生猪点评：西南地区疫情再起，短期抛压猪价大跌

生猪点评：西南地区 疫情再起，短期抛压猪价大跌2023/06/26 研究员 李兴彪王聪颖从业资格号F3048193从业资格号F0254714投资咨询号Z0015543投资咨询号Z0002180 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 价格表现 （1）6月26日，生猪现货价格跌破14元/公斤，据涌益咨询数据，全国生猪均价13.93元/公斤，较端午前变化-1.83%。（2）6月26日，生猪期货价格大跌。LH2309收盘价15480元/吨，较上一交易日变化--2.73%；LH2311收盘价16420元/吨，较上一交易日变化-3.38%；LH2401收盘价17725元/吨，较上一交易日变化-0.98% 基本面分析 6月26日生猪现货、期货价格大幅下跌。从基本面来看，生猪供需短期均出现利空因素。供应端：西南地区疫情再起，抛售情绪施压市场1）数据方面，近期西南地区低体重猪出栏占比增加，生猪疫情再起。据涌益咨询数据，截至6月21日当周，四川90kg以下低体重猪出栏占比8%，环比上周的7%，增加1个百分点；贵州90kg以下低体重猪出栏占比7%，环比上周的6%，增加1个百分点。2）新闻方面，6月25日，四川南充市南部县非洲猪瘟防控与恢复生猪生产指挥部办公室发布“关于暂时关闭全县猪肉经营场所的公告”称，为打造干净无疫的生猪养殖环境，确保猪肉产品稳定供给，根据省市安排，县非洲猪瘟防控与恢复生猪生产指挥部决定，于2023年6月27日零时起对全县猪肉经营场所暂时关闭24小时，以便对全县生猪屠宰场、猪肉经营场所等进行彻底消毒。3）供应来看，近期西南地区疫情影响增加，低体重病猪提前出栏，抛售情绪下生猪短期供给增加，猪价跌幅较大。需求端：端午消费不及预期，需求承接力度不足1）历史来看，端午节前生猪屠宰量多呈现逐步增加趋势，对应节前生猪备货需求的持续增加，但是今年来看，6月屠宰增量整体偏低，节后屠宰需求快速回落。据涌益咨询，截至2023年6月25日，样本点生猪屠宰量145546头，较节前变化-8.32%。2）需求来看，端午节后消费进入淡季，高温天气抑制生猪终端需求，短期消费或继续缩量。总结：短期来看，在疫情影响下，生猪抛售情绪较强，同时下游消费进入淡季，供增需减，生猪价格面临下行压力，偏空思路对待。长期来看，下半年供应压力依旧偏大，基本面的反转需要库存的去化，目前均重正在下降，若夏季疫情持续发酵，提前抛售或将年底供给前置。策略方面，近月建议偏空思路对待，可考虑反套。风险因素：疫情。 现货价格 期货价格 生猪现货价格（元/吨，涌益咨询） 生猪期货价格（元/吨） 现货（涌益咨询） LH2309.DCELH2311.DCELH2401.DCE 16500 20000 16000 1950019000 15500 18500 15000 1800017500 14500 17000 14000 16500 13500 1600015500 13000 15000 2023/12023/22023/32023/42023/52023/6 2023/1 2023/22023/32023/42023/52023/6 供应：低体重猪出栏占比增加需求：宰量整体偏低 四川-90kg以下出栏占比（涌益咨询） 日度屠宰量（涌益咨询） 30.0% 300000 25.0% 250000 20.0% 200000 15.0% 150000 10.0% 100000 5.0% 50000 0.0% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 01月 2月 3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020202120222023 20192020202120222023 数据来源：Wind钢联涌益咨询中信期货研究所 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。免责声明：除非另有说明，中信期货有限公司（以下简称“中信期货）拥有本报告的版权/或其他相关知识产权。未经授权，不得发送或复制本报告任何内容。中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。本报告并不构成中信期货给予的任何私人咨询建议。