聚酯早报：成本端止跌，化工震荡整理

聚酯早报：成本端止跌，化工震荡整理 相关资讯 1.有迹象显示，各国央行可能按计划加息，投资者在等待可能揭示美国夏季驾驶高峰季节燃油消耗数据，国际油价下跌。截至6月27日收盘：2023年8月WTI跌1.67报67.70美元/桶，跌幅2.41%；2023年8月布伦特原油跌1.92报72.26美元跌幅2.59%。2.数据显示美国经济仍有韧性，风险偏好回暖。科技股带头美股反弹。 策略建议 PTA 1盘面情况 期货市场：TA2309合约以5522点收盘，较昨日结算价上涨32点 2.微观数据 （1）威联化学负荷提升至7~8成，至周日PTA负荷上涨至81.4%。国内大陆 地区聚酯负荷在92.6%附近 （2）PTA现货价格5550（-5）元/吨，中国PX价格 966（+7）美元/吨，石脑油价格507（+4.25）美元/吨。 3.市场核心逻辑 原料端，假期内油价下跌，拖累成本端，成本端偏弱，PX价格目前承压，但是实际上由于PTA开工率较高，对于PX支撑性仍然存在。供应端，PTA由于部分装置复产，开工率提高，需求端来看，聚酯负荷仍然高位运行。PTA库存压力不大。 4.建议 暂时观望注意原料端的波动和需求变化。 MEG 1.盘面情况 期货市场：今日EG2309合约以3904点收盘，较昨结算价跌1点。 2.微观数据 （1）截至6月25日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在57.87%（较上期上涨0.84%），其中煤制乙二醇开工负荷在65.72%（较上期上涨4.93%）。 （2）今日华东主港地区MEG港口库存约98.6万吨附近，环比上期减少3.6 万吨。（3）MEG外盘价447美元/吨，内盘3810（-30）元/吨。（ 3.市场核心逻辑 原料端，煤炭价格下跌较为明显，油价目前偏弱运行。供需来看，部分装置重启，乙二醇供应小幅提升，后期装置重启增多，预计开工率还会提高，聚酯需求高位。乙二醇港口库存累库。 4.建议 暂时观望注意原料端的波动和需求变化。 聚酯早报 2023年6月28日 张秀峰 化工研究员 投资咨询编号：Z0011152从业资格号：F0289189 联系电话：0571-28132619 邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 章轩瑜 化工研究员 从业资格号：F03100563联系电话：0571-28132515 邮箱： zhangxuanyu@cindasc.com 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.,LTD 杭州市萧山区宁围街道利一路 188号天人大厦19-20层全国统一服务电话： 4006-728-728 信达期货网址： www.cindaqh.com 短纤 1.盘面情况 期货市场：短纤期货午后反弹，主力合约PF08收7028，涨24。 2.微观数据 （1）目前涤短开机指数82.5%（+3.1%），涤短库存为10.1（+1.8）.（2）短纤现货7130（-20）元/吨。 3.市场核心逻辑 短纤供应增加，库存累库，近期跟随PTA和乙二醇偏弱运行，新订单情况一般，织机开工率环比下降。 4.建议 暂时观望注意原料端的波动和需求变化。 元/吨 1000 TA09基差 17091809 21092209 1909 2309 2009 500 0 -500 TA9-1价差 元/ 750 1609-1701 1809-1901 2009-2101 2209-2301 1709-1801 1909-2001 2109-2201 2309-2401 -250 1.基差价差 元/吨 1000 EG09基差 2009 2109 2209 2309 500 0 -500 MEG9-1价差 元/吨 1909-2001 2209-2301 2009-2101 2309-2401 2109-2201 250 150 50 -50 -150 -250 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/吨 短纤09基差 21092209 2309 1500 1000 500 0 -500 -1000 600元/吨 400 短纤9-1价差 2109-2201 2209-2301 2309-2401 200 0 -200 -400 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 万吨 450 350 250 150 50 PTA流通库存 2016年 2019年 2022年 2017年 2020年 2023年 2018年 2021年 万 190 20 17年 乙二醇港口库存 140 2020年 2023年 2018年 2021年 2019年 2022年 90 40 天 30 短纤厂库 2017年 2020年 2023年 2018年 2021年 2019年 2022年 20 10 0 -10 1月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2.库存 数据来源：CCF，信达期货研发中心数据来源：CCF，信达期货研发中心 数据来源：CCF，信达期货研发中心 美元/ 700 PX-石脑油价差 2018年2019年 2021年2022年 2020年 2023年 500 300 100 1500 1000 500 0 2020年 2023年 2019年 2022年 2018年 2021年 元/吨 2500 2000 PTA现货加工费 3.生产利润 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/吨石脑油制EG利润 2017年2018年2019年2020年 3500 2021年2022年2023年 1500 -500 -2500 煤制EG利润 元/吨2017年2018年2019年2020年 2021年2022年2023年 2000 -3000 元/吨2019年 2022年 聚酯平均利润 2020年 2023年 2021年 600 -400 元/吨2019年 1800 2022年 短纤利润 2020年 2023年 2021年 800 -200 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 免责声明： 本报告版权归“信达期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。