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EG日报:供需持续好转,EG价格上升

2023-06-30梁宗泰、陈莉华泰期货✾***
EG日报:供需持续好转,EG价格上升

期货研究报告|EG日报2023-06-30 供需持续好转,EG价格上升 研究院化工组 研究员 梁宗泰 020-83901031 liangzongtai@htfc.com从业资格号:F3056198 投资咨询号:Z0015616 陈莉 020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号:F0233775投资咨询号:Z0000421 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 策略摘要 建议逢高做空套保。非煤装置检修结束,EG国产供应快速上升,进口到港方面亦逐步回升,EG从去库周期重新进入7月累库周期,另外关注上游煤价的走势对成本的影响。建议逢高做空套保。 核心观点 ■市场分析 基差方面,周四EG张家港基差-85元/吨(-5)。 生产利润及国内开工,周四原油制EG生产利润为-1754元/吨(+16),煤制EG生产利润为-481元/吨(+43)。 开工率方面,上周乙二醇整体开工负荷在57.87%(较上期上涨0.84%),其中煤制乙二醇开工负荷在65.72%(较上期上涨4.93%)。浙江一套80万吨/年的MEG装置于今日升温重启中,该装置此前于5月下旬停车。该集团旗下另一套75万吨/年的MEG装置月底仍有重启计划,后续保持跟进中。 进�口方面,周四EG进口盈亏-99元/吨(+24),进口仍旧处于亏损,到港有限。 下游方面,周四长丝产销70%(+20%),涤丝产销良好,短纤产销107%(+62%),涤短产销高低分化。 库存方面,本周一CCF华东港口库存97.6万吨(+0.4),主港库存小幅累库。 ■策略 建议逢高做空套保。非煤装置检修结束,EG国产供应快速上升,进口到港方面亦逐步回升,EG从去库周期重新进入7月累库周期,另外关注上游煤价的走势对成本的影响。建议逢高做空套保。 ■风险 原油价格波动,煤价波动情况,工厂检修持续性,下游需求恢复情况。 目录 策略摘要1 核心观点1 EG日度表格3 EG基差结构4 EG生产利润及开工率4 EG进口利润&国际价差5 下游利润及开工6 EG库存走势7 图表 图1:EG主力合约走势&基差&跨期|单位:元/吨4 图2:EG生产利润(煤炭制)|单位:元/吨4 图3:EG生产利润(原油制)|单位:元/吨4 图4:EG开工率|单位:%5 图5:EG进口利润|单位:元/吨5 图6:EG欧洲CIF-中国CFR|单位:美元/吨5 图7:EG美国FOB-中国CFR|单位:美元/吨5 图8:长丝产销|单位:%6 图9:短纤产销|单位:%6 图10:POY库存天数|单位:天6 图11:POY生产利润|单位:元/吨6 图12:直纺长丝负荷|单位:%6 图13:聚酯开工率|单位:%6 图14:EG华东港口库存|单位:万吨7 图15:EG华东港口库存|单位:万吨7 EG日度表格 表1:EG产业链日度表格丨单位:元/吨 变动 6月29日 6月28日 EG01合约 49 4,065 4,016 EG05合约 58 4,147 4,089 EG09合约 47 3,957 3,910 张家港EG现货价(元/吨) 43 3,873 3,830 EG基差(元/吨) -5 -85 -80 EG1-EG5 -9 -82 -73 EG5-EG9 11 190 179 EG9-EG1 -2 -108 -106 brent主力(美元/桶) 1.2 73.9 72.8 原油制EG毛利(元/吨) 16 -1,754 -1,770 乙二醇CFR中国(美元/吨) 5 451 446 中国乙二醇进口成本(元/吨) 19 3,972 3,953 中国乙二醇进口利润(元/吨) 24 -99 -123 乙二醇CIF西北欧(欧元/吨) 0 460 460 乙二醇FOB美国海湾(美分/磅) 0.0 18.0 18.0 EG:欧洲CIF-中国CFR -5 52 57 EG:美湾FOB-中国CFR -5 -55 -50 涤纶长丝(POY150D/48F) -35 7,230 7,265 POY生产利润 -54 36 89 长丝产销 20% 70% 50% 短纤产销 62% 107% 45% PTA现货价 45 3,908 3,863 EG现货-PTA现货 38 -1,680 -1,717 EG01-PTA01 37 -1,283 -1,320 EG05-PTA05 44 -1,171 -1,215 EG09-PTA09 37 -1,535 -1,572 资料来源:CCF卓创资讯华泰期货研究院 EG基差结构 图1:EG主力合约走势&基差&跨期|单位:元/吨 数据来源:CCF华泰期货研究院 EG生产利润及开工率 图2:EG生产利润(煤炭制)|单位:元/吨图3:EG生产利润(原油制)|单位:元/吨 数据来源:CCF华泰期货研究院数据来源:CCF华泰期货研究院 图4:EG开工率|单位:% 数据来源:CCF华泰期货研究院 EG进口利润&国际价差 图5:EG进口利润|单位:元/吨图6:EG欧洲CIF-中国CFR|单位:美元/吨 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源:隆众资讯华泰期货研究院 图7:EG美国FOB-中国CFR|单位:美元/吨 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院 下游利润及开工 图8:长丝产销|单位:%图9:短纤产销|单位:% 数据来源:CCF华泰期货研究院数据来源:CCF华泰期货研究院 图10:POY库存天数|单位:天图11:POY生产利润|单位:元/吨 数据来源:CCF华泰期货研究院数据来源:CCF华泰期货研究院 图12:直纺长丝负荷|单位:%图13:聚酯开工率|单位:% 数据来源:CCF华泰期货研究院数据来源:CCF华泰期货研究院 EG库存走势 图14:EG华东港口库存|单位:万吨图15:EG华东港口库存|单位:万吨 数据来源:CCF华泰期货研究院数据来源:隆众资讯华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期,本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发 �通知的情形下做�修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明�处为“华泰期货研究院”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编:510000电话:400-6280-888 网址:www.htfc.com