电力设备与新能源行业8月周报：通威入局组件降价或加速，免购置税延期促新能源车景气延续

通威入局组件降价或加速，免购置税延期促新能源车景气延续投资摘要: 截至8月19日收盘，本周电力设备与新能源板块上涨4.53%,相对沪深300指数领先5.49pct,在中信30个板块中位列第1，排名较上周上升。从估值来看，电力设备及新能源行业52.55倍，已超过板块估值中枢。 子板块涨跌幅：太阳能(+2.47%)，核电(+4.77%)，风电(+4.96%)，锂电池（+6.16%)，配电设备(+6.62%),输变电设备(+7.00%)，储能(+17.32%)。 股价涨幅前五名：ST天龙、英威腾、亿晶光电、科士达、南网科技。 股价跌幅前五名：天合光能、中超控股、聆达股份、望变电气、容百科技。 投资策略及行业 重点推荐： 新能源车：7月29日国常会曾提出新能源汽车免征购置税政策将会延续，8月19日央视新闻报道国常会正式明确新能源汽车免征购置税政策将延长至2023年底。在政策的护航下，2023年新能源汽车销量有望在今年的基础上继续保持高速增长的态势，带动新能源汽车渗透率的进一步提升。工信部公布第57批《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》，本次公布的新能源车免征购置税目录在乘用车领域包含了43辆纯电动乘用车型。随着各车企持续推出新车型以及免征目录范围的不断扩大，新能源汽车行业有望保持高景气度。新能源汽车销量高景气可以带动上游锂电需求高增，我们看好整车、锂电池、负极、隔膜、铜箔、辅材等环节，建议关注比亚迪、宁德时代、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、诺德股份、天奈科技等。 光伏：硅料价格小幅上涨，中上游成本传导暂缓，海内外需求持续旺盛。硅料价格本周达300元/kg（+0.33%）。9月份国内多晶硅企业检修基本结束，加之产能爬坡增量释放，价格有望在Q3末尾松动。我们认为通威本周以低价预中标华润电力3GW集采，将对国内现有组件竞争格局产生影响，通威有望削弱周期效应，步入长期逻辑，而二、三线组件厂产能加速出清。建议关注行业主要边际变化，如硅料降价后的一体化企业和新辅材如银包铜、靶材、胶膜。硅片环节建议关注双良节能。HJT电池方面建议关注东方日升、金刚玻璃、爱康科技。玻璃、银浆等辅材方面建议关注光伏玻璃龙头福莱特、亚玛顿、银浆龙头帝科股份。 风电：核心原材料价格下跌，7月新增装机同比提升。本周核心原材料价格下跌，钢材综合价格指数周环比下跌0.3%,同比下跌24%，废钢周环比下跌2.2%，同比下跌19%。装机量维度，根据能源局披露，22年1-7月全国风电新增装机容量14.9GW，同比+19%，7月风电新增装机2.0GW，同比+15%；随着疫情等限制风电装机因素的解除，叠加光伏组件价格高企，运营商接受度一升一降，下半年风电装机有望显著提升，我们预计22年全年风电装机有望达到57GW，同比+19%。短期维度，原材料价格环比呈下降趋势，零部件环节成本压制解除，业绩有望逐季改善，建议关注塔筒龙头天顺风能、大金重工，主轴双寡头金雷股份、通裕重工，铸件龙头日月股份；法兰龙头恒润股份。长期维度，看好大型化摊薄较少、海风增量的环节，建议关注桩基龙头海力风电，海缆双寡头东方电缆、中天科技；主机厂方面，今年陆风装机量有望显著回升，推荐关注盈利能力突出的风机厂商三一重能。 电网设备:本周科技部等9部门联合印发《科技支撑碳达峰碳中和实施方案（2022—2030年）》，部署多项智能电网领域实施方案，未来多变气候将促使电力供给能力进一步提升，电网结构发生明显转变，同时1-7月份电网工程完成投资2239亿元，同比增长10.4%，整体进入较快节奏。我们推荐重点关注一二次设备龙头企业如国电南瑞、许继电气、四方股份、中国西电、平高电气等，线缆龙头企业如中天科技、万马股份、远东股份、汉缆股份等，以及电力IT龙头如东方电子、恒实科技、国能日新等。 储能：2022年上半年，全国弃光率为2.3%，同比升高0.2个百分点；6月单月，同比上升了0.2个百分点。上半年全国弃风率为4.2%，同比升高0.6个百分点；6月单月，同比上升了0.8个百分点。分地区来看，青海省上半年的弃风、弃光率分别达到了6.5%和10.9%，甘肃弃风率达9.1%，新疆弃风率达6.2%，蒙西地区弃光率达3.6%。目前国内新能源消纳压力依旧比较严峻，支撑了政策端对新能源发电强制配置储能的决策。建议关注在国内储能市场有过往业绩支撑，技术实力强大，能够满足趋于严格的安全标准的优质企业阳光电源、鹏辉能源、科华数据、智光电气。 绿电：据能源局数据，截至7月底，全国发电装机容量约24.6亿千瓦，同比增长8.0%。风电装机约3.4亿千瓦，同比+17.2%；光伏装机约3.4亿千瓦，同比+26.7%。全国发电设备累计平均利用2132h，同比-84h。火电2476h，同比-118h；核电4340h，同比-192h；风电1304h，同比-68h，光伏822 h，同比+43h。风电、光伏新能源装机规模持续高增，风电利用小时数降低主要系去年为风电大年，长期来看运营商发展趋势不改。三部委授权电网设立公司，解决可再生能源补贴问题，南方电网已成立广州可再生能源发展结算服务有限公司，我们预计国网北京专项公司已在筹备中，未来补贴资金拖欠问题将合理解决，可进一步提升装机规模。建议关注风光全国性龙头三峡能源，重点推荐光伏运营龙头太阳能，核电领域绝对龙头、积极拓展新能源业务中国核电。 本周推荐投资组合： 比亚迪、贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、诺德股份、天奈科技、双良节能、上机数控、东方电缆、中天科技、三一重能、国电南瑞、许继电气、亚玛顿、帝科股份、阳光电源、固德威、锦浪科技、太阳能、中国核电。 风险提示：新能源汽车销量不及预期、新能源发电装机不及预期、材料价格波动。 1投资策略及重点推荐 1.1新能源车 新能源汽车免征购置税政策确定延至2023年底。根据8月19日央视新闻报道，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议。会议指出，为扩大消费、培育新增长点和促进新能源汽车消费、相关产业升级，决定将新能源汽车免征购置税政策延长至2 023年底。此前7月29日国常会上已提出新能源汽车免征购置税政策将会延续，本次国常会明确该政策将延续至2023年底。在政策的护航下，2023年新能源汽车销量有望在今年的基础上继续保持高速增长的态势，带动新能源汽车渗透率的进一步提升。 工信部公布第57批《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》。本次公布的新能源车免征购置税目录在乘用车领域包含了43辆纯电动乘用车、7辆插混乘用车以及1辆氢能乘用车，乘用车数量和过去相比较为平稳。随着各车企持续推出新车型以及免征目录范围的不断扩大，新能源汽车行业有望保持高景气度。 整车环节我们建议关注销量持续高增、在手订单充足的比亚迪，拥有差异化竞争优势的造车新势力小鹏、蔚来、理想等。锂电环节建议关注锂电池、负极、隔膜、铜箔、辅材等环节，如电池龙头宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、孚能科技、欣旺达、鹏辉能源；供需偏紧、议价能力强的璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、诺德股份；受益于硅基负极放量的碳纳米管龙头天奈科技。 1.2光伏 硅料价格小幅上涨，中上游成本传导暂缓，海外需求持续旺盛。硅料维持上涨趋势，本周达300元/kg（+0.33%）。本周拜登正式签署通胀削减法案，逆变器等出口导向企业出现较大涨幅。建议关注行业主要边际变化，如硅料降价后的一体化企业和新辅材如银包铜、靶材、胶膜。9月份国内多晶硅企业检修基本结束，加之产能爬坡增量释放，价格有望在Q3末尾松动。 本周通威股份预中标华润电力3GW集采，报价为1.942元/W，相比第二候选人低5.3分/W，我们认为通威在当前硅料价格下行周期来临前选择扩充一体化产能，有望削弱周期效应，步入长期逻辑。其凭借自供低成本硅料，采取价格策略能够迅速抢占一部分国内市场，海外市场则需长时间建设。当前二、三线组件厂商已经受制于海外渠道偏弱，成本传导困难，组件延缓出货，开工率被迫下降，整体行业呈现二、三线落后组件产能出清，有利于一体化企业持续优化竞争格局，建议关注通威股份、隆基绿能、天合光能、晶科能源、晶澳科技。硅片环节成本传导顺利，大尺寸硅片结构性紧缺持续，盈利有望保持高位，建议关注跨越式布局、扩产顺利的双良节能。HJT电池方面在薄片化、银包铜、金属化等方向相比年初有着较大的突破，且生产效率、良率不断提升，预计未来将具备大规模投产的条件。建议关注东方日升、金刚玻璃、爱康科技。光伏需求高增同时带动玻璃、银浆等辅材环节景气度上升，建议关注光伏玻璃龙头福莱特、亚玛顿。建议关注银浆龙头帝科股份，其将向上游拓展，形成银盐-银粉-银浆一体化，未来将持续受益于低温银浆、银包铜等高毛利粉体的需求量提升，实现高端粉体领域的国产化。 1.3风电 核心原材料价格下跌，7月新增装机同比提升。本周核心原材料价格下跌，钢材综合价格指数周环比下跌0.3%,同比下跌24%，废钢周环比下跌2.2%，同比下跌19%。 装机量维度，根据能源局披露，22年1-7月我国风电新增装机容量14.9GW，同比+1 9%，7月风电新增装机2.0GW，同比+15%；随着疫情等限制风电装机因素的解除，叠加光伏组件价格高企，运营商接受度一升一降，下半年风电装机有望显著提升，我们预计22年全年风电装机有望达到57GW，同比+19%。 短期维度，原材料价格环比呈下降趋势，零部件环节成本压制解除，业绩有望逐季改善，建议关注塔筒龙头天顺风能、大金重工，主轴双寡头金雷股份、通裕重工，铸件龙头日月股份；法兰龙头恒润股份。长期维度，看好大型化摊薄较少、海风增量的环节，建议关注桩基龙头海力风电，海缆双寡头东方电缆、中天科技；主机厂方面，今年陆风装机量有望显著回升，推荐关注盈利能力突出的风机厂商三一重能。 1.4电网设备 本周科技部等9部门联合印发《科技支撑碳达峰碳中和实施方案（2022—2030年）》，提出重点研发高精度可再生能源发电功率预测、可再生能源电力并网主动支撑、煤电与大规模新能源发电协同规划与综合调节技术、柔性直流输电、低惯量电网运行与控制等技术，研究光储直柔供配电关键设备与柔性化技术，建立一批“源-网-荷-储-数”综合虚拟电厂，建设规模化的光储直柔新型建筑供配电示范工程。 另外，持续的高温天气使得用电负荷明显增加，缺水使得西南水电出力大降，能源供需形势较为紧张，中长期看，能源结构的调整将促使电网结构发生明显转变。结合本周能源局发布的1-7月份全国电力工业统计数据看，1-7月份，电网工程完成投资2239亿元，同比增长10.4%。其中7月完成334亿元，同比增长13.22%。整体电网工程投资金额增长进入较快节奏。 我们推荐重点关注一二次设备龙头企业如国电南瑞、许继电气、四方股份、中国西电、平高电气等，线缆龙头企业如中天科技、万马股份、远东股份、汉缆股份等，以及电力IT龙头如东方电子、恒实科技、国能日新等。 1.5储能 日前，全国新能源消纳监测预警中心公布了上半年新能源并网消纳情况。2022年上半年，全国弃光率为2.3%，同比升高0.2个百分点；单看6月份，全国弃光率同比上升了0.2个百分点。全国弃风率为4.2%，同比升高0.6个百分点；6月单月，全国弃风率同比上升了0.8个百分点。分地区来看，青海省22年上半年的弃风、弃光率分别达到了6.5%和10.9%，甘肃弃风率达9.1%，新疆弃风率达6.2%，蒙西地区弃光率达3.6%。今年2、3、5、6月的弃光率，3-6月的弃风率均同比上升，目前国内新能源消纳压力依旧比较严峻，支撑了政策端对新能源发电强制配置储能的决策。 建议关注在国内储能市场有过往业绩支撑，技术实力强大，能够满足趋于严格的安全标准的优质企业阳光电源、鹏辉能源、科华数据、智光电气。 1.6绿电 1-7月电力工业数据：风光装机继续高增。8月19日，国家能源局发布1-7月份全国电力工业统计数据。截至7月底，全国发电装机容量约24.6亿千瓦，同比增长8.0%。其中，风电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长17.2%；太阳能发电装机容量约3.4亿千瓦，同