【中信建投金融】维稳经济、息差有底，利好银行估值1. LPR跟随

【中信建投金融】维稳经济、息差有底，利好银行估值 1.LPR跟随MLF下调幅度，不过度损害息差，体现出政策端全力维稳经济和保障银行息差底线的平衡。 考虑近期存款挂牌利率下调，根据测算，由于长期存款重定价降幅在20-30bps，预计本次LPR下调10bps对息差的负面影响（-0.5bp）将被存款降息的正面影响（0.8bp）完全抵消。 2.降息不等于让利，托底经济利好银行 【中信建投金融】维稳经济、息差有底，利好银行估值 1.LPR跟随MLF下调幅度，不过度损害息差，体现出政策端全力维稳经济和保障银行息差底线的平衡。 考虑近期存款挂牌利率下调，根据测算，由于长期存款重定价降幅在20-30bps，预计本次LPR下调10bps对息差的负面影响（-0.5bp）将被存款降息的正面影响（0.8bp）完全抵消。 2.降息不等于让利，托底经济利好银行估值。 维稳经济并不需要以牺牲银行为代价，更不能把正常的宏观调控政策直接等同于银行让利。 当前银行估值的主要矛盾不是息差而是资产质量预期和宏观经济预期，降息作为提振经济的货币政策手段之一，利好银行估值。 3.维稳经济、息差有底，将是利好银行估值的最佳组合。 标的上建议大小兼备，重点配置国有大行和以成都、宁波、常熟、杭州、江苏等为代表的优质中小银行。