汽车与零部件行业周报：新能源车购置税“两免两减”，助推行业发展

证券研究报告 行业周报 新能源车购置税“两免两减”，助推行业发展 ——汽车与零部件行业周报（2023.6.19-6.24） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 行情回顾 过去一周（2023.6.19-2023.6.23），申万汽车行业上涨0.74%，表现强于万得全A，所有一级行业中涨跌幅排名第2。分子板块看，汽车零部件涨幅最大，汽车服务跌幅最大。 ◼ 核心观点&数据 国内市场： 政策端： 6月21日，财政部、税务总局 、工业和信息化部等三部门联合发布公告称，将延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策。具体而言，2024年至2025年期间的新能源汽车免征车辆购置税，每辆免税额不超过3万元。2026-2027年的新能源车减半征收车辆购置，每辆减税额不超过1.5万元。 数据跟踪：根据乘联会数据，6月1-18日，乘用车市场零售82.8万辆，同比去年同期下降6%，较上月同期下降8%。批发88.3万辆，同比去年下降1%，较上月同期增长15%。 海外市场： 5月欧洲重要国家新能源车销量环比提升。据欧洲各国车协官网，2023年5月，欧洲七国（德国、法国、英国、意大利、西班牙、瑞典、挪威）新能源汽车销量合计17.9万辆，同比+26%，环比+32%。七国合计渗透率为21.8%，同比+1.5pct，环比+2.4pct。 美国新能源车销量保持同比增长趋势。据Marklines，2023年5月，美国新能源汽车销量12.1万辆，同比+43%，环比+6%；渗透率为8.8%，同比+1.5pct，环比+0.6pct。 原材料价格： 据Wind数据，截至2023年6月10日，国内钢材（螺纹钢、线材、普通中板）、A00铝锭、顺丁橡胶、聚丙烯价格分别较2023年5月31日变化-0.6%~2.1%、1.1%、-1.7%、-0.3%。 ◼ 投资建议 2022年7月开始汽车板块震荡下行，当前汽车板块约处于过去5年历史的40%分位点。汽车总量上看，我们预计2023年汽车需求呈现弱复苏。节奏上看，预计23Q3看到数据的拐点。结构上看，新能源车有望保持30%以上增速。 1）整车端，重点推荐技术周期和车型周期共振的比亚迪，建议关注理想汽车、吉利汽车； 2）零部件端，重点推荐单车价值量高、国产化率或渗透率低的连接器、空悬、一体压铸环节，如沪光股份、永贵电器、保隆科技、文灿股份，建议关注博俊科技等。 ◼ 风险提示 新车型上市不及预期、产业政策不及预期、供应链配套不及预期、零部件市场竞争激烈化 [Table_Industry] 行业: 汽车 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 王琎 Tel: 021-53686164 E-mail: wangjin@shzq.com SAC编号: S0870521120003 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深300比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《政策催化，供给发力，看好需求释放》 ——2023年06月19日 《5月销量环比改善，把握板块修复机遇》 ——2023年06月12日 《新能源汽车购置税减免有望优化和延续》 ——2023年06月05日 -26%-22%-19%-15%-12%-8%-5%-1%2%06/2209/2211/2201/2304/2306/23汽车沪深3002023年06月26日 行业周报 ◼ 数据预测与估值 [Table_RecommendStock] 公司名称 股价 EPS PE PB 投资评级 6/26 23E 24E 25E 23E 24E 25E 比亚迪(002594) 262.89 11.02 14.67 17.81 23.86 17.92 14.76 6.62 买入 沪光股份(605333) 15.81 0.40 0.76 1.31 39.52 20.80 12.07 4.72 买入 永贵电器(300351) 15.97 0.57 0.88 1.22 28.02 18.15 13.09 2.70 买入 保隆科技(603197) 53.89 1.87 2.53 3.22 28.82 21.30 16.74 4.36 增持 文灿股份(603348) 43.14 1.30 2.37 3.64 33.18 18.20 11.85 3.70 买入 资料来源：Wind，上海证券研究所 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 核心观点 ..................................................................................... 5 2 行情回顾 ..................................................................................... 6 3 行业数据跟踪 .............................................................................. 9 3.1 汽车销量：6月1-18日，乘用车市场零售82.8万辆，批发88.3万辆 ............................................................................ 9 3.2 5月中国新能源汽车销量72万辆，同比+60%，渗透率约30% ...................................................................................... 10 3.3 原材料价格：保持平稳 ................................................... 12 4 行业动态 ................................................................................... 13 5 公司动态 ................................................................................... 14 5.1 重要公告 ......................................................................... 14 5.2 融资动态 ......................................................................... 14 5.3 解禁动态 ......................................................................... 14 6 风险提示 ................................................................................... 14 图 图 1：申万一级行业涨跌幅比较 ............................................. 6 图 2：细分板块涨跌幅 ........................................................... 7 图 3：板块个股涨跌幅前五 .................................................... 7 图 4：汽车板块估值水平（PE-TTM） ................................... 7 图 5：乘用车子板块估值水平（PE-TTM） ............................ 7 图 6：商用车子板块估值水平（PE-TTM） ............................ 8 图 7：汽车零部件子板块估值水平（PE-TTM） .................... 8 图 8：汽车服务子板块估值水平（PE-TTM） ........................ 8 图 9：摩托车及其他子板块估值水平（PE-TTM） ................. 8 图 10：5月汽车销量238万辆，环比+10%，同比+28% ...... 9 图 11：5月乘用车销量205万辆，环比+13%，同比+26% .. 9 图 12：5月商用车销量33万辆，环比-5%，同比+38% ....... 9 图 13：5月中国汽车出口39万辆，环比+3%，同比+59% . 10 图 14：5月新能源汽车出口10.8万辆，环比+8%，同比增长1.5倍 ............................................................................. 10 图 15：5月，中国新能源汽车销量72万辆，同比+60% .... 11 图 16：5月中国新能源汽车渗透率为30% .......................... 11 图 17：5月欧洲七国新能源汽车销量同比+26%.................. 11 图 18：5月欧洲七国新能源汽车渗透率21.8% ................... 11 图 19：5月美国新能源汽车销量12.1万辆，同比+43%，环比+6% ........................................................................... 12 图 20：5月美国新能源乘用车渗透率8.8%，同比+1.5pct，环比+0.6pct .................................................................. 12 图 21：国内钢材市场价格（元/吨） .................................... 12 图 22：国内铝锭市场价格（元/吨） .................................... 12 图 23：国内顺丁橡胶市场价格（元/吨） ............................. 13 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 4 图 24：国内聚丙烯（拉丝料）市场价格（元/吨） .............. 13 表 表1：乘联会主要厂商6月数据 ........................................... 10 表2：5月重点企业新能源汽车销量 .................................... 11 表3：行业动态（2023.6.19-2023.6.23） ............................ 13 表4：近期重要公告（2023.6.19-2023.6.23） .................... 14 表5：可转债发行预案更新（2023.6.19-2023.6.23） ......... 14 表6：近期股份解禁动态（2023.6.19-2023.6.23） ............. 14 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 5 1 核心观点 国内市场： 政策端：6月21日，财政部、税务总局 、工业和信息化部等