生猪期货日报

生猪期货日报LiveHogsDailyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：饲料养殖研究中心宋从志 执业编号：F03095512（期货从业）作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427（投资咨询）作者：饲料养殖研究中心侯芝芳执业编号：Z0014216（投资咨询） 联系方式：songcongzhi@foundersc.com成文时间：2023年6月25日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 端午节日期间，国内生猪现货价格整体呈现小幅阴跌，截止周日，全国主产区现货均价约14元/公斤附近，环比节前跌0.2元/公斤左右。原料端外盘美豆及玉米波动巨大，环比节前大跌，节后农产品板块整体预计大幅低开，生猪期价预计跟跌为主。节前生猪09合约期价收于15915元/吨，09基差（河南）-1795元/吨。近期南方仍处于梅雨季节叠加北方高温，出栏节奏有所反弹，屠宰量环比再度走高，阶段性供给仍显宽松。 【重要资讯】 节后一周，机构数据暂无更新。 基本面数据，截止6月18日第24周，出栏体重121.81kg，周环比降0.37kg，同比增0.30kg，猪肉库容率34.71%，环上周降0.71%，同比增24.27%。生猪交易体重继续回落，上周屠宰量环比持续小幅回落，绝对量仍高于去年同期水平，上周样本企业屠宰量93.69万头，周环比降1.72%，同比高3.28%。博亚和讯数据显示，第24周猪粮比5.25：1，环比上周降0.43%，同比低4.54%，钢联数据显示，外购育肥利润-213元/头，周环比涨7元/头，同比跌 221元/头，自繁自养利润-201元/头，环比跌11元/头，同比跌91元/头，饲料下跌带动养殖利润弱势反弹，目前养殖利润处在历史同期低位水平；卓创7KG仔猪均价62.09元/kg，环比上周跌7.41%，同比跌15.90%；二元母猪价格32.08元/kg，环比上周跌0.18，同比跌10.40%。。 【交易策略】 端午节前农产品指数出现系统性反弹，生猪期价延续低位偏弱震荡。节后预计屠宰量环比将有反弹，出栏体重小幅下滑，供给压力仍存，冻品库存持续攀升，终端白条猪肉消费仍然疲态尽显。二季度生猪产业试探性调涨，但当前仍未形成合力。生猪供需基本面上，当前整体屠宰量高位回落，但仍高于去年同期水平，出栏体重虽有连续回落，但绝对体重仍在120kg以上，反映上游大猪仍在释放之中，二育增加导致大猪仍有阶段性出栏压力。尤其去年6月份以来能繁 母猪环比增加带来的生猪出栏在5月份继续保持惯性增涨。不过6-7月份，生猪出栏成本环比增加叠加阶段性旺季，生猪近端现货价格大概率已经接近底部。中期我们仍然认为本轮猪周期的上行阶段可能并未走完，产业累计盈利的时间仍然较短，阶段性供给压力逐步释放后，2023年二季度开始，产业可能逐步过度至盈利状态，只不过由于产能处在上升期，盈利水平可能不会太高、时间不会太久。期价上，目前整体估值不高，供需环比边际出现改善的情况下，期价可能继续下跌空间相对有限。交易上，单边暂时观望，谨慎投资者空近多远套利持有，边际上警惕饲料养殖板块集体估值下移带来的系统性风险。 【风险点】疫病导致存栏损失，消费不及预期，饲料原料价格，储备政策 一、生猪期货及基差 生猪07合约 生猪09合约 24000 24000 22000 22072307 2300022000 22092309 20000 21000 18000 2000019000 16000 18000 14000 1700016000 12000 15000 7/28 8/28 9/28 10/28 11/2812/281/282/28 3/31 4/30 5/31 6/30 9/28 10/28 11/28 12/28 1/282/283/314/30 5/31 6/30 7/31 8/31 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 07合约基差 主力09合约基差 12000 12000 10000 22072307 10000 22092309 8000 8000 6000 6000 4000 4000 2000 2000 0 0 -2000 -2000 -4000 -4000 -6000 -6000 -8000 -8000 7/28 8/28 9/28 10/28 11/2812/281/282/28 3/31 4/30 5/31 6/30 7/31 9/28 10/28 11/2812/28 1/282/283/314/30 5/31 6/30 7/31 8/31 9/30 万 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 期货持仓量(活跃:成交量):生猪 期货成交量(活跃:成交量):生猪 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 生猪主力合约成交及持仓量 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 2023 2022 1000 500 9-1月间价差 02/16 02/23 03/02 03/09 03/16 03/23 03/30 04/06 04/13 04/20 04/27 05/04 05/11 05/18 05/25 06/01 06/08 06/15 06/22 06/29 07/06 07/13 07/20 07/27 08/03 08/10 08/17 08/24 08/31 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 调整升贴水后生猪各交割库基差（2305开始） 2023-06-25升贴水现货价格折到基准地2401基差 2307基差 2309基差 河南01412014120-3780 -475 -1795 浙江11001501013910-3990 -685 -2005 湖北01410014100-3800 -495 -1815 江苏5001460014100-3800 -495 -1815 安徽3001441014110-3790 -485 -1805 山东01448014480-3420 -115 -1435 四川-2001375013950-3950 -645 -1965 江西1001418014080-3820 -515 -1835 湖南1001402013920-3980 -675 -1995 河北-1001430014400-3500 -195 -1515 辽宁-7001390014600-3300 5 -1315 内蒙-8001390014700-3200 105 -1215 数据来源：同花顺、方正中期研究院 二、现货市场行情 生猪日度现货数据 类别 6月25日 较昨日涨跌（元/公斤） 较上周 （幅度） 较上月 （幅度） 外三元生猪(元/公斤) 全国 14.25 0.00 -0.90% -2.66% 西北 14 0.00 -1.41% -3.45% 华北 14.3 0.02 0.00% -2.39% 东北 13.9 0.00 -0.71% -2.59% 华中 14.02 0.00 -1.96% -3.31% 华东 14.6 0.00 -0.68% -2.08% 西南 13.75 -0.05 -2.48% -3.37% 华南 15.02 -0.01 -1.70% -2.47% 7KG外三元仔猪（元/头） 全国均价 416.32 0.11 -4.38% -18.64% 猪肉批发价 （元/公斤） 全国均价 19.23 0.15 0.52% -0.77% 猪粮比 全国平均 5.1 0.07 1.80% -1.16% 数据来源：同花顺、方正中期研究院 45 全国外三元猪平均价（元/公斤） 2018 40.00 猪肉平均批发价（元/公斤） 4035 2019 35.00 3025 2020 30.00 20 25.00 15 2021 10 20.00 5 2022 0 15.00 114279226191142710235181142792241730132682141730 2023 123456789101112 资料来源：卓创资讯方正中期研究院整理资料来源：卓创资讯方正中期研究院整理 7kg仔猪价格(元/头) 2500 二元能繁母猪价格（元/公斤） 90 2015 2000 80 20162017 70 1500 2018 60 2019 1000 50 2020 40 2021 500 30 2022 20 2023 1357911131517192123252729313335373941434547495153 0 2019年1月21日 2020年1月21日 2021年1月21日2022年1月21日 2023年1月21日 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：同花顺方正中期研究院整理 三、基本面动态 1.养殖利润 自繁自养养殖利润 2017 3500300025002000150010005000-500-1000 1 152912261226 123 外购仔猪养殖利润 9237214182163013271024 456789 822 10 5 19 11 3 1731 12 2017201820192020202120222023 4000 2018 3000 2019 2000 2020 10000 2021 1 152912261226 9 23 7 21 4 18 2 163013271024 8 22 5 19 3 1731 -1000 2022 1 2 3 4 5 6 789 10 11 12 -2000 2023 资料来源：我的农产品网方正中期研究院整理资料来源：我的农产品网方正中期研究院整理 钢联数据猪：单重130kg：成本（日）元/千克我的农产品网 钢联数据猪：单重150kg：成本（日）元/千克我的农产品网 35 30 25 20 15 10 二次育肥成本（元/公斤） -500 147101316192225283134374043464952 2022 2023 500 0 2020 2021 1000 1500 2000 仔猪�栏平均利润（元/头） 2020-01-01 2020-03-01 2020-05-01 2020-07-01 2020-09-01 2020-11-01 2021-01-01 2021-03-01 2021-05-01 2021-07-01 2021-09-01 2021-11-01 2022-01-01 2022-03-01 2022-05-01 2022-07-01 2022-09-01 2022-11-01 2023-01-01 2023-03-01 2023-05-01 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：我的农产品网方正中期研究院整理 2023-06-25 5.10 5 6 9 2023-06-24 5.03 5 6 9 2023-06-23 5.07 5 6 9 2023-06-22 5.06 5 6 9 2023-06-21 5.10 5 6 9 2023-06-20 4.95 5 6 9 2023-06-19 5.09 5 6 9 2023-06-18 5.01 5 6 9 2023-06-17 5.13 5 6 9 2023-06-16 5.10 5 6 9 2023-06-15 5.09 5 6 9 2023-06-14 5.06 5 6 9 2023-06-13 5.22 5 6 9 同花顺iFinD 指标名称 猪粮比价:全国过度下跌一级预警过度下跌二级预警过度上涨三级预警 猪粮比及预警线 21.00 19.00 17.00 15.00 13.00 11.00 9.00 7.005.00 3.00 2018-04-232019-04-232020-04-232021-04-232022-04-232023-04-23 猪粮比