光伏设备事件点评：GW级铜电镀设备出货 电镀铜技术或加速落地本报

光伏设备事件点评：GW级铜电镀设备出货电镀铜技术或加速落地 本报告导读：罗博特科GW级铜电镀设备顺利出货，进度符合我们预期，有望促使行业首条GW级铜栅线HJT产线落地，其设备选型或将确定产业化后的工艺及技术路线。 摘要：维持增持评级 光伏设备事件点评：GW级铜电镀设备出货电镀铜技术或加速落地 本报告导读：罗博特科GW级铜电镀设备顺利出货，进度符合我们预期，有望促使行业首条GW级铜栅线HJT产线落地，其设备选型或将确定产业化后的工艺及技术路线。 摘要：维持增持评级。 6月13日，罗博特科顺利出货单体GW级太阳能电池铜电镀设备，暨22年12月26日向国电投交付首台自主研制的HJT铜电镀设备后，该路线电镀设备产能时隔半年后迈向GW级别，整体进度符合我们预期。 金属化（电镀）环节作为目前电镀铜技术产业化主要痛点，本次GW级电镀设备的交付有望加速电镀铜技术整线的落地，进而带动前道图形化设备的选型与落地，电镀设备作为直接受益环节，推荐京山轻机、东威科技，受益标的罗博特科等；图形化设备推荐迈为股份、帝尔激光，受益标的芯碁微装和苏大维格等。 电镀设备GW级别产能突破，或加速电镀铜技术量产化进程。 罗博特科本次推出的RTA-CPH-4000/24000型号电镀设备，实现了单台产能由600MW向1GW的提升且减少了20%的占地面积，不仅适用于 HJT还适用于XBC等高效电池工艺路径。 此前受金属化环节进展拖累（VDI、垂直镀和水平镀各方案进展略有先后），前道图形化LDI直写和掩膜曝光方案虽然在工艺方案上均被证实可行 （产能不存在差异，均可达GW级），但在量产经济性验证上缺少整线测试数据，我们认为本次电镀设备GW级别产能突破，有望促使行业首条 GW级铜栅线HJT产线落地，其设备选型或将确定产业化后的工艺及技术路线。电镀铜技术蓄势待发，产业化推进有望打开市场空间。 电镀铜技术作为HJT去银降本的终极路线，我们估计目前设备单GW价值量在1.5-2亿（PVD约4000万元，曝光机约4000万元，电镀机约 5000万元，其他设备约4000万元），量产情况下单GW设备价值量下降至1.1亿元左右。至2025年我们预计电镀铜路线设备市场空间达33亿元，对应当年新增空间为21.8亿元。催化剂：国电投与罗博特科和东威科技后续进展合作进展超预期等。 风险提示：技术产业化进度不及预期，市场竞争加剧。