医药生物行业周报：关注创新，看好产品端的需求机会

行业研究|行业周报 医药生物行业 关注创新，看好产品端的需求机会 ——医药生物行业周报 看好（维持） 行业医药生物行业 国家/地区中国 报告发布日期2023年06月25日 核心观点 板块一周表现：近一周沪深300指数下跌2.51%，医药生物（申万）指数下跌3.16%，较沪深300的相对收益为-0.66%，行业排名第19位。自2023年初以来，沪深300指数下跌0.20%，医药生物（申万）指数下跌6.55%，较沪深300的相对收益为-6.35%，整体涨跌幅在行业中排名20位。分子板块来看，近一周8个申万医药子行业中，8个板块均下跌，其中SW医疗服务II下跌幅度居首，为-7.57%。自年初以来，整体医药板块走势一般，2个子行业涨幅为正值，其中SW中药II涨幅最高，为7.06%，其次SW化学制剂板块涨幅为0.75%，其余板块中，SW医疗服务II下跌幅度居首，为-20.20%。 个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看：从个股涨跌幅来看，近一周医药行业A股（包括科创板）有52家股票涨幅为正，373家股票下跌。近一周涨幅排名前五的个股为润达医疗（+23.03%）、凯普生物（+11.10%）、兰卫医学（+11.03%）、华神科技（+10.00%）、祥生医疗（+9.75%）。近一周跌幅排名前五的个股为延安必康（-75.23%）、康龙化成（-17.33%）、春立医疗（-13.77%）、药明康德（- 11.85%）、凯莱英（-10.30%。2）陆股通持股：近一周北向资金合计净卖出0.39 亿元，其中流入23.17亿元，流出23.56亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为拓新药业、健民集团、东方生物、佐力药业、金石亚药。减持前五分别为众生 药业、兰卫医学、拱东医疗、健之佳、康龙化成。3）大宗交易：近一周医药生物行 业中共有22家公司发生大宗交易，成交总金额为5.68亿元。大宗交易成交前五名为康龙化成、片仔癀、特保生物、大参林、信立泰。 板块估值水平：近一周医药生物板块的PE（TTM）估值达到27.08X，仍低于近五年平均PE34.31X。近一周板块估值略有调整，仍处于历史较低水平。同行业相比，医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为-7.41%，相对沪深300的溢价率为127.63%。 行业要闻：1）第八批国采落地倒计时，7省已确定执行时间；2）国家医保局发布 《2022年度医保基金飞行检查情况公告》；3）联影医疗，强势布局质子治疗；4）首个“出海”成功的原研抗癌药被指专利侵权。 投资建议与投资标的 建议关注：长期来看，医保控费和常态化集采将会持续，企业需要选择新的品种、充分抓住临床需求，因此我们看好具有真正创新能力的企业，建议重点关注产品端的需求机会。医疗器械方面，常规诊疗不断恢复叠加政策边际放松，板块有望迎来戴维斯双击，建议关注迈瑞医疗(300760，买入)、三友医疗(688085，买入)、佰仁医疗(688198，买入)等。创新药方面，严格审评下研发持续推进，关注前沿临床进展，建议关注恒瑞医药(600276，买入)、京新药业(002020，买入)、兴齐眼药(300573，增持)、康辰药业(603590，买入)等。CXO方面，行业景气度有望边际改善，具备底部投资价值，建议关注阳光诺和(688621，买入)、药明康德(603259，买入)、康龙化成(300759，增持)等。 风险提示 集采政策实施力度超预期的风险、疫情反复导致的风险、企业研发不及预期的风险、资产并购与管线并购等与投资相关的风险 证券分析师刘恩阳 01066218100*828 liuenyang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519040001香港证监会牌照：BSW684 信心有望修复，关注创新机会：——医药生物行业周报 2023-06-18 抓住医药板块的底部机会：——医药生物 2023-06-14 行业2023年中期策略报告创新为行业长期发展主线，相关产业链机 2023-05-14 会值得关注：——医药生物行业双周报 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 一、行情回顾4 1.1板块周度表现4 1.2个股周度表现5 1.3陆股通及大宗交易情况5 二、估值概览及后续事项提醒6 2.1估值概览6 2.2上市公司限售股解禁信息7 三、行业事件概览7 3.1行业政策7 3.1.1第八批国采落地倒计时，7省已确定执行时间7 3.1.2国家医保局发布《2022年度医保基金飞行检查情况公告》8 3.2重大事件8 3.2.1联影医疗，强势布局质子治疗8 3.2.2首个“出海”成功的原研抗癌药被指专利侵权8 四、投资建议：看好真正具有创新能力的企业9 风险提示9 图表目录 图1：申万行业指数近一周涨跌幅排名（2023.06.19-2023.06.23）4 图2：子板块近一周涨跌幅（%）4 图3：子板块年初以来涨跌幅（%）4 图4：近一周个股涨幅前十（%）5 图5：近一周个股跌幅前十（%）5 图6：陆股通近一周持仓占比增持前十大（按流通股占比排序）5 图7：陆股通近一周持仓占比减持前十大（按流通股占比排序）5 图8：近一周大宗交易成交额前二十6 图9：SW生物医药板块PE（TTM）与五年均线对比7 图10：SW生物医药板块PE（TTM）与大盘对比7 图11：限售股解禁信息概览7 一、行情回顾 1.1板块周度表现 近一周沪深300指数下跌2.51%，医药生物（申万）指数下跌3.16%，较沪深300的相对收益为 -0.66%，行业排名第19位。自2023年初以来，沪深300指数下跌0.20%，医药生物（申万）指 数下跌6.55%，较沪深300的相对收益为-6.35%，整体涨跌幅在行业中排名20位。 图1：申万行业指数近一周涨跌幅排名（2023.06.19-2023.06.23） 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% 2.78% 0.74% 0.26%0.07%0.00% -0.02%-0.13% -0.53% -1.57% -1.91%-1.96% -2.35%-2.51%-2.61%-2.68% -2.81%-2.95%-2.97%-3.13%-3.16% -3.70%-3.90% -4.13%-4.13%-4.31% -4.68% -5.09% -5.98%-6.01% 数据来源：wind，东方证券研究所 分子板块来看，近一周8个申万医药子行业中，8个板块均下跌，其中SW医疗服务II下跌幅度居首，为-7.57%。自年初以来，整体医药板块走势一般，2个子行业涨幅为正值，其中SW中药II涨幅最高，为7.06%，其次SW化学制剂板块涨幅为0.75%，其余板块中，SW医疗服务II下跌幅度居首，为-20.20%。 图2：子板块近一周涨跌幅（%）图3：子板块年初以来涨跌幅（%） 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% -7.57% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 0.75% -0.20%-1.85% -2.96% -6.36%-6.55% -10.77% 7.06% -1.39% -2.07%-2.13%-2.40%-2.43%-2.51%-2.57% -3.16% -20.20% 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 1.2个股周度表现 从个股涨跌幅来看，近一周医药行业A股（包括科创板）有52家股票涨幅为正，373家股票下跌。 近一周涨幅排名前十的个股为润达医疗（+23.03%）、凯普生物（+11.10%）、兰卫医学 （+11.03%）、华神科技（+10.00%）、祥生医疗（+9.75%）、莱茵生物（+6.88%）、康缘药业（+4.70%）、赛科希德（+4.14%）、锦好医疗（+4.04%）、吉贝尔（+4.01%）。 近一周跌幅排名前十的个股为延安必康（-75.23%）、康龙化成（-17.33%）、春立医疗（-13.77%）、药明康德（-11.85%）、凯莱英（-10.30%）、翰宇药业（-10.07%）、美迪西（- 9.97%）、泰格医药（-9.51%）、一品红（-8.86%）、南卫股份（-8.73%）。 图4：近一周个股涨幅前十（%）图5：近一周个股跌幅前十（%） 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 1.3陆股通及大宗交易情况 近一周北向资金合计净卖出0.39亿元，其中流入23.17亿元，流出23.56亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为拓新药业、健民集团、东方生物、佐力药业、金石亚药。减持前五分别为众生药业、兰卫医学、拱东医疗、健之佳、康龙化成。 图6：陆股通近一周持仓占比增持前十大（按流通股占比排序） 数据来源：wind，东方证券研究所 图7：陆股通近一周持仓占比减持前十大（按流通股占比排序） 数据来源：wind，东方证券研究所 近一周医药生物行业中共有22家公司发生大宗交易，成交总金额为5.68亿元。大宗交易成交前五名为康龙化成、片仔癀、特保生物、大参林、信立泰。 图8：近一周大宗交易成交额前二十 数据来源：wind，东方证券研究所 二、估值概览及后续事项提醒 2.1估值概览 近一周医药生物板块的PE（TTM）估值达到27.08X，仍低于近五年平均PE34.31X。近一周板块估值略有调整，仍处于历史较低水平。 同行业相比，医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为-7.41%，相对沪深300 的溢价率为127.63%。 图9：SW生物医药板块PE（TTM）与五年均线对比图10：SW生物医药板块PE（TTM）与大盘对比 70 6070 5060 4050 3040 30 20 20 1010 00 SW生物医药全部A股（非金融）沪深300 2020/1/22021/1/22022/1/22023/1/2 2020/1/22021/1/22022/1/22023/1/2 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 2.2上市公司限售股解禁信息 截止2023年6月24日，今年年底前有限售解禁的医药上市公司共有137家，下周（2023.6.26- 2023.6.30）共有6家，分别是百克生物、神州细胞-U、纳微科技、云南白药、甘李药业、威高骨科。 图11：限售股解禁信息概览 数据来源：wind，东方证券研究所 三、行业事件概览 3.1行业政策 3.1.1第八批国采落地倒计时，7省已确定执行时间 6月19日，云南、青海、宁夏发布第八批国采落地最新文件，山东、甘肃等省也在近日公布了第 八批国采执行时间。目前共有24个省公布了第八批落地的相关进展，其中，山东、甘肃、江西、 西藏、河北、河南、内蒙古7省已确定执行时间。 按照山东医保局《关于执行国家组织第八批集中带量采购药品中选结果的通知》要求，第八批国采中选结果于7月10日起在全省执行，主供企业、备供企业、第二备供企业须在7月1日前按中 选价格挂网并完成配送关系建立，首年采购周期为2023年7月1日-2024年6月30日。 甘肃医保局在《关于做好第八批国家组织药品集中采购中选结果执行工作的通知》中明确，全省将于7月15日起执行中选结果，采购周期为2023年7月15日至2025年12月31日，首年按年签订协议。 此前一直没有相关动态的江西、湖南近日更新了落地进展——江西已开展配送关系确认和非中选产品申报工作，并明确7月1日起全省执行中选结果；湖南正展开残缺规格带量询价工作，预计 将于下周完成。另外，西藏、河北、河南、内蒙古4省执行时间同样为7月1日。资料来源：https://www.163.com/dy/article/I7L