14：三元材料价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表15：523方形三元电芯（动力型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表16：钴酸锂价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表17：钴酸锂电芯（消费型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.4、终端：5月新能源车产销环比+12% 图表18：中国动力电池装机量及同比增速 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，东证衍生品研究院 （注：2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速） 图表19：中国动力电池当月装机占比 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，东证衍生品研究院 图表20：中国新能源车产销同比增速 资料来源：中汽协，东证衍生品研究院 （注：2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速） 图表21：中国新能源车渗透率 资料来源：中汽协，东证衍生品研究院 4、风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 期货走势评级体系（以收盘价的变动幅度为判断标准） 走势评级 短期（1-3个月） 中期（3-6个月） 长期（6-12个月） 强烈看涨 上涨15%以上 上涨15%以上 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 上涨5-15% 上涨5-15% 震荡 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 看跌 下跌5-15% 下跌5-15% 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 下跌15%以上 下跌15%以上 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。公司拥有东证润和资本管理有限公司，上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际（新加坡）私人有限公司三家全资子公司。 自成立以来，东证期货秉承稳健经营、创新发展的宗旨，坚持以金融科技助力衍生品发展为主线，通过大数据、云计算、人工智能、区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力，坚持市场化、国际化、集团化发展方向，朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行。 免责声明 本报告由上海东证期货有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1454号。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见