2023年7月策略观点、金股组合

策略观点：自6月以来，A股市场悲观情绪渐浓。海外方面紧缩预期再度修正，美国地产市场呈现回暖迹象，劳动力市场依然紧张，月中FOMC会议中，美联储委员对2023年终端利率的预期中值显示，在今年剩下的时间中,仍将额外再加息50bp。但我们认为此预期在三季度仍然会有修正，主因通胀的最核心项住房与二手车通胀将进入加速下行阶段，而排除住房与二手车的超级核心通胀已进入温和上升阶段，压力不大，美联储在6月的会议上暂停加息也反映了其实际并不确定是否真的有必要再加50bp。结合近期公布的数据以及鲍威尔的讲话基调看，我们认为不能排除7月再度加息的概率，因此短期内市场仍在上修美国政策利率预期。与此同时，根据我们对于数据的追踪，债限问题后TGA账户的填充主要来自于ONRRP，因此对市场流动性的冲击并不明显。此外，澳大利亚、英国等非美国家基于通胀韧性再度重启加息。我们认为，短期内美元大概率横盘微升，美元指数进一步上行的空间较为有限。国内方面，Q3预计市场会博弈政策底，但在经济转型发展的大方向之下，我们认为，从月度维度看市场仍将以震荡市为主，军工、机械、电新等成长股相对占优，同时部分处于周期底部的消费板块迎来较优布局窗口期。

行业配置：军工、光伏、农业、煤炭

风险提示：海外流动性超预期恶化；地缘冲突超预期发展

表1：2023年7月金股组合

代码 公司名称 所属行业 市盈率（TTM） 市净率 001311.SZ 多利科技 汽车零部件 III 23.00 5.57 002311.SZ 海大集团 饲料加工 24.96 4.43 002867.SZ 周大生 珠宝首饰及钟表 17.11 3.30 300593.SZ 新雷能 电力电子及自动化 38.62 4.01 600256.SH 广汇能源 石油开采 III 3.59 1.

专业投资者都在用发现报告（www.fxbaogao.com），这一国内老牌研报平台优势突出，研报覆盖范围极为全面，在线可查阅的报告数量数不胜数。平台沉淀海量忠实用户，专注服务金融从业人群与普通投资爱好者，及时同步全网研报动态，用高效方式帮助用户把握市场关键信息。