房地产行业百强销售月报（2023年6月）：高基数同比数据触底，稳市场政策箭在弦上

2023年7月1日 行业研究 高基数同比数据触底，稳市场政策箭在弦上 ——房地产行业百强销售月报（2023年6月） 要点 6月，销售弱复苏叠加22年同期高基数，百强房企单月销售额同比-27.6%；1-6月，百强房企销售额同比回落至-0.4%。据证券时报报道，6月16日，国务院总理李强召开国务院常务会议，研究推动经济持续回升向好的一批政策措施，预期后续相关政策出台将有利于激活房地产需求、防范化解房地产金融风险，促进房地产供需两端有序复苏。 6月，TOP10/20/50/100房企的全口径销售金额、全口径销售面积分别为2,481亿元、3,459亿元、4,981亿元、6,015亿元；1,484万平、1,958万平、2,696万平、3,235万平，当月同比分别为-29.7%、-31.1%、-28.8%、-27.6%；-36.5%、 -40.1%、-39.7%、-37.8%，环比分别为+1.4%、+1.5%、+6.1%、+9.5%；+11.8% +4.2%、+7.1%、+9.6%。 1-6月，TOP10/20/50/100房企的全口径销售金额、全口径销售面积分别为14,990亿元、21,215亿元、29,317亿元、34,563亿元；8,896万平、12,232万平、16,418万平、19,319万平，累计同比分别为+4.9%、+5.5%、+1.8%、-0.4%；-12.4% -11.2%、-14.2%、-13.9%。 1-5月百强房企销售市占率提升；1-6月，TOP50阵营房企销售同比下滑明显。 1-5月，TOP10/20/50/100房企权益销售额占全国商品房销售额比重分别为 21.8%、30.3%、41.4%、48.9%，百强房企销售额集中度同比提升10.7pct。 6月，20家主流重点房企中，销售额单月同比表现前三名的公司为：建发房产 （+13.2%）、越秀地产（-4.4%）、万科地产（-15.0%）；1-6月，20家主流重点房企中，销售额累计同比表现前三名的公司为：越秀地产（+71.2%）、华发股份（+55.8%）、建发房产（+53.7%）。 1-6月，TOP50房企中的47家房企全口径销售额累计同比平均值为+19.6%，中 位数+13.3%，其中累计同比正增长公司有28家，较上月减少3家；累计同比在 +30%以上的房企有18家，以国央企和部分优质头部民企为主。 投资建议：2023开年，监管部门密集发声，释放积极信号，明确房地产金融化泡沫化势头得到实质性扭转，房地产平稳健康发展事关金融市场稳定和宏观经济发展全局。供给侧来看，多部委相继表态，通过信贷、债券、股权多种方式综合协同，“三箭连珠”，执行层面可操作性大幅提升，有力提振房地产行业信心；需求侧来看，5年期LPR下调，地方政府“因城施策”引导合理住房消费需求，包括优化“认房认贷”标准，下调首付比例及按揭利率等。政策利好频发，供给侧信用风险逐步出清，需求侧促进购房消费实质性升温，新冠疫情管控优化，高能级城市房地产市场供需回暖明显，区域分化格局进一步凸显。投资建议关注三条 主线：1）看好综合开发能力强、核心土储充裕、信用优势显著、品牌美誉度高的龙头房企未来市占率与ROE率先提升，建议关注招商蛇口、保利发展、中国金茂、华润置地、中国海外发展、越秀地产、滨江集团、中国海外宏洋集团；2）看好先发布局多元赛道、第二增长曲线发展稳健、存量资产资源丰富、未来有望运用REITs提高资产回报率的房企，建议关注万科A/万科企业、龙湖集团、新城控股金地集团；3）看好我国产业园步入存量改革+创新发展期，逐步迈向专业化运营发展，公募REITs利于产业园资产重估，建议关注上海临港。 风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。 房地产（地产开发）增持（维持） 作者分析师：何缅南 执业证书编号：S0930518060006021-52523801 hemiannan@ebscn.com 联系人：庄晓波 021-52523416 zhuangxiaobo@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 资料来源：Wind 相关研报202306261-5月百城宅地楼面均价提升11%，第二轮集中供地热度延续分化——土地市场月度跟踪报告（2023年5月） 202306011-5月百强销售额同比+8％，优质头部房企强者恒强——房地产行业百强销售月报 （2023年5月） 202305261-4月百城宅地楼面均价提升14％，集中土拍溢价率略有提升——土地市场月度跟踪报告（2023年4月） 202305021-4月百强销售金额同比+9%，头部央国企表现持续强势——房地产行业百强销售月报（2023年4月） 1、1-6月百强房企销售额同比回落至 -0.4%，稳市场政策箭在弦上 1.1、TOP10/20/50/100房企的整体销售情况 根据克而瑞数据中心发布的数据统计： ▶TOP10房企 2023年6月，TOP10房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为2,481亿元、1,737亿元、1,484万平，同比分别为-29.7%、-29.9%、-36.5% （较上月分别变动-42.2pct、-43.1pct、-21.8pct），环比分别为+1.4%、+0.1%、 +11.8%； 2023年1-6月，TOP10房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为14,990亿元、10,865亿元、8,896万平，累计同比分别为+4.9%、+9.6%、 -12.4%，较上月累计同比分别变动-11.4pct、-13.2pct、-7.2pct。 图1：TOP10房企累计销售规模图2：TOP10房企单月销售规模 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 累计全口径销售金额TOP10累计权益销售金额TOP10 累计全口径销售面积TOP10 当月全口径销售金额TOP10当月权益销售金额TOP10 当月全口径销售面积TOP10 资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理；单位：亿元，万平方米资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理；单位：亿元，万平方米 图3：TOP10房企累计销售同比图4：TOP10房企单月销售同比 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% -10.0% -20.0% -30.0% -40.0% -50.0% -60.0% 累计全口径销售金额同比TOP10累计全口径销售面积同比TOP10 累计权益销售金额同比TOP10 60.0% 40.0% 20.0% 0.0% -20.0% -40.0% -60.0% -80.0% 当月全口径销售金额同比TOP10当月全口径销售面积同比TOP10 当月权益销售金额同比TOP10 资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理 ▶TOP20房企 2023年6月，TOP20房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为3,459亿元、2,418亿元、1,958万平，同比分别为-31.1%、-31.6%、-40.1% （较上月同比分别变动-42.0pct、-42.8pct、-31.5pct），环比分别为+1.5%、 -0.4%、+4.2%； 2023年1-6月，TOP20房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为21,215亿元、15,097亿元、12,232万平，累计同比分别为+5.5%、 +8.0%、-11.2%，较上月累计同比分别变动-12.2pct、-13.4pct、-8.9pct。 图5：TOP20房企累计销售规模图6：TOP20房企单月销售规模 50,000 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 累计全口径销售金额TOP20累计权益销售金额TOP20 累计全口径销售面积TOP20 当月全口径销售金额TOP20当月权益销售金额TOP20 当月全口径销售面积TOP20 资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理；单位：亿元，万平方米资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理；单位：亿元，万平方米 图7：TOP20房企累计销售同比图8：TOP20房企单月销售同比 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% -10.0% -20.0% -30.0% -40.0% -50.0% -60.0% 累计全口径销售金额同比TOP20累计全口径销售面积同比TOP20 累计权益销售金额同比TOP20 60.0% 40.0% 20.0% 0.0% -20.0% -40.0% -60.0% -80.0% 当月全口径销售金额同比TOP20当月全口径销售面积同比TOP20 当月权益销售金额同比TOP20 资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理 ▶TOP50房企 2023年6月，TOP50房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为4,981亿元、3,460亿元、2,696万平，同比分别为-28.8%、-28.8%、-39.7% （较上月同比分别变动-36pct、-33.8pct、-26.9pct），环比分别为+6.1%、+5.9%、 +7.1%； 2023年1-6月，TOP50房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为29,317亿元、20,604亿元、16,418万平，累计同比分别为+1.8%、 +2.4%、-14.2%，较上月累计同比分别变动-9.8pct、-10.0pct、-7.8pct。 图9：TOP50房企累计销售规模图10：TOP50房企单月销售规模 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 累计全口径销售金额TOP50累计权益销售金额TOP50 累计全口径销售面积TOP50 当月全口径销售金额TOP50当月权益销售金额TOP50 当月全口径销售面积TOP50 资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理；单位：亿元，万平方米资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理；单位：亿元，万平方米 图11：TOP50房企累计销售同比图12：TOP50房企单月销售同比 20.0% 10.0% 0.0% -10.0% -20.0% -30.0% -40.0% -50.0% -60.0% 累计全口径销售金额同比TOP50累计全口径销售面积同比TOP50 累计权益销售金额同比TOP50 60.0% 40.0% 20.0% 0.0% -20.0% -40.0% -60.0% -80.0% 当月全口径销售金额同比TOP50当月全口径销售面积同比TOP50 当