电气设备行业周报：光伏产业链上游加速触底，终端需求维持旺盛

硅料市场跌幅扩大，基本跌至成本线附近。根据中国有色金属工业协会硅业分会，本周国内N型料价格区间在7.5-9.0万元/吨，成交均价为8.05万元/吨，周环比降幅为22.52%；单晶致密料价格区间在6.80-7.80万元/吨，成交均价为7.24万元/吨，周环比降幅为24.5%。本周硅料市场继续扩大跌幅，基本跌至成本线附近，部分企业已经亏损停产。受价格影响，包括头部企业在内的多家多晶硅企业出现停止出货的现象，个别企业仍在低价清理前期库存。供应方面，三季度投产企业规模大，使得多晶硅市场阶段性供大于求的现象加剧。需求方面，硅片价格持续下行企业进入亏损减产，采购积极性不高使得议价空间被压缩。供需关系决定了本周多晶硅价格走势。 硅片价格持续下探，库存仍维持高位。根据PVinfolink，本周单晶硅片182mm/150μm均价为3.05元/片，跌幅为15.3%，单晶硅片210mm/150μm均价为4.65元/片，跌幅为7%。硅片价格继续下探，逐渐濒临厂家的生产成本线，头部硅片厂家在报价上开始出现谨慎保守姿态，而二三线厂家持续快速更新报价，主要体现在低价下探和整体价差的扩大上。此外硅片尺寸间的跌幅也出现分化，M10硅片市场供应较多，跌幅较大，而G12因为供应厂家较少，跌幅较小。而价格下降的原因除硅片上游硅料降价价格传导外，还有硅片环节自身库存较高的原因，当前硅片库存还维持在10GW以上的体量，预期价格下跌也无法在库存消纳上起太明显作用，同时，由于售价直逼厂家成本水平，预期后续跌价空间不大，厂家后续仍将面临降低稼动率的举措。 电池片价格虽受硅片跌价影响而对应下跌，但电池片采购需求稳定，盈利维持高档。根据PVinfolink，当前尽管电池片需求表现良好、总体产出小幅增长来到46GW，电池片价格仍然持续受到硅片跌价影响而对应下跌。本周电池片价格持续下行，M10, G12尺寸主流成交价格分别落在每瓦0.78-0.79元人民币与每瓦0.83-0.85元人民币左右的价格水平，跌价幅度来到8-9%不等。N型TOPCon（M10）成交价格普遍落在每瓦0.87元人民币左右，HJT（G12）电池片外卖厂家稀少，价格也跟随主流电池片价格松动跌价。但由于电池片采购需求旺盛，价格跌势不如硅片陡峭，大尺寸电池片盈利水平维持高档。预期后续电池片厂家将受到上下游的压力传导而小幅让价。 组件价格下降至1.5元/W以下，预计终端项目进度加快。根据PVinfolink，本周组件价格下滑至单玻每瓦1.45-1.48元人民币，其中观察厂家价格，价格策略分化极大，前期项目签单仍有约1.5-1.6元以上的水平在执行，新签订单价格大幅下降1.4-1.45元人民币不等，低价区段也有部分厂家下降价格出清库存，本周跌破1.4元的价格已出现，低价现货已来到1.35-1.38元人民币。随着产业链价格整体下降至低位，预计项目进度将加快。 新能源发电投资建议：重点推荐光伏板块，建议关注几条主线：1）具有量利齐升、新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；2）盈利确定性高，新型技术涌现的电池片环节：通威股份、爱旭股份、钧达股份等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL中环、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。风电板块建议关注：1）海风相关标的建议关注：起帆电缆、海力风电、振江股份；2）风电上游零部件商建议关注：广大特材、力星股份等；3）整机商建议关注：三一重能，明阳智能等。 新能源汽车投资建议：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等；5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 工控及电力设备投资建议：建议重点关注电力储能环节，关注新风光、金盘科技、四方股份、国电南瑞等。 风险提示：原材料价格波动风险、疫情影响超预期风险、行业竞争加剧风险。 1.光伏产业链上游加速触底，需求有望爆发 1.1.产业链降价延续，硅料跌幅扩大 硅料市场跌幅扩大，基本跌至成本线附近。根据中国有色金属工业协会硅业分会，本周国内N型料价格区间在7.5-9.0万元/吨，成交均价为8.05万元/吨，周环比降幅为22.52%；单晶致密料价格区间在6.80-7.80万元/吨，成交均价为7.24万元/吨，周环比降幅为24.5%。本周硅料市场继续扩大跌幅，基本跌至成本线附近，部分企业已经亏损停产。受价格影响，包括头部企业在内的多家多晶硅企业出现停止出货的现象，个别企业仍在低价清理前期库存。供应方面，三季度投产企业规模大，使得多晶硅市场阶段性供大于求的现象加剧。需求方面，硅片价格持续下行企业进入亏损减产，采购积极性不高使得议价空间被压缩。供需关系决定了本周多晶硅价格走势。 表1：国内太阳能多晶硅成交价（2023.6.14）（单位：万元/吨） 硅片价格持续下探，库存仍维持高位。根据PVinfolink，本周单晶硅片182mm/150μm均价为3.05元/片，跌幅为15.3%，单晶硅片210mm/150μm均价为4.65元/片，跌幅为7%。硅片价格继续下探，逐渐濒临厂家的生产成本线，头部硅片厂家在报价上开始出现谨慎保守姿态，而二三线厂家持续快速更新报价，主要体现在低价下探和整体价差的扩大上。此外硅片尺寸间的跌幅也出现分化，M10硅片市场供应较多，跌幅较大，而G12因为供应厂家较少，跌幅较小。而价格下降的原因除硅片上游硅料降价价格传导外，还有硅片环节自身库存较高的原因，当前硅片库存还维持在10GW以上的体量，预期价格下跌也无法在库存消纳上起太明显作用，同时，由于售价直逼厂家成本水平，预期后续跌价空间不大，厂家后续仍将面临降低稼动率的举措。 电池片价格虽受硅片跌价影响而对应下跌，但电池片采购需求稳定，盈利维持高档。根据PVinfolink，当前尽管电池片需求表现良好、总体产出小幅增长来到46GW，电池片价格仍然持续受到硅片跌价影响而对应下跌。本周电池片价格持续下行，M10, G12尺寸主流成交价格分别落在每瓦0.78-0.79元人民币与每瓦0.83-0.85元人民币左右的价格水平，跌价幅度来到8-9%不等。N型TOPCon（M10）成交价格普遍落在每瓦0.87元人民币左右，HJT（G12）电池片外卖厂家稀少，价格也跟随主流电池片价格松动跌价。但由于电池片采购需求旺盛，价格跌势不如硅片陡峭，大尺寸电池片盈利水平维持高档。预期后续电池片厂家将受到上下游的压力传导而小幅让价。 组件价格下降至1.5元/W以下，预计终端项目进度加快。根据PVinfolink，本周组件价格下滑至单玻每瓦1.45-1.48元人民币，其中观察厂家价格，价格策略分化极大，前期项目签单仍有约1.5-1.6元以上的水平在执行，新签订单价格大幅下降1.4-1.45元人民币不等，低价区段也有部分厂家下降价格出清库存，本周跌破1.4元的价格已出现，低价现货已来到1.35-1.38元人民币。随着产业链价格整体下降至低位，预计项目进度将加快。 1.2.光伏市场需求旺盛，23年前四月装机维持高增 国内前4月光伏装机维持高增，产业链价格下降需求有望进一步提升。随着“双碳”目标的推进，发展以光伏为代表的可再生能源已成为全球共识，再加上光伏发电在越来越多的国家成为最有竞争力的电源形式，根据国家能源局5月19日发布的全国电力工业统计数据，2023年前4月光伏新增装机48.31GW，较2022年同期增长186.2%；4月新增光伏装机14.65GW，同比增长299.18%。产业链价格下降，光伏经济性进一步凸显，需求有望进一步提升。 图1：2023-2030年全球光伏新增装机预测（GW） 图2：2023-2030年我国光伏新增装机预测（GW） 新能源发电投资建议：重点推荐光伏板块，建议关注几条主线：1）具有量利齐升、新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；2）盈利确定性高，新型技术涌现的电池片环节：通威股份、爱旭股份、钧达股份等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL中环、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。风电板块建议关注：1）海风相关标的建议关注：起帆电缆、海力风电、振江股份；2）风电上游零部件商建议关注：广大特材、力星股份等；3）整机商建议关注：三一重能，明阳智能等。 1.3.行业数据跟踪 图3：多晶硅料价格（单位：元/公斤） 图4：单晶硅片价格（单位：元/片） 图5：单/多晶电池片价格（单位：元/瓦） 图6：光伏玻璃价格（单位：元/平方米） 1.4.行业要闻及个股重要公告跟踪 表2：新能源发电行业要闻追踪要闻简介 表3：新能源发电行业个股公告追踪股票名称 2.新能源汽车 新能源汽车投资建议：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等；5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 2.1.行业数据跟踪 图7：钴粉和四氧化三钴价格（单位：万元/吨） 图8：电池级硫酸镍/钴/锰价格（单位：万元/吨） 图9：锂精矿价格（单位：美元/吨） 图10：电池碳酸锂和氢氧化锂价格（单位：万元/吨） 图11：正极材料价格（单位：万元/吨） 图12：前驱体材料价格（单位：万元/吨） 图13：隔膜价格（单位：元/平方米） 图14：电解液价格（单位：万元/吨） 图15：负极价格（单位：万元/吨） 图16：六氟磷酸锂价格（单位：万元/吨） 2.2.行业要闻及个股重要公告跟踪 表5：新能源汽车行业要闻追踪要闻简介 表4：新能源汽车行业个股公告追踪股票名称 3.工控及电力设备 工控及电力设备投资建议：建议重点关注电力储能环节，关注新风光、金盘科技、四方股份、国电南瑞等。 3.1.行业数据跟踪 图17：工业制造业增加值当月同比变化 图18：工业增加值累计同比变化 图19：固定资产投资完成额累计同比增速情况 图20：长江有色市场铜价格趋势（元/吨） 表5：电力设备及工控行业要闻追踪要闻简介 表6：电力设备及工控行业个股公告追踪股票名称 4.本周板块行情（中信一级） 电力设备及新能源行业过去一周上涨6.40%，涨跌幅居中信一级行业第3名，跑沪赢深300指数3.09个百分点。输变电设备、配电设备、光伏、风电、核电、新能源汽车过去一周涨跌幅分别为3.05%、4.28%、8.4%、2.17%、2.77%、6.24%。 图21：中信指数一周涨跌幅 表7：细分行业一周涨跌幅 上周电力设备新能源板块涨幅前五分别为鸣志电器（33.40%）、江苏雷利（31.19%）、新时达（30.21%）、保力新（29.66%）、通灵股份（25.04%）。 跌幅前五名分别为*ST银河（-52.00%）、江苏华辰（-17.21%）、福能股份（-5.56%）、扬电科技（-4,66%）、东威半导（-3.32%）。 图22：电力设备及新能源A股个股一周涨跌幅前5位及后5位 5.风险提示 原材料价格波动风险、疫情影响超预期风险、