油料周报：花生供需双弱，价格平稳运行

期货研究报告|油料周报2023-6-18 花生供需双弱，价格平稳运行 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 大豆观点 ■市场分析 本周国内大豆期货价格前四个交易日均保持小幅震荡，最后一个交易日因商品整体上涨、尤其是农产品板块涨幅明显，带动豆一期货价格上涨。现货方面价格变动不大，东北收储接近尾声，整体还是供需双弱格局。外盘CBOT大豆本周涨幅明显。随着市级储备大豆收购的结束，对低蛋白大豆的支撑有所减弱，预计下周低蛋白大豆价格或有偏弱调整的可能；高蛋白大豆数量有限，价格或相对坚挺。南方大豆上货量仍较为有限，价格或相对稳定。 ■策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 本周国内花生价格平稳偏弱运行。截止至2023年6月16日，全国通货米均价为 11900元/吨，较上周下调40元/吨。国内花生市场整体氛围偏弱，因需求疲软，产区 �货不畅，继续给部分持货商挺价心理施加压力，东北产区少量货源因水分等质量问题，价格表现为随行就市，并对优质货源构成一定拖累，交易氛围依然低迷。产区多数花生已耕种完毕，少数麦茬花生陆续播种，预计下周平稳震荡运行。 ■策略 单边中性 ■风险 需求走弱 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 花生市场分析3 大豆市场分析3 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 大豆市场分析 ■价格行情 期货方面，本周五豆一主力合约2309结算价4912元/吨，环比上涨59元，涨幅1.22%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5178元/吨，环比下跌6，现货基差A07+266，环比下跌65；吉林地区食用豆现货价格5110元/吨，环比持平，现货基差A07+198，环比下跌59；内蒙古地区食用豆现货价格5240元/吨，环比持平，现货基差为A07+328，环比下跌59。 ■大豆供需 供应方面：据钢联数据，东北和南方大豆雨量均为一成左右。需求方面：天气炎热，大豆采购清淡。 ■后市展望 本周国内大豆期货价格前四个交易日均保持小幅震荡，最后一个交易日因商品整体上涨、尤其是农产品板块涨幅明显，带动豆一期货价格上涨。现货方面价格变动不大，东北收储接近尾声，整体还是供需双弱格局。外盘CBOT大豆本周涨幅明显。随着市级储备大豆收购的结束，对低蛋白大豆的支撑有所减弱，预计下周低蛋白大豆价格或有偏弱调整的可能；高蛋白大豆数量有限，价格或相对坚挺。南方大豆上货量仍较为有限，价格或相对稳定。 花生市场分析 ■价格行情 期货方面，上周收盘花生2310合约10350元/吨，环比上涨90元，涨幅0.9%。现货方 面，辽宁地区现货价格9728元/吨，环比持平，现货基差PK10-622，环比上涨8，河北地区现货价格9846元/吨，环比持平，现货基差PK10-504，环比上涨8，河南地区现货价格9925元/吨，环比持平，现货基差PK10-425，环比上涨8，山东地区现货价格9774元/吨，环比下跌7元，现货基差PK10-576，环比上涨1。 ■花生供需 供需方面，据Mysteel农产品统计数据显示，本周产区上货量稀少，部分产区正处于农忙阶段，整体成交清淡。预计全国基层余量基本见底。本周进口花生走货一般，市场需求表现较差，贸易商挺价心理略有松动，目前苏丹精米报价10600-10650元/吨，塞内加 尔油料米9300元/吨。花生油企业到货情况：本周油厂到货量为3700吨，与上周相比减 少550吨，油厂采购进口米居多，收购进入尾声。商品米市场交易情况：本周市场消化 缓慢，产区交投清淡，市场多按需采购，议价成交为主。油料米方面，本周油厂国内米到货量有限，整体收购即将进入尾声。青岛工厂到货日均到货200吨左右。莒南工厂维 持50-100左右，成交8500-9200元/吨，成交以质论价。 ■后市展望 本周国内花生价格平稳偏弱运行。截止至2023年6月16日，全国通货米均价为11900 元/吨，较上周下调40元/吨。国内花生市场整体氛围偏弱，因需求疲软，产区�货不畅，继续给部分持货商挺价心理施加压力，东北产区少量货源因水分等质量问题，价格表现为随行就市，并对优质货源构成一定拖累，交易氛围依然低迷。产区多数花生已耕种完毕，少数麦茬花生陆续播种，预计下周平稳震荡运行。 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com