今夏有序用电规模或再扩大，绿氢产业加速发展催化产业链需求

本周行情回顾：本周（6.26-6.30）上证指数报3202.06点，上涨0.13%，沪深300指数报收3842.45点，下跌-0.56%。中信电力及公用事业指数报收2672.67点，上涨2.31%，跑赢沪深300指数2.87pcts，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第9位。 本周行业观点： 入夏高温超长待机，北方地区尤为突出，入夏以来，多地频创高温记录，根据国家气候中心，今年以来我国高温日数为历史同期最多（截至6月30日）。其中，北方地区高温状况尤为突出。截至6月29日以来，北京已有14个高温日，为1961年以来历史同期最多。今年6月21-30日高温过程综合强度为今年以来最强，极端性也是近10年来6月最强。国家气候中心预测，今年盛夏（7-8月），我国华北、华中中部和南部、西南地区东北部等地气温较常年同期偏高1～2℃，还将出现阶段性高温过程。 高温拉升空调等负荷增长，迎峰度夏电力供应挑战加剧，有序用电范围或再扩大。根据2011年国家发改委发布的《有序用电管理办法》，原则上按照电力或电量缺口占当期最大用电需求比例的不同，预警信号分为四个等级，其中第一档特别严重情形为（红色、20%）。而在2023年5月19日国家发展改革委分发《电力负荷管理办法（征求意见稿）》中，提出有序用电方案规模应不低于本地区历史最高负荷的30%。当前，以浙江省杭州市为例，2022年杭州市《有序用电方案》中提出当年全社会最高负荷将达到1960万千瓦，F级（最高等级）方案的有序用电负荷规模为475万千瓦，规模占比24.23%。2023年方案中提出全社会最高负荷预计达到2060万千瓦，F级方案规模为644万千瓦，规模占比提升至31.26%。因此，我们预计今夏在高温持续催化之下，负荷迅速提升，各地有序用电规模或再扩大，电力供应挑战加剧。 今年国内绿氢项目迅速发展，催化以电解槽为主的产业链相关需求。中国石化30日宣布，公司旗下新疆库车绿氢示范项目顺利产氢。一季度国内已有13个绿氢项目签约或进入开工环节，绿氢产能超过15万吨/年，电解槽出货量达835MW，而据势银统计，2021年电解槽出货量约为350MW，2022年约800MW，当前一季度已达到去年全年总量规模。 同时，预计2030年达到100GW，CAGR超过80%。今年以来绿氢项目加速发展，氢能关键技术逐项突破，快速催化以电解槽为主的需求，看好氢能赛道投资机会。 投资建议：迎峰度夏已至，今夏有序用电规模或再扩大，电力保供依然是当前最主要议题。（1）火电转型，价值重估。成本端煤炭价格中枢下行，长协煤保障力度持续加强，港口及电厂库存仍维持高位，电厂成本端压力释放，火电盈利修复在即。同时，电力改革持续深入，电价机制理顺有望进一步支持火电盈利空间。此外，火电调峰作用大有可为，迎峰度夏已至，电力负荷平衡压力增加，火电保供压舱石作用再凸显。（2）多重利好提升绿电收益。2023年风电光伏有望保持装机高增长，绿电增量主体地位再度强调，叠加绿证交易等政策催化，以及产业链降价成本回落，提升光伏项目收益率，促进装机规模扩大，有望提升运营商收益。（3）重视氢能产业快速发展，重点关注电解槽等产业链相关投资机会。 我们持续看好受益于煤电新增&火电灵活性改造的青达环保，推荐掌握制氢与火电灵活性改造核心技术的华光环能，建议关注火电运营商：皖能电力、建投能源、内蒙华电、浙能电力；龙头绿电运营商：三峡能源、龙源电力；具有资源优势的水电龙头：长江电力、三峡水利；核电龙头：中国核电。 风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。 重点标的 1.本周行业观点 1.1今夏有序用电规模或再扩大，绿氢产业加速发展催化产业链需求 入夏高温超长待机，北方地区尤为突出，入夏以来，多地频创高温记录，根据国家气候中心，今年以来我国高温日数为历史同期最多（截至6月30日）。其中，北方地区高温状况尤为突出。截至6月29日以来，北京已有14个高温日，为1961年以来历史同期最多。今年6月21-30日高温过程综合强度为今年以来最强，极端性也是近10年来6月最强。国家气候中心预测，今年盛夏（7-8月），我国华北、华中中部和南部、西南地区东北部等地气温较常年同期偏高1～2℃，还将出现阶段性高温过程。 图表1：1月1日至6月30日全国平均高温日数历年变化（1961-2023 图表2：全国高温日数距平分布图（2023.1.1-2023.6.30） 高温拉升空调等负荷增长，迎峰度夏电力供应挑战加剧，有序用电范围或再扩大。 根据2011年国家发改委发布的《有序用电管理办法》，原则上按照电力或电量缺口占当期最大用电需求比例的不同，预警信号分为四个等级，其中第一档特别严重情形为（红色、20%）。而在2023年5月19日国家发展改革委分发《电力负荷管理办法（征求意见稿）》中，提出有序用电方案规模应不低于本地区历史最高负荷的30%。当前，以浙江省杭州市为例，2022年杭州市《有序用电方案》中提出当年全社会最高负荷将达到1960万千瓦，F级（最高等级）方案的有序用电负荷规模为475万千瓦，规模占比24.23%。2023年方案中提出全社会最高负荷预计达到2060万千瓦，F级方案规模为644万千瓦，规模占比提升至31.26%。因此，我们预计今夏在高温持续催化之下，负荷迅速提升，各地有序用电规模或再扩大，电力供应挑战加剧。 今年国内绿氢项目迅速发展，催化以电解槽为主的产业链相关需求。中国石化30日宣布，公司旗下新疆库车绿氢示范项目顺利产氢。根据国际氢能网统计，一季度国内已有13个绿氢项目签约或进入开工环节，绿氢产能超过15万吨/年，电解槽出货量达835MW，而据势银统计，2021年电解槽出货量约为350MW，2022年约800MW，当前一季度已达到去年全年总量规模。同时，预计2030年达到100GW，CAGR超过80%。今年以来绿氢项目加速发展，氢能关键技术逐项突破，快速催化以电解槽为主的需求，看好氢能赛道投资机会。 1.2火电：动力煤价格小幅反弹，北港库存高位下行 图表3：秦皇岛港动力煤（Q5500）市场价（单位：元/吨） 图表4：秦皇岛港动力煤库存（万吨） 图表5：中国LNG到岸价（单位：美元/百万英热单位） 图表6：中国LNG出厂价格全国指数 图表7：火电发电量（单位：亿千瓦时） 图表8：火电新增装机量（单位：万千瓦） 图表9：火电平均利用小时数（单位：小时） 图表10：火电投资完成额（单位：亿元） 1.3水电：6月30日三峡入库流量同比减少-52.73%，出库流量同比减少-53.5% 图表11：三峡入库流量（立方米/秒） 图表12：三峡出库流量（立方米/秒） 图表13：水电发电量（单位：亿千瓦时） 图表14：水电新增装机量（单位：万千瓦） 图表15：水电利用小时数（单位：小时） 图表16：水电投资完成额（单位：亿元） 1.4绿电：硅料与组件价格迅速下跌，光伏运营商利润增厚 本周硅料价格、组件价格持续下跌，长期来看产业链价格仍有下行空间：2022年年初至11月，硅料价格逐步走高导致上游成本高企，拖累光伏项目投产建设。从2022年11月开始，硅料价格松动，目前降幅明显，本周硅料已持续下跌至64元/KG，主流品种硅片已跌破3.4元/PC，长期来看随新增硅料产能投放以及硅料价格下行趋势，硅片价格仍有持续下行空间，有利于运营商改善项目收益率，推动装机规模扩张。 图表17：硅料及组件价格 图表18：风光发电量（单位：亿千瓦时） 图表19：风光新增装机量（单位：万千瓦） 图表20：风光利用小时数（单位：小时） 图表21：风电投资完成额（单位：亿元） 1.5碳市场：本周交易减少，价格小幅上升 本周全国碳市场交易减少，交易价格上升。本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量49.94万吨，总成交额0.30亿元。挂牌协议交易周成交量2.36万吨，周成交额0.01亿元，最高成交价60.00元/吨，最低成交价57.40元/吨，本周最后一个交易日收盘价为60.00元/吨，较上周五上涨5.26%。大宗协议交易周成交量47.57万吨，周成交额0.28亿元。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量2.38亿吨，累计成交额109.12亿元。 图表23：全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议交易收盘价（单 图表22：本周全国碳市场碳排放配额(CEA)挂牌协议交易成交量（单位：吨） 2.本周行情回顾 本周（6.26-6.30）上证指数报3202.06点，上涨0.13%，沪深300指数报收3842.45点，下跌-0.56%。中信电力及公用事业指数报收2672.67点，上涨2.31%，跑赢沪深300指数2.87pcts，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第9位。 个股方面，本周电力及公用事业板块上市公司股价多数收涨。 涨幅前五：深南电A、广西能源、建投能源、宁波能源、韶能股份，涨幅分别为28.3%、12.0%、12.0%、9.3%、8.8%。 跌幅前五：能辉科技、天富能源、华电能源、深南电B、南网储能，跌幅分别为-8.4%、-4.9%、-2.8%、-2.5%、-2.0%。 图表24：本周市场及行业表现 图表25：本周中信一级各行业涨跌幅 图表26：本周电力及公用事业（中信）个股涨跌幅 3.本周行业资讯 3.1.行业要闻 河北省发改委发布《河北省风电、光伏发电年度开发建设方案拟安排项目情况公示》。 公示确定了河北省年度风电光伏发电保障性、市场化和储备类项目，其中：保障性项目共159个，1480.85万千瓦；市场化项目共56个，597.59万千瓦（多能互补33个，302.8万千瓦；源网荷储23个，294.79万千瓦）；储备类项目共180个，1934.22万千瓦。 山东发改委、能源局联合印发《鲁北盐碱滩涂地风光储输一体化基地“十四五”开发计划》。 经竞争优选，确定35个项目、1888万千瓦列入鲁北基地“十四五”开发计划。其中，滨州市开发项目14个、总规模860万千瓦(光伏发电620万千瓦、风电240万千瓦):东营市开发项目8个、总规模420万千瓦，均为光伏发电:潍坊市开发项目13个、总规模608万千瓦(光伏发电565万千瓦、风电43万千瓦)。上述项目纳入我省保障性并网项目名单，原则上2025年底前全部开工、2027年底前建成并网。 河南省人民政府办公厅发布《关于加快新型储能发展的实施意见》。 《意见》中明确指出，到2025年，河南省新能源项目配套储能规模达到470万千瓦以上，用户侧储能规模达到30万千瓦以上；新型储能规模达到500万千瓦以上，力争达到600万千瓦。 （来源，河南省人民政府，2023-6-28） 财政部发布《关于下达2023年可再生能源电价附加补助地方资金预算的通知》。 根据通知，风电项目补助合计安排494789万元，已下达204582万元，本次下达290207万元；光伏发电项目补助合计安排242827万元，已下达257993万元，本次下达-15166万元；生物质发电项目补助合计安排2656万元，已下达8425万元，本次下达-5769万元。总计补助740272万元，已下达471000万元，本次下达269272万元。其中，内蒙古总计补助659259万元，已下达406241万元，本次下达253018万元。 国家能源局副局长：区域性、时段性供需矛盾仍需着力解决。 央广网消息，国家能源局副局长余兵6月26日在第三届电力安全技术和管理论坛上表示，近期多个地区气温大幅攀升，用电高峰期提前。迎峰度夏期间电力供应总体有保障，但区域性、时段性供需矛盾仍需着力解决。他表示，2023年以来，多部门会同有关地方政府和电力企业，对电力保供工作进行了周密部署，压实责任抓好落实，做好供需预测、燃料保障、跨省跨区电力支援、机组运维检修等各项工作，在保供关键时期展现电力行业担当，为经济企稳回升提供电力供应保障。 3.2.重点公司公告 图表27：本周重点公司公告 4