轻工制造及纺织服装行业周报：关注家居低估布局机会及造纸利润弹性

上周行情：家居板块回调较多。2023/6/19至2023/6/21，上证指数-2.3%，深证成指-2. 19%，轻工制造指数-3.13%，在28个申万行业中排名第18；纺织服装指数-2.81%，在28个申万行业中排名第15。轻工制造指数细分行业涨跌幅由高到低分别为：造纸（-1. 31%)，包装印刷（-1.6%)，文娱用品（-2.49%)，家居用品（-5.5%)。纺织服装指数细分行业涨跌幅由高到低分别为：饰品（-1.72%)，服装家纺（-3.05%)，纺织制造（-3.0 6%)。 家居：把握低估值布局机会。5月家居类社零同比+5.0%，环比4月（+3.4%）小幅改善；新房（住宅）销售面积同比-16.2%，环比4月（-9.5%）仍有走弱，但竣工端延续高增，5月住宅竣工面积同比+17.2%。 零售端来看，Q2家居消费恢复速度有所放缓，下半年新房交付及低基数有望共同催化零售回暖，全年维度看家居板块业绩有望逐季改善。 中长期看，整家趋势下行业集中度提升大势所趋。23年以来，整装及整家模式深化，套餐化销售占比持续提升，龙头凭借规模及供应链优势在整家化竞争中占据优势地位，高性价比的套餐模式令中小品牌过往的价格优势逐渐减弱，行业进入洗牌期。 前期地产销售数据走弱下板块悲观情绪蔓延，我们认为低估值下家居板块布局机会已现。推荐：【顾家家居】23PE17X，内销推行一体化整家多品类放量，外销随海外产能释放已率先修复；【索菲亚】23PE11X，整装及米兰纳进入放量期，门窗卫浴布局深化整家战略；【志邦家居】23PE15X，增长稳健，整装占比迅速提升，全国进程持续推进；关注：【敏华控股】FY24 PE 7X，估值性价比高，内销修复稳健。 造纸：持续看好特种纸及生活用纸浆价弹性兑现。本周阔叶浆现货价格回落（-1.43%），针叶浆持平。 外盘报价方面，Suzano公布新一轮报价，桉木浆7月报价上涨30美元/吨。 成品纸方面，双胶纸、铜版纸、白卡纸、生活用纸原纸价格周涨跌幅分别为-2.03%、0%、-1.6%、-0.53%。 文化纸处于淡季承压运行，纸浆需求端偏弱运行，外盘报价小幅上浮影响有限，我们判断纸浆仍将低位运行。重点关注特种纸及生活用纸利润弹性释放，关注：【华旺科技】、【中顺洁柔】。 风险提示：原材料价格大幅上涨、宏观经济波动、行业政策变动、测算结果偏差、研报使用信息更新不及时、历史规律失效等风险。 上周行情：家居板块回调较多 2023/6/19至2023/6/21，上证指数-2.3%，深证成指-2.19%，轻工制造指数 -3.13%，在28个申万行业中排名第18；纺织服装指数-2.81%，在28个申万行业中排名第15。轻工制造指数细分行业涨跌幅由高到低分别为：造纸（-1.31%)，包装印刷（-1.6%)，文娱用品（-2.49%)，家居用品（-5.5%)。纺织服装指数细分行业涨跌幅由高到低分别为：饰品（-1.72%)，服装家纺（-3.05%)，纺织制造（-3.06%)。 图表1：各行业周涨跌幅（2023/6/19至2023/6/21） 图表2 图表3 图表4：轻工制造、纺织服饰版块近一年行情走势 重要行业新闻 家居 【AI+云工业软件企业三维家完成D轮数亿元融资】 近日，AI+云工业软件企业三维家完成D轮数亿元融资，投资方为国科投资、汇川 技术，投后估值将达近6亿美元。本轮融资资金将主要用于加速旗下产品矩阵的迭代升 级，并加大在AI人工智能等技术上的研发投入，以强化三维家在家居家装设计、营销、 生产软件领域的龙头地位。（定峰汇，2023年6月19日） 电商 【最“卷”618落幕】 “618”已落下帷幕。据星图数据统计，2023年“618”全网商品交易总额达7987 亿元，创近6年来新高，较去年多1028亿元，比2019年增长4806.25亿元。各大电商 平台争相祭出重磅补贴的策略，商家也纷纷拿出不再烧脑的优惠规则，以朴实无华的低 价争夺消费者的垂青。（体育大生意，2023年6月20日） 造纸 【重庆理文日产1000 ADT半化学浆线顺利开机投产】2023年6月21日4:08，重 庆理文日产1000 ADT浆项目正式出浆，顺利开机投产。除重庆理文外，理文造纸还向 安德里茨公司订购了两条半化学浆生产线，分别在广东理文和江西理文投产。三条线投 产后，理文造纸的半化学浆总产能已接近100万吨，可大大缓解企业优质纤维原料不足 的问题。（曼谈纸业，2023年6月21日） 原材料价格跟踪 MDI、TDI小幅上行，聚醚快速下跌 截至2023年6月21日，MDI（PM200）国内现货价为16700元/吨，周环比上涨 1.52%，同比下跌9.49%；TDI国内现货价为17450元/吨，周环比上涨5.12%，同比下 跌0.29%；截至2022年6月29日，软泡聚醚市场价（高回弹聚醚，华东）为11600元 /吨，周环比下跌7.57%，同比下跌22.92%。 图表5：TDI国内现货价(元/吨) 图表6：软泡聚醚华东市场价(元/吨) 图表7：MDI国内现货价(元/吨) 棉花价格回落 截至2023年6月23日，中国棉花价格指数：328为17427元/吨，周环比下降0.64%，同比下降11.95%；中国棉花价格指数：527为16071元/吨，周环比下降0.53%，同比下降13.6%；中国棉花价格指数：229为17634元/吨，周环比下降0.65%，同比下降13.14%； Cotlook：A指数为91.7美分/磅，周环比上升0.88%，同比下降39.07%。 图表8：棉花价价格指数（元/吨) 图表9：Cotlook A指数(美分/磅) 截至2023年6月16日，粘胶短纤价格为13000元/吨，周环比上升0.78%，同比下 降16.13%；涤纶短纤价格为7200元/吨，周环比下降0.96%，同比下降21.74%；涤纶长 丝DTY价格为8900元/吨，周环比下降1.66%，同比下降15.24%。 图表10：粘胶短纤市场价(元/吨) 图表11：涤纶短纤市场价(元/吨) 图表12：涤纶长丝DTY价格(元/吨) 行业重点数据跟踪 商品房周度销售数据：二线城市销售环比增长 2023年6月18日至2023年6月24日，三十大中城市商品房成交套数21965套， 同比下降46.5%，周环比下降5.2%，成交面积241.23万平方米，同比下降48.9%，周环 比下降9.3%；其中一线城市成交套数5107套，同比下降49.3%，周环比下降21.7%， 成交面积55.78万平方米，同比下降48.8%，周环比下降18.4%；二线城市成交套数11458 套，同比下降50%，周环比上升2.6%，成交面积141.48万平方米，同比下降50.7%， 周环比上升0.6%；三线城市成交套数5400套，同比下降33.1%，周环比下降1.6%，成 交面积43.97万平方米，同比下降42.7%，周环比下降22.6%。 从累计数据看，2023年1月1日至2023年6月24日，三十大中城市商品房成交套 数63.24万套，同比下降13.9%；成交面积7121.48亿平方米，同比下降12.7%；其中一 线城市成交套数15.78万套，同比上升2.1%；成交面积1678.67亿平方米，同比上升0.7%； 二线城市成交套数31.56万套，同比下降21.6%；成交面积3901.41亿平方米，同比下 降19%；三线城市成交套数15.9套，同比下降10.5%；成交面积1541.4万平方米，同 比下降7.9%。 图表13：2023/6/18-2023/6/24三十大中城市商品房成交情况 图表14：30大中城市商品房单周成交套数（万套） 图表15：30大中城市商品房累计成交套数（万套） 地产月度数据：5月竣工表现亮眼、新房销售及新开工表现偏弱 2023年1-5月，房屋竣工面积2.02亿平方米，累计同比增长19%；房屋新开工面 积3.97亿平方米，累计同比下跌22.6%；商品房销售面积4.64亿平方米，累计同下跌 0.9%。5月单月竣工0.28亿平方米，同比增长17.2%，单月房屋新开工面积为0.85亿平 方米，同比下跌28.5%，单月商品房销售面积为0.88亿平方米，同比下跌19.7%。 图表16：房屋竣工、新开工、销售情况 图表17：累计房屋竣工面积（亿平方米） 图表18：单月房屋竣工面积（亿平方米） 图表19：累计房屋新开工面积（亿平方米） 图表20：单月房屋新开工面积（亿平方米） 图表21：累计房屋销售面积（亿平方米） 图表22：单月房屋销售面积（亿平方米） 家具月度数据：家具社零小幅修复 2023年1-4月，家具制造业实现营业收入1898亿元，同比-11%；家具制造业利润 总额68.4亿元，同比-12.3%。2023年4月，家具制造业实现营业收入412.1亿元，同比 -31.3%；家具制造业利润总额12.8亿元，同比-61.7%；家具制造业企业数量为7222家， 亏损企业数量为2339家，亏损企业比例为32.4%。 2023年1-5月，建材家具卖场累计销售额6238.4亿元，同比+21.1%。2023年5月， 建材家具卖场累计销售额1406.2亿元，同比+1.5%。 2023年5月，全国建材家具卖场景气指数（BHI）为135.19，同比上升18.75点， 环比下降6.97点。 图表23：家具制造业累计营业收入（亿元） 图表24：家具制造业累计利润总额（亿元） 图表25：建材家居卖场累计销售额（亿元） 图表26：全国建材家居景气指数 2023年5月，家具及零件出口金额为53.8亿美元，同比-14.4%；2023年1-5月， 累计出口270.1亿美元，同比-6.9%。 2023年5月，家具类社零同比+5%；2023年1-5月，家具类社零同比+4.5%。 图表27：家具及零件出口金额（亿美元） 图表28：家具类社会零售总额同比增速 纺服月度数据：服装鞋帽类社零延续高增 2023年1-4月，纺织业实现营业收入7111.1亿元，同比-11.2%；纺织业利润总额 156.5亿元，同比-41.2%。2023年4月，纺织业实现营业收入1660.1亿元，同比-24%； 纺织业实现营业收入32.6亿元，同比-54.3%；纺织业企业数量为20468家，亏损企业数 量为6392家，亏损企业比例为31.2%。 2023年1-4月，纺织服装、服饰业实现营业收入3705.1亿元，同比-16.6%；纺织服 装、服饰业利润总额133.3亿元，同比-30.2%。2023年4月，纺织业实现营业收入745 亿元，同比-36%；纺织服装、服饰业实现营业收入20.6亿元，同比-63.9%；纺织服装、 服饰业企业数量为13627家，亏损企业数量为4354家，亏损企业比例为32%。 图表29：纺织业营业收入及增速（亿元） 图表30：纺织业营业利润及增速（万元） 图表31：纺织业亏损企业占比 图表32：纺织服装、服饰业营业收入及增速（亿元） 图表33：纺织服装、服饰业营业利润及增速（亿元） 图表34：纺织服装、服饰业亏损企业占比 2023年5月，服装及衣着附件出口金额133亿美元，同比-12.5%；纺织纱线、织物 及制品出口金额120.2亿美元，同比-14.3%。 2023年5月，服装类社零同比+21.2%；2023年1-5月，服装类社零同比+17.4%。 2023年5月，服装鞋帽针纺织品类社零同比+17.6%；2023年1-5月，服装鞋帽针纺织 品类社零同比+14.1%。 图表35：服装及衣着附件出口额（亿美元） 图表36：纺织纱线、织物及制品出口额 图表37：服装类社零 图表38：服装鞋帽针纺织品类社零 公司重点公告 【美盈森】 公司向股东每10股派0.66元人民币现金； 【双星新材】 公司向股东每10股派2.