建材行业周报：需求增长+成本回落，中硼硅玻璃景气度有望回升

行业研究|行业周报 看好（维持） 需求增长+成本回落，中硼硅玻璃景气度有望回升 ——建材行业周报 建材行业 国家/地区中国 行业建材行业 报告发布日期2023年06月27日 核心观点 需求增长+成本回落，中硼硅玻璃景气度有望回升。我们假设第七、八批中标的注射剂销量分别会在其中标两个季度后增长100%，未中标品种销量会在两个季度内减 少80%。其他批次的销量保持稳定。在此假设下，我们预计23H1和23H2样本医院采购注射剂使用的中硼硅玻璃分别为28.0和29.5亿支，YoY+23.6%和+17.6%， 全年可达57.4亿支，YoY+20.5%。在第七、八批集采共同推动下，行业增速有望回升。2021年以来，纯碱价格一直保持高位，今年5月随着远兴能源大规模产能投放，有效供给增加，纯碱价格明显调降。纯碱作为重要的原材料，对药用玻璃毛利率有明显的影响。回溯历史，我们发现山东药玻毛利率和纯碱价格有明显的负相关性。随着近期纯碱价格的回落，药用玻璃企业毛利率有望提升。中硼硅药用玻璃增速有望提升，成本端由于纯碱价格下调有望回落，有利于药用玻璃的成本控制和市场价格的竞争力提升。考虑到国内中硼硅布局加速，预计2023年中硼硅药用玻璃整 体规模增速相比2022年将有所提升。在需求增长叠加成本回落背景下，中硼硅药用玻璃整体景气度将有望回升。 本周市场回顾：本周（2023/6/12-2023/6/16）建材板块（中信）指数涨幅2.67%， 证券分析师余斯杰 yusijie@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521120002 相对沪深300收益为-0.6%。年初至今，建材板块收益率为-5.1%，相较沪深300超额收益率为-7.4%。上周优选组合收益率为3.5%，相较建材指数超额收益率为0.8%，累计收益率/超额收益率11.04%/29.00%。 建材周度数据概述：本周全国浮法玻璃均价108元/重量箱，环/同比变化-0.9%/+14.0%；库存5083万重量箱，环比下降2.8%，同比下降25.3%。本周全国 主流缠绕直接纱均价4025元/吨，环比下跌0.4%；电子纱均价7800元/吨，环比下跌2.5%。本周全国水泥市场平均成交价为398元/吨，环比下降1.5%。本周水泥出货率58.9%，环比上升4.2%；库容比72.0%，环比下降0.6％。本周消费建材原材料中，沥青均价5119元/吨，环比下降0.6%；PVC均价5686元/吨，环比下降0.3%。 投资建议与投资标的 传统建材方面：建议关注地产政策落地带来的板块修复机会，一旦整体板块企稳，一线龙头弹性可以值得期待，代表性标的包括，伟星新材(002372，未评级)，坚朗 五金(002791，未评级)，兔宝宝(002043，未评级) 新型建材领域：依然建议关注高纯石英砂/锂电池隔膜涂覆/药用玻璃/光伏玻璃四个细分板块，相关标的包括石英股份(603688，买入)，凯盛科技(600552，买入)，壹 石通(688733，增持)，福莱特(601865，未评级)，亚玛顿(002623，未评级)。 建筑细分高景气领域/标的：高空租赁行业在未来2-3年依然能看到较快的行业增长和渗透率的持续提升，标的包括华铁应急(603300，买入)；受益于制造业和基建的 回暖，装配式钢结构相关标的也将受益，标的包括鸿路钢构(002541，增持)。 下周建议关注：东鹏控股(003012，买入)，三棵树(603737，未评级)，科顺股份(300737，买入)，山东药玻(600529，增持)，力诺特玻(301188，买入)，公元股份(002641，未评级) 风险提示 基建/地产投资增速不达预期，原材料价格大幅波动 5月行业数据回落，估值水平修复可期： ——建材行业周报 保竣工助力建材回暖，建筑央企估值有望持续修复：——建筑建材行业2023年中期策略报告 政策调控仍可期待，后周期建材更值得关注：——建材行业周报 2023-06-24 2023-06-14 2023-06-12 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 一、行情回顾（2023/6/19-2023/6/21）5 1.建材板块指数表现5 2.建材板块个股表现6 3.东方建材优选组合收益6 二、核心观点与投资标的7 三、建材行业周度数据9 1.玻璃行业周度数据10 2.玻纤行业周度数据12 3.水泥行业周度数据14 4.消费建材周度数据17 四、风险提示19 图表目录 图1：本周各行业指数（中信）涨跌幅（%）5 图2：年初以来各行业指数（中信）涨跌幅（%）5 图3：全国玻璃价格（卓创，含税，元/重量箱）10 图4：全国玻璃价格（隆众，不含税，元/重量箱）10 图5：华北玻璃价格（隆众，含税，元/重量箱）10 图6：华东玻璃价格（隆众，含税，元/重量箱）10 图7：2018/1/4-2023/6/23玻璃毛利（元/重量箱，以动力煤为燃料）11 图8：2018/1/4-2023/6/23玻璃毛利（元/重量箱，以管道气为燃料）11 图9：2019/10-2023/6/23玻璃在产产能（万t/d）11 图10：2018/1/7-2023/6/23玻璃库存（百万重量箱）11 图11：2021/2/28-2023/6/23沙河市社会库存（万吨）12 图12：2018/1/3-2023/6/24全国重碱价格（元/吨）12 图13：2018/1/3-2023/6/24全国天然气均价（元/立方米）12 图14：2018/1/1-2023/6/24全国石油焦价格（元/吨）12 图15：2018/1/1-2023/6/24缠绕直接纱均价（元/吨）13 图16：2018/1/1-2023/6/24电子纱G75均价（元/吨）13 图17：2018/1-2023/05玻纤在产产能（月底，万吨/月）14 图18：2018/1-2023/05玻纤行业库存（万吨/月）14 图19：2018/1/3-2023/6/23全国水泥价格（元/吨）14 图20：2018/1/3-2023/6/23全国熟料价格（元/吨）14 图21：2018/1/3-2023/6/23华东水泥均价（元/吨）15 图22：2018/1/3-2023/6/23华北地区水泥均价（元/吨）15 图23：2018/1/3-2023/6/23东北地区水泥均价（元/吨）15 图24：2018/1/3-2023/6/23西北地区水泥均价（元/吨）15 图25：2018/1/3-2023/6/23西南地区水泥均价（元/吨）16 图26：2018/1/3-2023/6/23中南地区水泥均价（元/吨）16 图27：2018/1/3-2023/6/23水泥-煤炭价差（元/吨）16 图28：2018/1/4-2023/6/23全国动力煤均价（元/吨）16 图29：2018/1/1-2023/6/23水泥出货率（%）17 图30：2018/1/1-2023/6/23水泥库容比（%）17 图31：2018/1/1-2023/6/23熟料库容比（%）17 图32：2018/1/1-2023/6/23磨机开工率（%）17 图33：2018/1/3-2023/6/23布油期货结算价（美元/桶）18 图34：2018/1/1-2023/6/23沥青均价（元/吨）18 图35：2018/1/4-2023/6/21全国PVC均价（元/吨）18 图36：2018/1/4-2023/6/21全国PP均价（元/吨）18 表1：本周建材指数（中信）/沪深300涨跌幅5 表2：本周建材板块涨幅/跌幅前五公司6 表3：本周优选组合收益6 表4：优选组合历史收益表现6 表5：建材行业数据一览表9 一、行情回顾（2023/6/19-2023/6/21） 1.建材板块指数表现 第118周（2023/6/19-2023/6/21）建材板块指数（中信）下跌4.97%，相对沪深300收益为-2.5%。本周（2023/6/19-2023/6/21）建材指数（中信）收6645.6，周涨幅-4.97%；沪深300收 3864.0，周涨幅-2.5%。本周建材行业相对沪深300收益为-2.5%。 表1：本周建材指数（中信）/沪深300涨跌幅 指数 本周涨幅 上周涨幅 年初以来涨幅 建材指数（中信） 6645.6 -4.97% 2.7% -9.8% 沪深300 3864.0 -2.5% 3.3% -0.2% 数据来源：万得，东方证券研究所 本周(2023/6/19-2023/6/21，3个交易日)建材板块指数(中信)下跌4.97%，在中信30个细分子行业中排名第28。年初至今建材板块指数(中信)涨幅-9.6%，在中信30个细分子行业中排名第25。 图1：本周各行业指数（中信）涨跌幅（%） 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 国防军工 汽车机械计算机 电力及公用事业 通信家电银行 电力设备及新能源 农林牧渔 电子煤炭 石油石化基础化工纺织服装 钢铁交通运输 医药综合 轻工制造综合金融非银行金融有色金属食品饮料 建筑商贸零售房地产建材 消费者服务 传媒 -7% 数据来源：万得，东方证券研究所 图2：年初以来各行业指数（中信）涨跌幅（%） 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 国防军工 汽车机械计算机 电力及公用事业 通信家电银行 电力设备及新能源 农林牧渔 电子煤炭 石油石化基础化工纺织服装 钢铁交通运输 医药 综合轻工制造综合金融非银行金融有色金属食品饮料 建筑商贸零售房地产建材 消费者服务 传媒 -7% 数据来源：万得，东方证券研究所 2.建材板块个股表现 第118周（2023/6/19-2023/6/21）建材板块（中信）涨幅居前的公司分别为悦心健康、三圣股份、嘉寓股份、福莱特、西藏天路，周涨幅分别为12.4%、5.9%、3.3%、0.5%、0.5%。 表2：本周建材板块涨幅/跌幅前五公司 本周涨幅前五 周涨幅 本周跌幅前五 周跌幅 悦心健康 12.4% 金圆股份 -14.3% 三圣股份 5.9% 旗滨集团 -10.3% 嘉寓股份 3.3% 东方雨虹 -9.5% 福莱特 0.5% 顾地科技 -9.1% 西藏天路 0.5% 青松建化 -9.0% 数据来源：万得，东方证券研究所 3.东方建材优选组合收益 东鹏控股 -2.9% -5.0% -2.5% 2.0% -0.4% 蒙娜丽莎 -3.5% -5.0% -2.5% 1.5% -1.0% 三棵树 -5.4% -5.0% -2.5% -0.5% -2.9% 公元股份 -3.4% -5.0% -2.5% 1.5% -0.9% 优选组合 -3.8% -5.0% -2.5% 1.1% -1.3% 下周建议关注三棵树，东鹏控股，公元股份，科顺股份，山东药玻，力诺特玻 表3：本周优选组合收益 公司名称本周涨跌幅建材板块周涨幅沪深300周涨幅相对建材板块超额收益相对沪深300超额收益 数据来源：万得，东方证券研究所 表4：优选组合历史收益表现 优选组合 建材板块 沪深300 优选组合相对建材板块超额收益 优选组合相对沪深300超额收益 第一-一百一十五周(2021/2/22-2023/4/28) 7.98% -21.29% -30.91% 29.27% 38.88% 第一百一十六周（2023/6/4-2023/6/9） -0.45% 0.66% -0.65% -1.11% 0.20% 第一百一十七周（2023/6/12-2023/6/16） 3.50% 2.67% 3.30% 0.83% 0.20% 第一百一十八周（2023/6/19-2023/6/21） -3.83%-3.83% -4.97% -4.9-27.%51% 1.1-42%.51% -1.32% 1. 累计