消费品零售&化妆品行业周报：“618”交易规模稳健但增速持续回落，端午假期促进消费潜力进一步释放

“618”交易规模稳健但增速持续回 落，端午假期促进消费潜力进一步释放 核心看点（2023.06.19-2023.06.21）： 本周行业热点：�中国消费者协会开展“反对强制关注公众号”消费监督工作；②CCFA发布2022年中国超市TOP100；③海关总署：中国跨境电商进出口规模首次突破2万亿元；④唯品会发布《618美妆消费唯美榜》。 行情表现：本周（2023.06.19-2023.06.23）商贸零售指数下降4.41%，表现劣于沪深300指数（-2.51%）、上证指数（-2.30%）、深证成指（-2.19%）。 618消费数据点评：“618”大促活动全网累积成交额7987亿元，同比增长 14.77%；成交额创近6年来新高，但交易总额的增速已连续3年放缓，增速 降至近3年来最低点。消费者购物热情不比往年，行业整体趋于平淡。分平台看，综合电商平台稳定增长，直播电商强势分流，增长亮眼，新零售、社区团购平台也纷纷加入此次大促活动。直播间成为各个电商零售平台的“主战场”，直播与短视频成为卖货潮流新方式。综合电商平台从价格、服务等多方发力，提高客流量，实现稳定增长。美妆在综合电商平台表现并不亮眼，但在抖音平台仍处于高速增长状态。护肤品类国际大牌持续主导，“高端化”明显，珀莱雅等国货品牌表现突出。彩妆类目中，新品牌快速入场，花西子霸榜4大电商平台。珠宝品类方面，硬奢珠宝爆发出强劲潜力。 端午假期消费数据点评：2023年端午节假期，文化和旅游行业复苏势头强 劲。商务部全国重点监测省市北京、上海、重庆、安徽省、陕西省等披露端午消费数据。全国各地端午假期消费表现亮眼，增速较去年同期明显回升，但未突破疫情前同期水平。具体结构来看，文化和旅游融合的特征更加明显：各地商圈举办各具特色的主题活动，叠加暑期档新片陆续上映，提升潜在消费可能；演唱会和音乐节与旅游体验高度融合，拉动周边商圈消费猛增。端午期间全国多地持续高温，选择夜间错峰出行的游客数量上涨，“夜经济”成为文旅消费市场亮点。除此之外，多地发放的文旅消费券也进一步激发端午期间消费活力，为消费持续恢复注入强劲动能。尽管消费增长承压的现状仍未得到实质性改善，但各地在营造良好消费氛围、打造更有获得感的特色消费等方面积极作为，有助于进一步扩大内需，持续激发消费潜力，助力国内经济向好向稳发展。 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货 （002419.SZ）、�府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦 （603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、水羊股份（300740.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）、豫园股份（600655.SH）、周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）、中国黄金（600916.SH）。 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 消费品零售&化妆品行业推荐维持评级 分析师 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn ：（8610）80927651 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间2023.06.21 上证指数商贸零售 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期行业内上市公司问询函回复情况，维持推荐优质零售标的_20230618 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注行业内上市公司股权激励计划及收购项目情况，维持推荐优质零售标的_20230611 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注优质品牌“618大促”首轮预售战绩表现，维持推荐优质零售标的_20230604 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注“618大促”国产品牌预售成交额表现，维持推荐优质零售标的_20230529 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注行业内境外上市公司最新财报，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230522 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_4月CPI同比增速收窄，核心消费需求逐步恢复，维持推荐优质零售标的_20230515 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2023年6月25日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一.最新研究观点3 （一）一周行业要闻3 （二）最新观点4 （三）子行业与龙头公司5 （四）618消费数据点评5 （🖂）端午假期消费数据5 二.核心组合11 （一）核心推荐13 （二）核心关注15 （三）国内外行业及公司估值情况16 三.风险提示19 四.附录20 （一）一周市场综合表现20 （二）行业数据跟踪21 （三）核心关注企业业绩表现22 （四）行业与公司市场表现23 （🖂）行业及重点公司估值水平28 一.最新研究观点 （一）一周行业要闻 表1行业要闻 重点事件我们的理解 6月21日，中国连锁经营协会发布“2022年中国超市TOP100”。数 据显示，100家超市企业合计销售9368.87亿元，门店总数28413个。其中，沃尔玛以10931033万元销售额位居榜首。Costco开市客首次上榜。Costco开市客以30亿销售额，2家门店入选总榜单第98位。排名前10位的超市品牌还有永辉、大润发、华润万家、Ole、华润苏果、物美、麦德龙、 CCFA发布2022年 中国超市TOP100 中国消费者协会开展“反对强制关注公众号”消费监督工作 海关总署：中国跨境电商进出口规模首次突破2万亿元 盒马鲜生、联华、世纪联华、华联等。 与2021年相比，前5位排名没有变化。上海盒马再次入榜，并以610亿销售额，300家门店位居总榜单第六位。而家乐福则落选，家乐福中国在过去的两年中，分别在2020年和2021年排名第八和第九，然而在2022 年的排名中，家乐福中国首次未被列入榜单。步步高从第10位下滑至25 位，业绩大幅下滑：从2022年的194亿降至2023年的63亿；门店数量从 343家减少到了205家。世纪华联则成功进入前十。 6月19日，中国消费者协会宣布即将开展“反对强制关注公众号”消费监督工作。互联网时代，扫码消费在继续普及推广，经营者要求消费者关注公众号，并通过公众号下单、结账、开具发票的做法，可以使自己获得大批阅读量和关注量，并通过广告和信息推送等方式，吸引消费者更多关注和再次光顾，增强用户黏性。但任何企业的任何商业行为，都必须尊重消费者的意愿，维护消费者的合法权益，守住法律的底线。经营者将关注公众号或使用手机APP、小程序作为消费者行使权利或享受服务的前提，并在此过程中获取与服务无关的消费者个人信息的行为，已经违反了《中华人民共和国消费者权益保护法》《中华人民共和国个人信息保护法》的规定，侵害了消费者的自主选择权、公平交易权，消费者有权拒绝和举报。 为保护消费者的自主选择权、公平交易权和个人信息等权益，针对扫码消费中存在的问题，中国消费者协会将在全国范围内开展“反对强制关注公众号”消费监督工作，消费者可将遇到的此类问题通过电子邮件方式向中国消费者协会进行反映。中国消费者协会将委托专业维权志愿者对线索进行汇总、分析、整理，并视情节采取提示警示、约谈劝喻、支持消费者诉讼、提起消费民事公益诉讼等方式，依法维护消费者合法权益 海关总署在2023年中国·廊坊国际经济贸易洽谈会国际跨境电商发展论坛上发布2022年中国跨境电商进出口情况。2022年中国跨境电商进出口规模首次突破2万亿元人民币大关，达到2.1万亿元人民币，同比增长7.1%。 这一数据显示出了几个新的趋势，包括进出口规模再创新高、贸易伙伴更加多元化、消费品占比进一步提升以及业态发展头部效应明显。而这些新变化也为中国外贸发展注入了新的动力。此外，中国跨境电商进出口规模占全国货物贸易进出口总值的比例为4.9%。 唯品会发布《618美妆消费唯美榜》 基于站内销售、流行趋势、买手推荐、用户评价等多维度数据分析，唯品会发布2023年《618美妆消费唯美榜》，涵盖主榜单《618美妆战绩榜》，子榜单《“一招鲜”单品榜》《成分党最爱榜》《极致性价比套装榜》，为消费者提供多元参考。 唯品会数据显示，618年中特卖节高潮期内，美妆品类整体销售额同比增长11.5％，其中，美容护肤、彩妆香水、个人护理等品类均实现两位数以上的增长；品牌方面，国际大牌和国货品牌的销售额同比分别增长 11.4和11.1％。根据唯品会《618美妆战绩榜》，在销售额“战绩”排名前十的美妆品牌中，国际品牌巴黎欧莱雅、玉兰油摘得第一、二名，国货品牌珀莱雅则以超过60％的销售额同比增幅强势占据战绩榜第三名。国货品牌销售表现亮眼，在榜单中占据6席，薇诺娜、丸美、自然堂等排名靠前。除了跻身《618美妆战绩榜》的国货品牌外，新锐国货品牌的上升势头喜人。618年中特卖节高潮期内，新锐国货品牌的整体销售额同比增长30.6％，其中，谷雨、HBN、AKF、PMPM销售额同比增幅超过70％，毛戈平的销售额增幅超过140％。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 （二）最新观点 本周（2023.06.19-2023.06.23）商贸零售指数下降4.41%，表现劣于沪深300指数（-2.51%）、上证指数（-2.30%）、深证成指（-2.19%）。2023年年初至今行业指数累计下跌6.65%，跑输上证指数（3.52%）、深证成指（0.39%）、沪深300（-0.20%）。与其他行业相比，本周商贸零售板块在30个行业分类中涨跌幅排名第26，与前一周（2023.06.12-2023.06.16）相比下跌6名。 表2市场及行业表现 上周涨跌幅（%） 前一周涨跌幅（%） 较前一周涨跌幅变化值（%） 2023年年初至今涨跌幅（%） 上证指数 -2.30 1.30 -3.60 3.52 深证成指 -2.19 4.75 -6.94 0.39 沪深300 -2.51 3.30 -5.81 -0.20 商贸零售 -4.41 1.11 -5.52 -6.65 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 图1上周各行业涨跌幅 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 -7.00 国汽机计电防车械算力 通家银电 信电行力 农电煤石林子炭油 基纺钢交医综轻础织铁通药合工 综非有合银色 食建商房品筑贸地 建消传 材费媒 军 机及 设牧 石化 服运 制金行 金饮零 产者 工 公 备渔 化工 装输 造融金 属料售 服 用 及 融 务 事 新 业 能源 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 （三）子行业与龙头公司 表3子行业表现 总市值（亿元）最新收盘日：2023-06-21 板块市值占比 本周涨跌幅（%） 前一周涨跌幅（%） 涨跌幅变化值（%） 2023年年初至今涨跌幅（%） CS商贸零售 8473.02 100.00% -4.41 1.11 -5.52 -6.65 CS一般零售 2940.24 34.70% -4.21 1.18 -5.39 -15.59 CS贸易Ⅱ 1414.92 16.70% -2.83 -0.53 -2.30 0.69 CS专营连锁 2070.15 24.43% -2.38 1.70 -4.08 -5.37 CS电商及服务Ⅱ 837.07 9.88% -5.38 0.07 -5.45 -7.54 CS专业市场经营 1210.64 14.29% -9.4