证券行业：券商杠杆率如提升，哪些公司受益？

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券商杠杆率提升，哪些公司受益？2023-6-28分析师：夏芈卬证券研究报告

根据最新发布的《证券公司风险控制指标管理办法》，证券业风控指标体系为加强对证券公司风险的监管，督促证券公司加强内部控制、防范风险。其中，资本杠杆率是衡量证券公司风险的重要指标，目前头部券商的资本杠杆率仍有一定的提升空间。2022年营收规模前十的头部企业平均资本杠杆率仅14.65%，而国际投行的杠杆倍数则达到十倍左右。

如果风控指标发生改变，如下调资本杠杆率指标至7%或6%，则经过计算，对应头部券商的ROE水平将提升至7.75%/10.53%/11.40%以及8.86%/11.44%/13.22%。此外，净稳定资金率下调也有利于缩减证券公司长期借贷规模，进而降低综合负债成本，提升企业盈利能力。

因此，建议关注中金公司、广发证券、中信证券和华泰证券等面临现行指标约束的头部企业。