建设高端装备制造项目，产能限制逐步解锁，产能释放加速

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公司与南京江宁经济技术开发区管委会签署《投资建议协议》，将在江宁开发区建设高端装备制造项目，有利于公司高端装备制造项目的开拓与革新，进一步提升竞争力。公司产能仍处于满负荷状态，募投项目建设完毕预计风机过滤单元/高效过滤器/初中效过滤器/静电过滤器产能提升95%/64%/83%/637%。公司注重技术研发，产品指标行业领先，涵盖各下游行业领军企业，标杆效应助力公司快速开拓市场。公司通过马来西亚&魁北克生产基地、在新加坡和日本的子公司以及在泰国的联营企业持续开拓海外市场，扩展业务边界。公司客户规模逐步扩大，将会带来更高的替换收入并拉高公司整体毛利率，盈利稳定性增强。我们维持2023-2025年公司归母净利润1.72/2.49/3.21亿元，对应PE31/22/17倍，维持“买入”评级。