该研报分析了我国居民部门的资产负债表状况和消费支出变化。研报认为,我国居民部门并没有出现资产负债表衰退,负债水平尚可、资产价格没有暴跌,居民减少支出、增加储蓄的目的也不是为了偿还负债,提前还贷更多是由于存量和新增贷款利差较大等原因。研报还指出,疫情三年居民收入增速受损较大,同时刚性消费支出和还本付息支出快速增长,收支两端挤压之下,居民扣除刚性支出的实际可支配收入增速可能不及疫情前的一半。未来居民的“钱包”修复会带来消费的第二轮复苏,但相比年初的第一轮复苏会相对长期而缓慢。研报还分析了家庭收入和支出的变化,指出疫情后居民收入增速下行,消费和债务的刚性支出挤占居民收入。