棕榈油周报：产地炒作天气升水，国内棕榈油跟随拉升

产地炒作天气升水，国内棕榈油跟随拉升 棕榈油周报20230619 美尔雅期货研究院—农产品小组 C 目录 ONTENTS 1 2 3 主要观点 行情回顾基本面分析 4价差跟踪 主要观点 本周棕榈油大幅上涨。截至6月16日下午15：00收盘价为7168元/吨，上周收盘价为6642元/吨，上涨526点，涨幅7.92%。 本周市场主要炒作产地天气状况，上周NOAA发布厄尔尼诺警报，而此时仍处早期的厄尔尼诺迹象正令马来最大棕榈油主产区沙巴面临缺水形势，从而可能使其单产受损，减弱本应处于增产季的产量预期，从而对BMD棕榈油形成利多；另外本周美原油先降后升小幅收涨对油脂存在利多；5月MPOB月报显示马来棕榈油产量及库存均上升，不过整体符合预期；竞品美豆油因需求增加库存不及预期出现大涨，从而棕榈油整体处于利多氛围之中，不过由于印度棕榈油进口下滑也限制BMD棕榈油涨幅。 国内棕榈油下游消费仍显偏弱，叠加前期买船到港较少，从而棕榈油库存持续回落，对盘面形成支撑；不过近期进口利润回升带动6月棕榈油买船增多，预计6月棕榈油库存将开始回升，限制棕榈油涨幅。 策略：宏观刺激美原油上涨，天气炒作叠加豆油拉升带动产地棕榈油大幅走升，不过外围棕榈油需求衰减限制进一步涨幅，国内棕榈油消费偏弱，库存走低存在支撑，短期国内棕榈油受外盘带动上行，谨慎追高。 全球油脂 美豆美豆油 BMD棕榈油 国内豆油 国内菜油 国内棕榈油 数据来源：文华财经，美尔雅期货 类别 关键词 描述 宏观 WTI原油 截至6月16日收盘，WTI原油收于71.68美元/桶，上涨1.72%； 国外 马来棕榈油 5月棕榈油产量为152万吨，库存量为169万吨，出口为108万吨； 印尼棕榈油 4月印尼毛棕榈油和棕榈仁油产量为452万吨，4月底库存为363万吨； 美豆油 5月豆油库存为18.72亿磅，市场预期为19.42亿磅，4月份数据为19.57亿磅，2022年5月数据为17.74亿磅； 供给 棕榈油进口 中国4月棕榈液油进口22.40万吨，同比增长90.88%； 大豆压榨 第24周123家油厂大豆实际压榨量为223.56万吨，开机率为64.61%；较预估高4.16万吨； 需求 棕榈油成交 第24周棕榈油成交7066吨，上周成交16900吨，环比减少58.19%，去年同期成交3466吨，环比增加103.87%； 库存 植物油 全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为193.97万吨，较上周增加5.67万吨，增幅3.01%； 风险 全球 美国天气及种植进度、美豆及巴西大豆出口、进口大豆到港量、豆粕下游需求。 基本面分析 宏观—WTI原油 受益于中国需求增加和OPEC+减产，WTI原油周内大幅下跌后反弹收涨。截至6月16日收盘，WTI原油收于71.68美元/桶，上涨1.72%。 WTI原油 数据来源：文华财经，美尔雅期货 基本面分析 国外—马来棕榈油 MPOB： 马来西亚5月棕榈油产量为152万吨，环比增加26.8%； 马来西亚5月棕榈油库存量为169万吨，环比增加12.63%； 马来棕榈油库存吨 马来西亚棕油出口吨 2000000 1500000 1000000 500000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2022年2023年2015 马来西亚5月棕榈油出口为108万吨，环比减少0.78%。 2100000 1800000 1500000 1200000 900000 600000 300000 0 马来西亚棕油产量吨 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2022年 2023年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 3300000 3000000 2700000 2400000 2100000 1800000 1500000 1200000 900000 600000 300000 月 1月2月3月 2022年 4月5月6月 2023年 7月8月9月10月11月12 2013年2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 0 2016 2017 2018 2019 2020 2021年 数据来源：MPOB，美尔雅期货 基本面分析 国外—印尼棕榈油 印尼将6月16-30日毛棕榈油参考价设定为723.45美元/吨，根据该参考价，印尼毛棕榈油出口税将为每吨3美元，出口专项税将为每吨65美元。 GAPKI：印尼4月棕榈油（包括精炼产品）出口量同比下降1.93%，至213万吨。4月印尼毛棕榈油和棕榈仁油产量为452万吨，4月底库存为363万吨。 印尼棕榈油月度库存情况万吨 500 印尼棕榈油月度出口情况万吨 400 300 200 100 0 1月2月3月4月 2022年 2018年 5月6月7月8月9月10月11月12 2023年 2019年 2016年 2020年 2017年 2021年 1月2月3月4月 2022年 2018年 5月6月 2023年 2019年 7月8月9月10月11月12月 2016年 2020年 2017年 2021年 6005004003002001000 1月 2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 印尼棕油产量万吨 2022年 2023年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 800 600 400 200 月 0 数据来源：Gapki，美尔雅期货 基本面分析 国外—美豆与美豆油 USDA：截至6月11日当周，美豆优良率为59%，市场预期为60%，此前一周为62%，去年同期为70%。 美国油籽加工商协会（NOPA）：5月豆油库存为18.72亿磅，市场预期为19.42亿磅，4月份数据为19.57亿磅，2022年5月数据为17.74亿磅；5月大豆压榨量为1.77915亿蒲式耳，市场预期为1.75880亿蒲式耳，4月份数据为1.73232亿蒲式耳，2022年5月数据为1.71077亿蒲式耳。 美豆优良率美豆油库存 数据来源：USDA，美尔雅期货 基本面分析 供给—棕榈油进口 海关总署：中国4月棕榈液油进口22.40万吨，同比增长90.88%。 24度棕榈油进口 数据来源：海关总署，美尔雅期货 基本面分析 供给—大豆压榨 钢联：第24周（6月10日至6月16日）123家油厂大豆实际压榨量为223.56万吨，开机率为64.61%；较预估高4.16万吨。 油厂大豆压榨量 基本面分析 需求—豆油与棕榈油成交 钢联：第24周（6月12日至6月18日）棕榈油成交7066吨，上周成交16900吨，环比减少58.19%，去年同期成交3466吨，环比增加103.87%。 棕榈油周度成交 基本面分析 库存—植物油 截至2023年6月16日（第24周），全国重点地区棕榈油商业库存约52.03万吨，较上周减少0.02万吨，降幅0.04%；同比2022年第24周棕榈油商业库存增加31.7万吨，增幅155.93%；全国重点地区豆油商业库存约93.65万吨，较上次统计增加6.34万吨，涨幅7.26%； 截至2023年6月16日（第24周），全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为193.97万吨，较上周增加5.67万吨，增幅3.01%；同比2022年第24周三大油脂商业库存135.212万吨 增加58.76万吨，增幅43.46%。 数据来源：钢联，美尔雅期货 棕榈油库存 豆油库存 豆棕菜油总库存 单位：万吨 基本面分析 价差分析 豆油基差 棕榈油基差 豆油粕比 豆棕价差 数据来源：wind，美尔雅期货 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看