航运周报：需求转弱，干散货运价进入盘整阶段

航运周报20230620 需求转弱，干散货运价进入盘整阶段 东证衍生品研究院 黑色与航运部兰淅 从业资格号：F03086543投资咨询号：Z0016590 周度点评 集装箱运价 中国出口集装箱运输市场总体延续上周下跌走势，货量整体略有恢复，但市场表现较为疲软，多条远洋航线运价下行。本周SCFI综合指数收于934.31，环比下跌4.6%。 美联储本周宣布暂停加息，但同时暗示今年仍有两次加息的可能。虽然就业市场维持韧性，但已经出现转弱迹象，后续经济下行压力仍然较大。欧央行宣布加息25个基点，利率为22年来的最高水平，当前欧洲通胀压力仍然较大，后续加息还将持续。欧洲倒闭潮和失业纷沓而至，经济衰退风险持续攀升。库存方面，美国零售库存仍然处于绝对高位，集装箱需求旺季不旺的事实几乎不存在变数。 供应方面，美西码头劳工谈判达成临时协议，供应侧约束有所改善，近期美线策略调整为降价揽货，运价仍有进一步下调的空间。目前巴拿马运河水位尚未下降到临界点位，后续涨价落地情况有待观察。 周度点评 干散货运输 本周干散货市场横盘整理。截至6月16日，BDI指数收于1065点，环比微涨0.9%。分船型市场波动不一，BCI指数环比下行2.6%，BPI指数环比上行4.3%。 近期，国内LPR下调为市场带来一定情绪上的支撑。但能否刺激干散货需求改善，还有待进一步政策的落地和执行。已至6月下旬，海外矿商发运需求基本得到满足，阶段性买船告一段落，加上国内高温天气影响和降雨带的扩张，夏季停工或有提前，即期需求有所转弱。预期尚未强化，现实有所偏弱，预计海岬型运价将维持偏弱运行。煤炭需求方面，东南亚和南亚地区高温来袭，电力紧缺情况有所恶化，短期或对煤炭需求带来支撑。虽然国内多地气温飙升，但煤炭库存仍在高位，短期补库需求有限。预期巴拿马型船需求存在边际改善的空间，但幅度不大。 情绪支撑有所弱化，现实需求转弱，干散货市场小幅调整。关注后续刺激政策落地和天气变化的情况。 周内行业要闻回顾 1.5月上海进口增长20.3%，出口增长35.5%。今年前5月，上海市进出口总值1.74万亿元（人民币.下同），同比增长15.8%，增速比全国高11.1个百分点，并创历史同期新高。其中，出口7023.7亿元，增长19.8%；进口1.04万亿元，增长13.2%。数据显示，5月单月，上海市进出口总值3480.8亿元，同比增长26.2%，连续4个月创历史同期新高。其中，进口2043.5亿元，同比增长20.3%；出口1437.3亿元，同比增长35.5%。 2.拆船市场当周录得3笔订单，MSC送拆老旧船。MSC将旗下老旧船（MSCNICOLE,2073TEU,1989年造、以及MSCKERRY,3510TEU,1995年造）送印度拆船，价格分别是USD521/LDT和USD540/LDT;另录得MERATUSMAKASSAR （1104TEU,1995年造）送孟加拉国送拆，价格未披露。 3.《日本经济新闻》12日援引美国农业部数据报道称，全球最大的谷物进口国中国取消了原定于4月下旬至5月中旬进口的110.4万吨美国产玉米。这相当于美国一年对中国玉米出口量的7.4%。来自中国海关的数据显示，2022年，美国玉米占中国玉米进口总量的72%，而今年一季度，这一比重降至37.8%，但美国仍是中国头号玉米进口来源国，其次是巴西和乌克兰。 4.2023年5月，印度动力煤进口量为1840万吨，同比增长23%，环比上升12%。 5.据越南电力集团（EVN）的消息，根据新计划，该集团无烟煤电厂2023年6月和7月预计总发电量为123.3亿千瓦时，对应煤炭需求量为603万吨。 航运市场重点高频价格监测 单位 最新价 上一期 周度环比 月度环比 年度同比 集装箱海运 SCFI综合指数 2009年10月16日=1000 934 980 -4.6% -3.9% -77.9% SCFI：上海-欧洲 美元/TEU 808 831 -2.8% -7.0% -86.1% SCFI：上海美西 美元/FEU 1207 1388 -13.0% -9.2% -83.9% SCFI：上海-美东 美元/FEU 2103 2435 -13.6% -11.1% -79.1% SCFIS：欧洲航线 2020年6月1日=1000 857 897 -4.5% -8.0% -87.7% SCFIS：美西航线 2020年6月1日=1000 808 913 -11.5% -1.7% -81.5% FBX综合指数 美元/FEU 1309 1472 -11.1% -10.1% -81.3% FBX：中国-欧洲 美元/FEU 1392 1399 -0.5% -2.5% -86.8% FBX：中国-美西 美元/FEU 1516 1697 -10.7% 51.6% -89.3% FBX：中国-美东 美元/FEU 2410 2516 -4.2% 11.0% -85.9% Clarksons租船指数 点 112.4 113.5 -0.9% -2.2% -172.9% 干散货运输 BDI指数 点 1065 1056 0.9% -25.3% -55.4% BCI指数 点 1492 1532 -2.6% -31.7% -41.5% BPI指数 点 1193 1144 4.3% -5.3% -55.9% BSI指数 点 751 726 3.4% -31.1% -69.4% BHSI指数 点 460 491 -6.3% -25.4% -65.9% C3：图巴朗-青岛 美元/吨 20.4 19.7 3.5% -4.8% -34.6% C5：西澳-青岛 美元/吨 8.1 8.7 -7.0% -6.9% -34.5% 燃油价格 低硫燃料油 美元/桶 589 552 6.6% 6.3% -41.2% 高硫燃料油 美元/桶 433 424 2.1% -2.5% -29.2% 船用柴油 美元/桶 718 696 3.2% 3.9% -46.1% 高低硫燃油价差 美元/桶 155 128 21.3% 42.0% -60.1% 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 航运市场重点数据监测——集装箱海运 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 21/10 21/11 21/12 主流航线日度运力投放（TEU） 跨太平洋运力亚欧运力 跨大西洋运力（右） 22/01 22/02 集装箱船舶航速（节） 22/03 大型船 22/04 22/05 22/06 22/07 中型船 22/08 22/09 22/10 22/11 22/12 小型船 23/01 23/02 23/03 23/04 23/05 190000 180000 170000 160000 150000 140000 130000 120000 23/06 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 39 38 37 36 35 34 33 32 31 30 29 16/01 16/05 16/09 17/01 17/05 17/09 18/01 18/05 18/09 19/01 19/05 19/09 20/01 20/05 20/09 21/01 21/05 21/09 22/01 22/05 22/09 23/01 23/05 14/01 14/06 14/11 15/04 全球集装箱港口拥堵运力占比（%） 15/09 集装箱船舶闲置比率（%） 热闲置-TEU 16/02 16/07 16/12 17/05 冷闲置-TEU 17/10 18/03 18/08 19/01 脱硫塔安装-TEU 19/06 19/11 20/04 20/09 21/02 21/07 21/12 22/05 22/10 23/03 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 700000 650000 600000 550000 500000 450000 400000 17.5 17 16.5 16 15.5 15 14.5 14 13.5 13 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 北美东 北美西 1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 西北欧 地中海/黑海 400 350 300 250 200 150 100 50 0 鹿特丹 安特卫普汉堡港 16/03 16/07 16/11 17/03 17/07 17/11 18/03 18/07 18/11 19/03 19/07 19/11 20/03 20/07 20/11 21/03 21/07 21/11 22/03 22/07 22/11 23/03 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 23/02 23/04 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 北美集装箱港口拥堵运力（百万TEU）欧洲集装箱港口拥堵运力（百万TEU） 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 23/02 23/04 北美主要集装箱港口拥堵运力（千TEU）欧洲主要集装箱港口拥堵运力（千TEU） 800纽约/新泽西洛杉矶/长滩 700 600 500 400 300 200 100 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 23/02 23/04 0 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 23/02 23/04 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 25 20 15 10 5 0 20/07 20/09 全球集装箱码头平均等泊时间（小时） 20/11 亚洲主要地区拥堵运力（百万TEU） 21/01 21/03 21/05 21/07 东南亚 21/09 21/11 22/01 中国 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 550 500 450 400 350 300 250 200 150 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 20/08 20/10 主要集装箱港口平均等泊时间（天） 20/12 上海港集装箱拥堵运力（千TEU） 上海 21/02 上海 萨凡纳 21/04 21/06 21/08 21/10 洛杉矶 休斯顿 21/12 22/02 22/04 长滩 安特卫普 22/06 22/08 22/