沥青周报：原油价格见底回升，旺季预期带动沥青上涨

姓名：肖海明 从业资格号：F3075626 交易咨询资格号：Z0018001联系电话：0531-81678601 投资咨询资格号： 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 期货交易咨询： 证监许可[2012]112 本周行情回顾 本周沥青探底后连续上涨，周初受原油走弱影响，BU10再度下行考验平台低点，最低跌至3470元/吨，随后油价企稳回升，沥青在旺季预期支撑下持续上行，技术上看，期价仍然处于箱体宽幅震荡区间当中，但上升形态已成，最终BU10收于3645元/吨，全周上涨87点，涨幅2.44%。原油价格本周同样呈现探底回升态势，周中受美暂停加息，通胀缓解影响止跌回涨，最终WTI收于71.44美元/桶，涨1.09美元，涨幅1.55%；布伦特原油收于76.26美元/桶，涨1.47美元，涨幅1.97%。 逻辑与观点 沥青目前主要为成本定价，高库存已经对旺季预期做出较为充分的反映，后期需要看去库速度，以及产业利润的释放情况。未来更多的还是要关注成本端方面的走势，而近期原油基本面转暖，美联储通胀数据超预期，且6月暂停加息，市场对于未来衰退担忧缓解。在供给端减产，需求即将进入旺季的情况下，原油价格有望持续反弹上涨。需求来看，国内经济正在稳步回升，但消费复苏缓慢，目前市场对于基建加码的预期非常强烈，需要重点关注是否会出政策利好，以及沥青旺季去库情况。整体来看，油价见底回升，未来预期较好，沥青基本面相对较好，可考虑做多产业利润，或逢低做多BU08。 风险提示 原油价格大幅波动，沥青需求不及预期 请务必阅读正文之后的声明部分 国内沥青均价为3852元/吨，环比上周上调8元/吨。周内市场来看，本周沥青价格稳中有所上行。七大区域，1个区域上涨，其他6个区域持稳。上涨主要是山东地区，由于山东近期部分炼厂检修，低价资源有所减少，但北方地区沥青刚需有所支撑，出货较为顺畅，低端价格小幅上探，同时周五山东主营齐鲁石化价格向上回填50元/吨，带动高端价格上行，部分地炼跟调。短期来看，预计沥青现货维持稳中偏坚挺运行为主。 江苏与山东沥青价差套利空间-220元/吨；江苏与辽宁套利空间为-610元/吨；辽宁与山东套利空间为-205元/吨。区域套利均处于关闭状态，可能存在个别低端报价流通的现象。 国内沥青现货价格持稳为主，据了解，近日韩国个别品牌开始招标，数量在10船左右，船期为7月份，目前进口价格与国内现货价格价差拉大，国内需求较弱，业者谨慎采购为主。 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 库存：厂库仓单/仓库仓单 标题 300020 250020 200020 150020 100020 50020 20 2021-01-04 2021-03-04 仓单数量:沥青(厂库):总计 2021-05-04 2021-07-04 2021-09-04 2021-11-04 2022-01-04 2022-03-04 2022-05-04 2022-07-04 2022-09-04 2022-11-04 2023-01-04 2023-03-04 2023-05-04 需求：交通运输支出、政府专项债 需求：机械设备销量 90,000.00 80,000.00 70,000.00 60,000.00 50,000.00 40,000.00 30,000.00 20,000.00 10,000.00 0.00 挖掘机销量 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 2018-01 2018-04 2018-07 2018-10 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 0.00 销量:挖掘机:合计:累计值销量:挖掘机:合计:当月值 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可 〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报 告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2023-6-18 请务必阅读正文之后的声明部分 中泰期货股份有限公司研究所姓名：肖海明 从业资格号：F3075626 交易咨询证书号：Z0018001电话：0531-81678601 Email：haimingGeoff@163.com 地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 投资咨询资格号： 期货交易咨询： 证监许可[2012]112