人工智能主题周报：OpenAI发布GPT模型更新，API调用费率降低助力应用推广

证OpenAI发布GPT模型更新，API调用 研 券费率降低助力应用推广 究——人工智能主题周报20230612-20230618 报 告增持（维持）主要观点 OpenAI宣布对GPT模型的API进行重大更新，更新内容包括：提高了 行业:计算机 模型的长文本处理能力，实现将自然语言查询转为API调用，同时，降 日期: 2023年06月19日 低API的调用费用。 分析师:刘京昭 Tel: E-mail: SAC编号:S0870523040005 最近一年行业指数与沪深300比较 计算机沪深300 % 06/2208/2211/2201/2303/2306/23 47% 39% 31% 23% 15% 行7 业-1% 周-8% 报-16% 相关报告： 《《电信运营商液冷技术白皮书》发布，数据中心基础设施再发展》 ——2023年06月10日 《人工智能算力持续建设，高速光模块需求加速落地》 ——2023年06月05日 《人工智能算力持续建设，高速光模块需求加速落地》 ——2023年05月29日 我们认为：人工智能的技术落地，需要算力和通信等人工智能基础设施的支持。随着以OpenAI为代表的人工智能企业持续迭代核心产品，降低模型API的使用成本，可能产生类似4G时代通信运营商提速降费的效应：在降低使用费率，扩展应用领域的同时，带动人工智能基础设施领域产生高确定性的增长空间。 投资建议 建议关注： 中际旭创：中高端数通市场龙头，2022年全球光模块营收并列第一的光模块供应商。公司管理团队激励机制有望得到改善。根据iFinD机构一致预期，截至2023年6月16日，公司2023/2024年的预测PE分别为71/54倍，位于近五年的100%分位。 新易盛：光模块领域龙头，成本管控优秀，具备切入增量云计算/AI客户的能力。根据iFinD机构一致预期，截至2023年6月16日，公司2023/2024年的预测PE分别为50/36倍，位于近五年的61%分位。 中国移动：全球领先的通信及信息服务企业，为个人、家庭、政企、公司提供通信服务体系。根据iFinD机构一致预期，截至2023年6月16日，公司2023/2024年的预测PE分别为15/14倍，位于近五年的88%分位。 中兴通讯：知名通信设备制造商，主要产品是运营商网络、消费者业务、政企业务。根据iFinD机构一致预期，截至2023年6月16日，公司2023/2024年的预测PE分别为18/16倍，位于近五年的41%分位。 英维克：精密温控节能设备提供商。根据iFinD机构一致预期，截至 2023年6月16日，公司2023/2024年的预测PE分别为45/33倍，位于近五年的81%分位。 紫光股份：主营信息电子产业，控股子公司新华三在三大运营商的服务器核心供应商。根据iFinD机构一致预期，截至2023年6月16日，公司2023/2024年的预测PE分别为36/29倍，位于近五年的89%分位。高澜股份：公司聚焦热管理技术创新和产业化应用。根据iFinD机构一致预期，截至2023年6月16日，公司2023/2024年的预测PE分别为57/37倍，位于近五年的9%分位。 风险提示 海外头部云厂商需求不及预期；人工智能技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期等。 目录 1行业观点3 2建议关注5 3行业新闻及公司公告8 3.1天孚通信：目前CPO相关产品总体尚处于初期阶段8 3.2联想集团：AI服务器等基础设施业务收入超20亿美元8 3.3视觉中国：推出AI灵感绘图、画面扩展功能8 4本周行业表现9 5风险提示10 图 图1：年初以来OpenAI已对GPT模型进行了七次重要更新 .......................................................................................3 图2：移动数据流量平均资费显著下降（单位：元/GB）4 图3：提速降费过程中流量增长明显4 图4：提速降费过程中基站数量大幅增加4 图5：年初至今中证人工智能指数及沪深300累计涨跌幅 （截至6月16日）9 表 表1：人工智能领域相关公司对比（截至6月16日，单位： 亿元）7 表2：人工智能板块本周前十位领涨个股（截至6月16日） ......................................................................................10 1行业观点 今年以来，生成式人工智能模型持续迭代和陆续落地，带动市场对人工智能相关软硬件的持续关注。作为人工智能模型训练与应用部署的重要基础设施，随着软件层面的需求持续提升，AI相关的数据中心设计指标也在不断升级，带动算力和通信等人工智能基础设施迎来新的增长空间。 本周人工智能相关板块股价呈现上涨态势，体现了市场对人工智能相关板块的持续关注。我们认为：在人工智能领域相关企业持续重视产品迭代的情况下，人工智能相关的基础设施和创新应用领域将有更明显的市场表现。 去年11月，OpenAI发布了ChatGPT，随后ChatGPT现象级应用引发了全世界的AI大模型热潮。年初以来，OpenAI已发布了GPT-3.5-turbo和GPT-4新模型，并对GPT模型进行了七次重要更新。 图1：年初以来OpenAI已对GPT模型进行了七次重要更新 资料来源：OpenAI，上海证券研究所 6月13日，OpenAI宣布对包括GPT-4和GPT-3.5-turbo在内的GPT模型API进行更新，发布的更新内容主要有：（1）提高了模型的长文本处理能力：新增了16K上下文版本的GPT-3.5-turbo，能够更好地在一次调用中处理长文本；（2）实现将自然语言查询转为API调用：GPT模型能够根据使用者的描述判断使用者希望调用的API，并返回相应的包含API调用参数的JSON对 象；（3）降低API的调用费用：嵌入式模型和GPT-3.5-turbo的调用成本分别下降了75%和25%。 本次更新通过对GPT模型的微调升级了函数调用功能，降低了使用成本，将进一步有利于开发者基于OpenAI发布的GPT模型进行插件等应用的开发。同时，本次更新还公布了GPT-3.5-turbo-0301和GPT-4-0314模型的弃用时间线，表明OpenAI在GPT模型研发上的持续进步。 图2：移动数据流量平均资费显著下降（单位：元/GB） 资料来源：中国信通院，工业和信息化部，上海证券研究所 2015年5月15日的国务院政策例行吹风会，提出了“力争年底前手机流量平均资费水平和固定宽带单位带宽平均资费水平都同比下降30%左右”的目标。2021年5月21日的国务院政策例行吹风会提出实施“精准降费”。网络“提速降费”的实施促进了互联网产业快速发展，网上购物、在线教育、移动支付、短视频，丰富多样的应用，全方位的影响人们的衣食住行。同时，也有力地促进了基站等电信基础设施的建设。 图3：提速降费过程中流量增长明显图4：提速降费过程中基站数量大幅增加 资料来源：《2019年通信业统计公报》，上海证券研 究所 资料来源：《2019年通信业统计公报》，上海证券研 究所 我们认为：人工智能的技术落地，需要算力和通信等人工智能基础设施的支持。随着以OpenAI为代表的人工智能企业持续迭代核心产品，降低模型API的使用成本，可能产生类似4G时代通信运营商提速降费的效应：在降低使用费率，扩展应用领域的同时，带动人工智能基础设施领域产生高确定性的增长空间。 我们建议：优先关注人工智能基础设施和创新应用领域，与上下游合作密切、具备一定技术壁垒，且估值分位数较低的行业头部公司。 2建议关注 中际旭创：中高端数通市场龙头，2022年全球光模块营收并列第一的光模块供应商。公司管理团队激励机制有望得到改善。根据iFinD机构一致预期，截至2023年6月16日，公司2023/2024年的预测PE分别为71/54倍，位于近五年的100%分位。 新易盛：光模块领域龙头，成本管控优秀，具备切入增量云计算/AI客户的能力。根据iFinD机构一致预期，截至2023年6月16日，公司2023/2024年的预测PE分别为50/36倍，位于近五年的61%分位。 中国移动：全球领先的通信及信息服务企业，为个人、家 庭、政企、公司提供通信服务体系。根据iFinD机构一致预期，截至2023年6月16日，公司2023/2024年的预测PE分别为15/14倍，位于近五年的88%分位。 中兴通讯：知名通信设备制造商，主要产品是运营商网络、消费者业务、政企业务。根据iFinD机构一致预期，截至2023年6月16日，公司2023/2024年的预测PE分别为18/16倍，位于近五年的41%分位。 英维克：精密温控节能设备提供商。根据iFinD机构一致预期，截至2023年6月16日，公司2023/2024年的预测PE分别为45/33倍，位于近五年的81%分位。 紫光股份：主营信息电子产业，控股子公司新华三在三大运营商的服务器核心供应商。根据iFinD机构一致预期，截至2023年6月16日，公司2023/2024年的预测PE分别为36/29倍，位于近五年的89%分位。 高澜股份：公司聚焦热管理技术创新和产业化应用。根据iFinD机构一致预期，截至2023年6月16日，公司2023/2024年的预测PE分别为57/37倍，位于近五年的9%分位。 我们认为：现阶段，算力和通信等人工智能基础设施领域存在较高的确定性增长空间。随着以光模块为代表的相关行业继续保持较高的增长，预期逐步兑现，行业头部公司的估值分位数将回归到合理水平。 表1：人工智能领域相关公司对比（截至6月16日，单位：亿元） 细分板块 股票简称22营业22归母23E23E归母收入净利润营业收入净利润 23E 估值 24E24E归母 营业收入净利润 24E近五年PE 估值分位数（%） 寒武纪7.29-12.5710.81-8.14--15.75-5.14---- 紫光国微71.2026.3292.0934.2422118.5944.47171 澜起科技36.7212.9948.3612.755570.3820.153628 算力北京君正54.127.8959.048.875169.8211.713828 芯原股份26.790.7433.661.5129442.572.35188-- 国科微瑞芯微 36.0520.30 1.522.97 52.9825.37 4.054.03 4881 68.5632.91 5.635.75 3456 4195 深南电路 139.92 16.40 155.86 18.42 22 182.10 22.49 18 14 PCB 沪电股份 83.36 13.62 99.81 16.70 27 118.36 20.95 21 76 生益科技 180.14 15.31 206.74 18.75 19 239.94 25.69 15 53 液冷 英维克 29.23 2.80 40.59 3.90 48 54.30 5.20 35 81 高澜股份 19.04 2.87 13.70 1.23 60 19.46 1.72 38 9 中兴通讯 1229.54 80.80 1383.72 98.61 19 1554.30 114.98 16 4175 烽火通信 309.18 4.06 364.98 5.30 51 427.90 7.20 37 中科曙光 130.08 15.44 152.40 20.18 44 179.84 26.15 34 45 服务器 紫光股份 740.58 21.58 851.20 26.97 39 982.34 33.21 32 89 浪潮信息 695.25 20.80 821.89 26