旅游及休闲行业跟踪报告：暌违数年，景区发生了什么变化？

根据报告正文，以下是旅游及休闲行业跟踪报告的总结：

1. 过往景区板块的收入和盈利受到门票限价和索道、酒店、旅行社、演艺等非门票收入和盈利的提升相对难的影响，导致板块的“成长”预期降至低点，大部分景区公司PE估值下滑至15倍左右。

2. 疫情后，部分景区公司收入和盈利出现高增，如丽江股份、三特索道、黄山旅游、长白山、天目湖、九华旅游等。

3. 长期来看，景区板块的旺季客流逐步恢复，淡季提升的长逻辑不变；短期来看，今年需重点关注EPS的修复。

4. 重视客流高增，叠加门票/索道等收入占比高的个股；重视交通改善带动客流增长的个股；重视产能有扩张预期且产能可以迅速爬坡或具备高运营能力和内容创造的个股；重视景区板块的国企改革个股。

5. 消费基础设施REITs放开之后，有望盘活其他经营性资产。

6. 风险提示：消费复苏不及预期，天气或自然环境影响客流，出行意愿下降等。

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