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本周A股下跌,沪深300指数收跌2.5%,有色金属跑输大盘,收跌3.9%。铜价震荡走高,部分企业因节前备货需求被迫接受高价,但整体畏高情绪明显。国内炼厂检修产量受影响,同时进口维持亏损状态,导致市场现货较为紧张。终端消费方面,空调排产延续增长,新能源汽车市场逐步恢复,电力工程及电网投资于6月具有季节性回升趋势,需求端呈现平稳增长。预计2023年精铜环节依然维持供给缺口。长周期来看,过去几年铜矿资本开支较少,2024年矿端供应增速或将再次下滑。在库存低位和通胀预期支撑下,后续国内外经济体需求一旦出现共振,或将促使铜价迎来新一轮上涨。建议关注紫金矿业等标的。铝价短期供需错配或成为铝价向上催化剂。建议关注中国铝业、云铝股份等标的。