棕榈油周报：产地棕榈油互有涨跌，国内位震荡

产地棕榈油互有涨跌，国内高位震荡 棕榈油周报20230626 美尔雅期货研究院—农产品小组 C 目录 ONTENTS 1 2 3 主要观点 行情回顾基本面分析 4价差跟踪 主要观点 本周棕榈油高位回落。 宏观，美联储发表鹰派加息言论，国际原油承压下跌。 产业端，高频数据显示，6月1-20日马棕产量环比下降3.64%，1-25日马棕出口环比下降8.7%，从而马棕供需均有回落，整体盘面互有涨跌。不过受美国EPA政策可再生柴油掺混比例不及预期及印度6月棕榈油进口大幅提升影响，BMD棕榈油周内先回落后走高。 国内棕榈油消费仍显偏弱，不过近期进口到港增多，或将扭转棕榈油持续降库趋势，短期棕榈油或将承压。 策略：本周国内棕榈油受美国EPA政策不及预期及BMD棕榈油走势影响总体回落。未来预计产地天气炒作仍将持续，短期BMD棕榈油或保持坚挺，而国内棕榈油供增需弱整体将承压，从而短期国内棕榈油或将高位震荡。 全球油脂 美豆美豆油BMD棕榈油 国内豆油 国内菜油 数据来源：文华财经，美尔雅期货 国内棕榈油 类别 关键词 描述 宏观 WTI原油 受美联储鹰派加息影响，国际原油大涨，截至6月23日收盘，WTI原油收于69.50美元/桶，下跌3.04%； 国外 马来棕榈油 马来西亚6月1-20日棕榈油产量环比下降3.64%，1-25日棕榈油出口量为897,180吨，较5月同期出口的982,605吨下降8.7%； 美豆油 2023-2025年的可再生燃料掺混总量要求分别提高至209.4、215.4和223.3亿加仑，其中生物质柴油分别为28.2、30.4和33.5亿加仑。； 供给 棕榈油进口 中国5月棕榈液油进口15.37万吨，同比增长45.40%； 大豆压榨 第25周123家油厂大豆实际压榨量为208.13万吨，开机率为60.15%；较预估低11.2万吨； 需求 棕榈油成交 第25周棕榈油成交19730吨，上周成交7066吨，环比增加179.22%，去年同期成交3466吨，环比增加252.32%； 库存 植物油 全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为193.97万吨，较上周增加5.67万吨，增幅3.01%； 风险 全球 美豆主产区天气、马来和印尼厄尔尼诺发展、国内棕榈油进口与需求。 基本面分析 宏观—WTI原油 本周美联储暗示将继续加息，市场对美国经济放缓担忧加剧，拖累国际油价继续回落。截至6月23日收盘，WTI原油收于69.50美元/桶，下跌3.04%。 WTI原油 数据来源：文华财经，美尔雅期货 基本面分析 国外—马来棕榈油 MPOA：马来西亚6月1-20日棕榈油产量环比下降3.64%，其中马来半岛下降4.05%，马来东部下降3.00%，沙巴下降2.92%，沙捞越下降3.26%； ITS：马来西亚6月1-25日棕榈油出口量为897,180吨，较5月同期出口的982,605吨下降8.7%； 2100000 1800000 1500000 1200000 900000 600000 300000 0 马来西亚棕油产量吨 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2022年 2023年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2000000 1500000 1000000 500000 0 马来西亚棕油出口吨 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2016 2017 2018 2019 2020 2021年 2022年2023年2015 数据来源：MPOA，ITS，美尔雅期货 基本面分析 国外—美豆与美豆油 USDA：截至6月18日当周，美豆优良率为54%，市场预期为57%，此前一周为59%，去年同期为68%。 EPA：2023-2025年的可再生燃料掺混总量要求分别提高至209.4、215.4和223.3亿加仑，其中生物质柴油分别为28.2、30.4和33.5亿加仑。 美豆优良率美国生柴掺混量 数据来源：USDA，EPA，美尔雅期货 基本面分析 供给—棕榈油进口 海关总署：中国5月棕榈液油进口15.37万吨，同比增长45.40%。 24度棕榈油进口 数据来源：海关总署，美尔雅期货 基本面分析 供给—大豆压榨 钢联：第25周（6月17日至6月23日）123家油厂大豆实际压榨量为208.13万吨，开机率为60.15%；较预估低11.2万吨。 油厂大豆压榨量 基本面分析 需求—豆油与棕榈油成交 钢联：第25周（6月19日至6月25日）棕榈油成交19730吨，上周成交7066吨，环比增加179.22%，去年同期成交3466吨，环比增加252.32%。 棕榈油周度成交 基本面分析 库存—植物油 截至2023年6月16日（第24周），全国重点地区棕榈油商业库存约52.03万吨，较上周减少0.02万吨，降幅0.04%；同比2022年第24周棕榈油商业库存增加31.7万吨，增幅155.93%；全国重点地区豆油商业库存约93.65万吨，较上次统计增加6.34万吨，涨幅7.26%； 截至2023年6月16日（第24周），全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为193.97万吨，较上周增加5.67万吨，增幅3.01%；同比2022年第24周三大油脂商业库存135.212万吨 增加58.76万吨，增幅43.46%。 数据来源：钢联，美尔雅期货 棕榈油库存 豆油库存 豆棕菜油总库存 单位：万吨 基本面分析 价差分析 豆油基差 棕榈油基差 豆油粕比 豆棕价差 数据来源：wind，美尔雅期货 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看