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美联储鹰派言论维持加息预期,经济筑底有望迎来改善

有色金属2023-07-02覃晶晶安信证券甜***
美联储鹰派言论维持加息预期,经济筑底有望迎来改善

2023年07月02日 有色金属 美联储鹰派言论维持加息预期,经济筑 底有望迎来改善 工业金属:美国经济韧性较强支撑加息,中国经济有望环比改善 国际方面,美国至6月24日当周初请失业金人数23.9万人,前值26.5,预测值26.5,劳动力市场根基稳固,加息或有支撑,美联储再放鹰派言论。欧洲方面,欧洲央行行长拉加德表示目前不考虑暂停加息。国内方面,据国家统计局,中国6月制造业/服务业/建筑业PMI录得49.0%/52.8%/55.7%,指标整体结束快速下滑,国内经济筑底预 期增强,后续随着需求环比改善,金属价格有望得到提振。建议关注:金诚信、云铝股份、中国铝业、洛阳钼业、天山铝业、神火股份、创新新材、南山铝业、西部矿业、索通发展、锡业股份等。 铜:现货市场供应紧张,铜价短期震荡下行 本周LME铜收报8320美元/吨,较上周下跌3.16%,沪铜收报67300元/吨,较上周下跌3.16%。基本面上,据SMM,供给端,华东地区现货市场可流通货源供应偏紧,供应商惜售挺价,华南地区库存增加趋势连续三天,供应商出货积极,需求端,消费市场进入传统淡季,下游采购积极性不高,市场成交活跃度较低,以按需补货为主,部分贸易商逢低补货。 铝:云南放开电力管控,宏观情绪叠加需求淡季致铝价偏弱 周内铝价下跌,LME铝收报2156美元/吨,较上周下跌3.60%,沪铝收报18010元/吨,较上周下跌2.07%。据SMM,供给端,云南全面放开电力负荷管控,企业复产工作顺利进行,供应端有望增加,现货方面,华南地区可流通货源仍然偏紧。需求端,本周铝加工企业开工率有涨有跌,进入7月淡季,下游需求冷淡且持续性不强,预计短期内开工率仍保持下行,订单下降。价格方面,宏观层面偏冷造成铝价上行压力,基本面维持供强需弱,铝锭低库存及成本端企稳支撑下,铝价底部空间有限,预计铝价后期偏弱震荡。 锡:供应端平稳后续产量难增,锡价短期维持震荡 周内锡价下跌,LME锡收报26680美元/吨,较上周下跌2.89%,沪锡收报219700元/吨,较上周上涨0.55%。据SMM,供给端,本周云南和江西地区开工平稳,其中云南地区因正常生产波动导致开工率微降 0.49个百分点,为58.28%:江西地区开工率较上周提升3.34个百分点,为53.41%。需求端,下游焊料企业采购情绪冷清,多数贸易企业反馈成交零星订单,个别出货情况尚可。综合来看,总体供需或维持平稳,锡价短期内以震荡为主。 行业周报 证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级 行业表现 有色金属沪深300 38%28%18% 8% -2% -12%-22% 2022-072022-112023-032023-06 资料来源:Wind资讯 升幅% 相对收益 绝对收益 1M 1.2 1.3 3M -1.7 -6.5 12M -3.2 -17.6 覃晶晶分析师 SAC执业证书编号:S1450522080001 qinjj1@essence.com.cn 洪璐联系人 SAC执业证书编号:S1450123060031 honglu1@essence.com.cn 相关报告新能源汽车利好政策频出, 2023-06-25 美联储鹰派信号施压金属价格宏观情绪修复,继续推荐铜 2023-06-18 铝黄金悲观情绪逐步释放,持续看 2023-06-12 好黄金与铜铝右侧机会美国经济动能收缩加息压力 2023-06-05 减轻,新能源车政策或继续支撑锂价反弹【安信金属周报】宏观情绪 2023-05-29 缓和支撑金属价格,供需博弈持续锂价趋稳20230528 锌:消费淡季需求下行,锌价或偏震荡偏弱 本周LME锌收报2395美元/吨,较上周下跌0.87%,沪锌收报20045元/吨,较上周下跌0.55%。据SMM,供给端,部分电炉炼锌厂家已经复产,对锌焙砂需求量有所提升,需求端,节后下游消费各个板块开工率均有上涨,镀锌开工率环比上升2.51个百分点至67.94%,压铸锌合金开工率环比上涨3.67个百分点降至47.27%,氧化锌开工率环比上升0.9个百分点至64.8%,但在高温雨水天气影响下,锌下游整体消费进入季节性淡季,需求短期难有较好表现。 能源金属:6月新能源车销售表现良好,供需偏紧钴价上涨 据乘联会,2023年6月新能源车销量表现良好,2023年6月1日至 25日,新能源车市场零售50万辆,同比增长13%,环比增长15%;今年以来累计零售292.1万辆,同比增长35%;全国乘用车厂商新能源批发53.4万辆,同比去年同期增长14%,较上月同期增长14%;今年以来累计批发331.7万辆,同比增长40%。同时,新势力陆续披露6月销售情况,整体上看新能源车企多数已走出3-4月销量低谷,其 中理想6月销量进一步走高,首次站上3万关口,上半年交付量已超去年全年,而蔚来经历换代低谷期后,月销量又重新跨过万辆关口。 终端销售维持景气或带动能源金属需求向好。建议关注:赣锋锂业、中矿资源、天齐锂业、永兴材料、盛新锂能、藏格矿业、盐湖股份、雅化集团、西藏矿业、川能动力、华友钴业、腾远钴业、盛屯矿业、寒锐钴业等。 锂:供应增长预期提升叠加贸易商抛货,锂价下跌 本周碳酸锂、氢氧化锂价格依次为30.7万元/吨和29.4万元/吨,环比上周依次下跌1.9%、2.8%。供给端,据SMM和百川盈孚,本周碳酸锂开工有所恢复,周内碳酸锂产量预计7950吨左右,较上周产量增加11.11%,锂云母供应存增量预期,江西地区矿山、冶炼厂本周开工恢复明显;同时,贸易商低价抛货行为增多,市场存在部分零星低价交易。需求端,碳酸锂市场需求保持刚需少量补仓,备货意愿比较低,采购意愿比较薄弱,下游散单询盘寡淡,终端压价情绪较浓。 镍:电解镍供给强劲,镍价仍然承压 本周电解镍、硫酸镍价格依次为16.51、3.38万元/吨,较上周依次变化-4.9%、+0.4%。电解镍方面,供给端,据百川盈孚,俄镍持续到货,国内电解镍到货量增加,市场供应持续增加;需求端,下游钢厂订单总体较差,钢厂采购意愿不强。硫酸镍方面,供给端,据百川盈孚,本周硫酸镍现货偏紧,短期内炼厂开工率走高挺价心态走强;需求端,下游电池厂备货,短期内带动前驱体出货量上涨,硫酸镍市场需求小幅回暖。 钴:供需结构改善,钴价开启反弹 本周电解钴、硫酸钴价格依次为29.3、4.18万元/吨,较上周依次上涨6.7%、3.7%。据SMM,招标刺激市场情绪而海外市场即将进入夏休 阶段,电解钴补库需求增多,同时,下游高温合金及磁材领域需求平稳,维持刚需采购,海外电解钴价格上涨带动国内电解钴价格上涨。钴盐企业跟随电钴价格停止报价持观望态度,市场上低价现货难寻,同时,刚果金陆路运力紧张,头部矿企中间品到港延迟,部分钴盐企业或在三季度出现中间品短缺;需求端,部分四氧化三钴和前驱体企业每月零单采买,存在刚需备库。 稀土:下游需求疲软,稀土价格震荡偏弱 本周氧化镨收报48.0万元/吨,较上周下降4.0%;氧化铷价格48.5万元/吨,较上周下降3.48%;氧化镨铷价格45.5万元/吨,较上周下降6.76%。据百川盈孚,供给端,镨钕贸易商积极出货变现,抛售价格较低,市场氛围较差,成交冷清。需求端,下游询单少量,市场交投气氛偏弱,低价货源试探报出,下游采购减少,厂家报价不多, 多持货观望,需求提振有限。建议关注:金力永磁、宁波韵升、正海磁材、中科三环、中国稀土、盛和资源、北方稀土等。 贵金属:美联储鹰派言论增加加息预期,多空博弈价格震荡 本周COMEX黄金周五收盘价1927.80美元/盎司,较上周下跌0.13%,COMEX白银周五收盘23.99美元/盎司,较上周上涨2.36%。美元指数本周五收盘价103.38,较上周五收盘价102.88上涨0.48%;美元实际利率本周五为收盘价1.59,较上周1.53上涨3.92%。美国第一季度实际GDP年化季率终值公布值为2%,高于前值1.3%和预期值1.4%,说明美国经济仍有韧性,第一季度核心PCE物价指数年化季率终值4.9%,前值5.00%,预测值5.00%,周中美联储主席鲍威尔重申预计今年将加息两次,美国经济数据空消息博弈,本周价格贵金 属价格震荡偏空,持续关注后续加息情况。建议关注:山东黄金、银泰黄金、中金黄金、赤峰黄金、湖南黄金等。 风险提示:金属价格大幅波动,新能源需求大幅下滑,宏观经济表现不及预期。 内容目录 1.行业及个股交易数据复盘6 1.1.成交及持仓情况6 1.2.个股涨跌排名7 2.行业基本面更新7 2.1.工业金属:美国经济韧性较强支撑加息,中国经济有望环比改善7 2.1.1.工业金属周度价格和库存表7 2.1.2.铜:现货市场供应紧张,铜价短期震荡下行8 2.1.3.铝:云南放开电力管控供应增加,宏观情绪叠加需求淡季致铝价偏弱9 2.2.能源金属:6月新能源车销售表现良好,供需偏紧钴价上涨10 2.2.1.锂:供应增长预期提升叠加贸易商抛货,锂价下跌10 2.2.2.镍:电解镍供给强劲,镍价仍然承压11 2.2.3.钴:供需结构改善,钴价开启反弹11 2.3.稀土:下游需求疲软,稀土价格震荡偏弱12 2.4.贵金属:美联储鹰派言论增加加息预期,多空博弈价格震荡14 2.5.稀有金属15 3.行业新闻点评17 图表目录 图1.周内涨幅前十股票7 图2.周内跌幅前十股票7 图3.LME和SHFE铜期货收盘价8 图4.全球铜库存(万吨)8 图5.铜精矿加工费(美元/吨)9 图6.铜精废价差(元/吨)9 图7.LME和SHFE铝期货收盘价9 图8.全球铝库存(万吨)9 图9.国产和进口氧化铝价9 图10.铝价和电解铝利润9 图11.国内碳酸锂库存情况10 图12.锂辉石价格10 图13.锂盐价格利润11 图14.国产和出口氢氧化锂价格11 图15.全球镍库存(吨)11 图16.镍铁价格11 图17.电池级硫酸镍较一级镍(豆)溢价11 图18.电池级硫酸镍较一级镍(板)溢价11 图19.全球钴库存12 图20.钴中间品价格12 图21.钴盐价格利润图12 图22.海外MB钴价与国内金属价差12 图23.氧化镨钕价格13 图24.钕铁硼50H价格13 图25.氧化镧价格13 图26.氧化铈价格13 图27.氧化镨价格13 图28.氧化钕价格13 图29.氧化镝价格14 图30.氧化铽价格14 图31.欧美央行总资产14 图32.美联储资产负债表组成14 图33.COMEX黄金和实际利率14 图34.美国国债长短期利差14 图35.金银比15 图36.COMEX白银期货收盘价15 图37.国内钼精矿报价15 图38.国内钨精矿报价15 图39.长江现货市场电解镁报价15 图40.长江现货市场电解锰报价15 图41.长江现货市场锑锭报价16 图42.国产海绵钛报价16 图43.国产精铋报价16 图44.精铟报价16 图45.钽铁矿报价16 图46.国产二氧化锗报价16 表1:主要指数持仓交易情况变动表6 表2:主要个股交易情况变动表6 表3:工业金属价格周度变化表7 表4:工业金属库存周度变化表8 表5:能源金属价格周度变化表10 1.行业及个股交易数据复盘 本周指数涨跌互现。上周A股5个交易日内,上证综指上涨0.13%,日均成交量3627.68亿元人民币,环比上涨40.10%;深证综指下降0.29%,日均成交量5351.15亿元人民币,环比上涨39.11%;有色金属指数上涨0.40%。个股方面,涨幅前三的公司为英洛华(15.90%)、宁波韵升(11.99%)、金力永磁(11.02%);跌幅前三的公司为铂科新材(-6.47%)、中矿资源(-4.05%)、兴业矿业(-2.52%)。北上资金持股方面,本周北上资金合计净流出92.85亿元人民币,主要增持宏达股份、赤峰黄金、云南铜业等公司,主要减持紫金矿业、铜陵有色、云铝股份等公司。 1.1.成交及持仓情况 表1:主要指数持仓交易情况变动表 代码 指数 一周走势 收盘点位06/30 5D 涨跌幅(%)30D YTD