领导好，拥抱做多窗口期1）行情判断：外部环境压制短期风险偏好

纪要为有道云链接： 领导好，拥抱做多窗口期 1）行情判断：外部环境压制短期风险偏好，反弹之后抉择期重视业绩。 盘时点需关注外部环境。 A股的成长和顺周期方向都已经回到前高，方向上的突破需要：产业重磅催化、Q2业绩验证、刺激政策真正落地、经济高频数据显著改善等，变 2）成长与顺周期目前已经反弹至前高窗口，业绩成为关键因素。 资产中的经济预期指数自底部回升16%，短期不会回到2月前高，犹豫时刻改变市场的因素可能有： a）成长方向，国内AI相关重磅应用、业绩落地。 b）顺周期方向，刺激政策真正落地，或者经济高频数据显著改善。 c）宏观定价环境变化，如美联储货币政策或者国际风险。 综合来看，当下等待产业催化和经济政策、外部波动较大的背景下，需要更加重视业绩向好方向。 3）外部环境愈发复杂：美联储“模棱两可”+地缘政治等可能压制短期风险偏好。 参考去年“俄乌冲突”资产表现，可能出现：“强美债利率、强美元、强原油、强黄金、弱新兴市场”。全球资产在反映“美联储加大资产波动和风险”，但市场底部的学习效应增加+美联储加息末端大方向上乐观，不宜过度悲观。 A股的影响相对可控。 5）行业配置方面： 4）回顾本次俄乌战争、2008年俄格冲突和2014年俄乌冲突，欧美干预的情况下，市场均明显调整。本次俄罗斯内斗危机快速消解，我们认为对 a）成长方向将更加集中于“有业绩的龙头”，例如算力、游戏、软件、计算机有业绩落地的应用等。b）重视回调之后，具备高股息、低估值、国企改的上证50方向，包括银行、白电、电力等。 李美岑，财通证券首席策略敬上 点此跳转：领导好，拥抱做多窗口期 1）行情判断：外部环境压制短期风险偏好