商品日报

商品日报20230628 联系人李婷、黄蕾、高慧电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn电话021-68555105 主要品种观点 贵金属：美国经济数据好于预期，金银走势将继续承压 周二国际贵金属期货价格收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.54%报1923.3美元/盎司，COMEX白银期货涨0.37%报22.91美元/盎司。最新公布的美国经济数据好于预期，市场对于美联储持续加息的预期强化，贵金属继续承压。昨日美元指数跌0.19%报102.51，10年期美债收益率涨4.1个基点报3.771%，美国三大股指全线收涨。欧洲央行纷纷发表鹰派言论。欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行无法在近期宣布利率已达峰值，除非发生重大变化，否则将在7月继续加息。拉加德要求欧洲央行保持紧缩政策并避免宣布结束加息。欧洲 央行管委卡扎克斯表示，利率将在7月之后进一步上调，市场对2024年初降息的预期是错误的；当通胀低于2%目标时，将会进行降息。欧洲央行管委温施表示，如果核心通胀不放缓，就需要采取更多行动；滞胀不是“基本情景”，欧洲央行暂停加息需要“明确的信号”表明核心通胀正在放缓。数据方面：美国6月谘商会消费者信心指数超预期攀升至109.7，创近一年半新高。美国5月耐用品订单环比升1.7%，预期降1%，前值自升1.1%修正至升1.2%。5月新屋销售年化76.3万户，创去年1月以来新高，环比增长12.2%，创逾一年最大增幅，而市场预期下降1.2%。美国4月FHFA房价指数环比升0.7%，预期升0.5%；同比升3.1%。 美国经济数据好于预期，显示美国经济韧性强，加息预期再度强化，美联储将继续维持鹰派。我们维持金银价格仍处于阶段性调整之中的观点。 操作建议：金银逢高沽空 铜：欧央行维持鹰派基调，铜价震荡偏弱 周二沪铜主力2307合约窄幅震荡，全天下跌0.06%，收于68460元/吨。国际铜2308合约昨日维持震荡，跌幅0.1%，收于60670元/吨，夜盘方面，伦铜延续震荡向下走势。周二上海电解铜对2307合约升水160~240元/吨，均价升水200元/吨，较上一日下跌160元/吨。近期铜价进入震荡向下区间，当月和次月的back持续走扩，现货进口窗口关闭，周二现货 市场成交延续清淡，持货商继续下调升贴水报价，初端加工企业节后补库意愿不佳。宏观方面：欧央行管委温施表示如果核心通胀不放缓，欧央行将采取更多行动；管委Vasle表示，如果通胀比预期中更加持久，那就需要进行更多次的货币紧缩。国际货币基金组织副总裁表示，全球主要央行将不得不比预期更长的时间内保持高利率，平息通胀理应成为绝对的优先事项。美国5月新屋销售76.3万户，大幅高于预期和前值。产业方面：智利近期遭遇暴雨天气影响，Codelco(智利国营)旗下位于智利的特恩尼特矿山地上矿井工程已经暂停，目前地下开采暂未受到影响，2022年特恩尼特铜产量40.5万吨。 欧央行管委委员纷纷释放鹰派信号，IMF官员呼吁全球央行将在比预期更长的时间内维持高利率，同时国内精铜下游需求边际转弱，现货升水快速回落，预计短期铜价将维持震荡偏弱格局。 操作建议：观望 铝：高升水低仓单，铝价底部暂有支撑 周二沪铝主力反弹，收18100元/吨，涨0.69%。夜盘沪铝震荡，LME期铝涨2.05%报2192.5美元/吨。现货长江均价18500元/吨，涨40元/吨，对当月+305元/吨。南储现货均价 18600元/吨，涨80元/吨，对当月+405元/吨。现货市场在接货积极，成交加好。宏观面，欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行无法在近期宣布利率已达峰值，除非发生重大变化，否则将在7月继续加息。美国4月FHFA房价指数环比升0.7%，预期升0.5%；同比升3.1%。产业消息，1-5月，百色有色金属冶炼和压延加工业增加值增长30.7%。电解铝产量增长55.6%，铝材产量增长45.2%，氧化铝产量增长18.2%。 因前两日铝价回落带动部分挺价情绪，现货市场贸易商积极流转，现货升水近两日稍有走高，马上进入交割月交易所仓单继续走低，对铝价底部暂时形成支撑，铝价短期暂难走单边大跌走势，震荡偏空为主。 操作建议：观望 镍：供应缓增预期维持，镍价震荡偏空 周二沪镍震荡日内跌1.41%，报收159450元/吨。夜盘沪镍继续走低，LME期镍涨2.63% 报20840美元/吨。现货方面6月27日，长江现货1#镍报价163400-1704000元/吨，均价报 166900元/吨，较上一交易日跌2700元/吨。广东现货1#镍报价170850-171250元/吨，均价 报171050元/吨，较上一交易日跌1100元/吨。今日金川公司板状金川镍报169000元/吨， 较上一交易日跌1500元/吨。宏观面，欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行无法在近期宣布利率已达峰值，除非发生重大变化，否则将在7月继续加息。美国4月FHFA房价指数环比升0.7%，预期升0.5%；同比升3.1%。 美指止涨微幅回落对镍价压力稍减。镍跌至5月份震荡区间之后继续大幅单边走低意愿不强，供应缓增消费弱势的基本面变化不大，镍价偏空不改，但同时纯镍并未大幅连续累 库，一级市场有过剩预期但尚未实现，短期下方空间暂不看太大，中期镍价承压为主，操作上不追空，反弹空为主。 操作建议：逢高抛空 锌：风险偏好回暖，锌价小幅上涨 周二沪锌主力2308合约日内震荡偏强，夜间横盘运行，涨0.53%,报20055元/吨。伦锌小幅收涨1.54%,报2370.0美元/吨。现货市场:上海0#锌主流成交价集中在20200~20410元 /吨，对2307合约升水210元/吨。锌价上涨，下游采买谨慎，市场贸易商交投为主。美国5月新屋销售户数意外猛增12.2%，重要房价指数连续三个月环比上涨；5月耐用品订单量环比不降反增，6月谘商会消费者信心指数超预期升至近一年半高位。欧央行继续放鹰，行长拉加德称7月将加息，紧缩还会持续很长时间。李强：将推出更多务实有效的举措，预计二季度经济增速将快于一季度，全年有望实现5%左右的预期增长目标。A股首批上市房企再融资项目落地。 整体来看，美国多项数据好于预期，经济韧性较强，衰退担忧降温，同时国内高层释放出台更多经济刺激政策的信号，市场风险偏好回暖，锌价收涨。目前锌市供需偏弱的格局并未扭转，随着锌价反弹，炼厂利润修复后，供应端收缩预期下调，同时，现实需求尚处淡季，预期跟随政策摇摆。短期锌价跟随宏观情绪波动，震荡思路对待。 操作建议：观望 铅：保值盘施压，铅价仍存回调压力 周二沪铅主力2308合约日内窄幅震荡，夜间横盘运行，跌0.19%,报15475元/吨。伦铅 止跌震荡，涨1.04%,报2097.0美元/吨。现货市场：上海市场驰宏铅15495-15515元/吨，对 沪期铅2307合约升水0-20元/吨报价；江浙市场江铜、济金铅15445-15515元/吨，对沪期 铅2307合约贴水50到升水20元/吨报价。沪铅冲高回落，持货商出货积极性下降，报价减少，但升贴水并无较大变化。下游刚需采买，部分观望，散单市场成交较差。 整体来看，前期检修炼厂部分复产，供应逐步恢复，而需求端延续淡季表现，基本面延续偏弱。海外挤仓暂告段落，沪伦比价回升，铅锭出口预期回落，叠加现货大贴水，持货商倾向交割，保值盘施压铅价。短期期价或延续高位回调走势。 操作建议：逢高沽空 螺纹：宏观预期持续向好，螺纹震荡反弹 周二螺纹钢期货2310合约震荡反弹，表现偏强，收3732。现货市场，贸易商成交20万吨，环比明显增加，唐山钢坯价格3520，环比上涨50，全国螺纹报价3825，环比上涨24。宏观方面，国务院总理李强6月27日上午在天津出席2023年夏季达沃斯论坛开幕式并致辞。李强强调，中国经济回升向好的态势明显，一季度同比增长4.5%，预计二季度增速将 快于一季度，全年有望实现5%左右的预期增长目标。产业方面，上周螺纹产量273万吨，增加5万吨；表需298万吨，增加4万吨；螺纹厂库192.6万吨，减少10万吨，社库530万 吨，减少15万吨，总库存723万吨，减少25万吨。产量增加，表需回升，库存连续18周回落，已降至偏低位置，现货支撑增强。 总体上，近期宏观预期较好，更多稳经济政策或逐步推出。需求端下游已经进入淡季，高温多雨影响户外施工，实际需求偏弱，供应端钢厂利润回落，产量维持偏低水平，总体供需偏弱，期价或震荡为主。 操作建议：谨慎低多 焦炭：宏观支撑需求趋弱，焦炭震荡走势 周二焦炭期货2309合约震荡反弹，收2098.5。现货市场，现货市场暂稳运行，港口准一焦炭报价1930元/吨，山西现货一级焦炭报价1700元/吨。需求端，唐山因天气原因环保 限产，或对钢厂采购造成一定影响。上周247家钢厂高炉开工率84.09%，环比上周增加1.00 个百分点，同比去年增加2.17个百分点，日均铁水产量245.85万吨，环比增加3.29万吨， 同比增加6.21万吨。供给端，焦企开工维持，出货积极，产量平稳。全国平均吨焦盈利-25 （-52）元/吨，山西准一级焦平均盈利-31元/吨，上周独立焦企产能利用率为75.9%，环比增加0.4%，焦企日均焦炭产量56.6万吨，环比增加0.3万吨，钢企日均产量47.1万吨，环 比减增加0.3万吨。焦炭库存，上周独立焦化企业库存73万吨，减少2万吨，钢企600.8万 吨，减少0.4万吨，北方四港214.6万吨，增加9万吨，全样本焦炭总库存911万吨，环比 增加7万吨。近期供应压力依然较大，焦企库存转增。 整体上，近期市场政策预期较强，黑色整体反弹。焦企开工与产量稳定，库存增加，唐山因环保限产，钢厂采购减弱，短期震荡为主。 操作建议：观望 铁矿：生铁产量高位，矿价震荡偏强 周二大商所铁矿期货指数合约收盘为806，上涨26。进口PB粉CFR价格为114，上涨3；青岛港口PB粉价格为865，上涨20；河北唐山66%精粉为1020，持平；昨日国内各地钢材现货价格上涨30-50，市场成交一般；唐山方坯出厂价上涨50，报3520元/吨。李强出席2023年夏季达沃斯强调，中国经济回升向好的态势明显，一季度同比增长4.5%，预计二季度增速将快于一季度，全年有望实现5%左右的预期增长目标。受高温和暴雨影响，钢厂整体开工节奏保持谨慎态度，钢厂正常采购铁矿为主，现货成交一般。钢协数据显示6月中旬全国日产粗钢295.27万吨，环比增1.1%；日产生铁245.0万吨，环比增0.6%，高位小幅增加。247家钢厂高炉开工率84.0%，环比增1%；高炉炼铁产能利用率91.6%，环比增1.28%；钢厂盈利率60.1%，环比增8.2%。目前钢厂利润低位继续改善，高炉继续复产扩产，钢厂低库存下刚需采购为铁矿价格提供支撑。全球铁矿石发运量大幅增加，增幅明显，上周发运量 3294.6万吨，周增380.4万吨，位于今年来高水平。26日唐山空气质量中度污染，预计唐山 27日-30日空气质量中/重度污染。唐山部分轧钢厂启动二级预警响应停产，车辆运输受阻。另传高炉企业限制转炉炉数，早八点到晚上八点禁止装车，但据了解个别钢企车辆运输受限，生产暂时处于正常状态。总体上，目前国内钢材需求步入淡季，短期铁矿行情受多重利多因素支撑，钢厂利润好转且继续增产，钢厂对矿石采购较为刚性。预计铁矿短期将以震荡来消化前期涨幅。 操作建议：多9空1正套，也可暂时观望 焦煤：现货成交一般，唐山焦企限产 周二大商所焦煤期货指数合约收盘为1329，上涨39。山西1/3焦煤现货价格为1450，涨50；昨日国内各地钢材现货价格上涨30-50，市场成交一般；唐山方坯出厂价上涨50，报3520元/吨。港口焦煤整体价格相对较强，港口去库速率有所提振，贸易商主动入场寻求 市场机会，部分煤种因终端刚需采购，价格上涨10-20元/吨。需求方面，全国247家钢厂铁 水日均产量为245.85万吨/天，周环比上升3.29万吨/天，对比年初高25.13万吨/天，同比增 加6.2万吨/天，钢厂在利润改善后保持高产量状态。供应方面，上周全国110家