家居板块数据跟踪报告2023年第四期：新房销售转弱，家具零售复苏

2023年1-5月全国住宅商品房销售面积4.1亿平方米，同比上涨2.3%，较23年1-4月同比-0.4pct。单月数据看，2023年5月全国住宅商品房销售面积7697万平方米，同比下降16.2%。 全国30大中城市2023年1-5月商品房成交面积累计同比+14.1%，其中5月成交面积同比+25.0%。整体上看，1-5月全国30大中城市商品房成交面积6265.3万平方米，同比上涨14.1%，较4月同比+2.6pct；单月看，2023年5月全国30大中城市商品房成交面积1330.0万平方米，同比上涨25.0%。 分城市等级看，2023年1-5月30大中城市中，一线城市成交面积1463.8万方，累计同比上涨34.9%；二线城市成交面积3429.6万方，累计同比上涨6.8%；三线城市成交面积1371.9万方，累计同比上涨15.0%。 九大城市二手房2023年1-5月成交面积同比增长49.7%，其中5月同比提升49.2%。2023年1-5月九大城市二手房成交面积3616.8万平方米，累计同比增加49.7%，较1-4月增幅减少0.1pct。 住宅新开工面积23年1-5月累计同比下降22.7%，5月单月同比减少31.4%。 2023年1-5月全国住宅新开工面积29010万平方米，同比下降22.7%，其中5月单月，全国住宅新开工面积6110万平方米，同比减少31.4%。 商品房住宅竣工面积23年1-5月累计同比上升19.0%，5月单月同比上升17.2%。2023年1-5月全国住宅竣工面积20194万平方米，同比上升19.0%，其中5月单月全国住宅竣工面积2798万平方米，同比上升17.2%。 2023年1-5月全国家具零售额累计同比增长4.5%，4月单月同比增长5.0%。 2023年1-5月全国家具零售额538亿元，累计同比增长4.5%，其中5月单月全国家具零售额115亿元，同比增长5.0%。2023年1-5月全国建材家居卖场销售额6238.4亿元，累计同比+21.1%，其中5月单月销售额1390.2亿元，同比增长12.9%。2023年5月全国建材家居景气指数为135.2，同比提升12.1点，环比下降7.7点。 原材料方面，MDI价格同比下降，同比上涨；TDI价格同比略有上涨，环比下降；钢材价格同比环比均下降。23年1-5月MDI均价18859.8元/吨，同比下降14.7%，其中5月均价19300.0元/吨，同比下降8.2%，环比4月上涨6.9%。23年1-5月TDI均价18962.9元/吨，同比上升3.6%，5月均价18695.2元/吨，同比上涨11.2%，环比4月下降0.6%。23年1-5月钢材综合价格指数均值为115.0，同比下降16.1%，5月单月均值为108.8，同比下降19.8%，环比下降5.1%。 投资建议：22年9月底以来，央行、保监会、财政部地产相关政策频繁发布，涉及下调公积金贷款利率、换购住房享受所得税优惠、差别化调整住房信贷政策等，政策边际宽松有望推动新房及二手房交易量逐步回暖，我们认为家装多为刚性需求，终端需求或将持续释放，坚定看好以内销为主的家居零售板块，推荐【欧派家居】、【顾家家居】、【喜临门】、【志邦家居】、【索菲亚】、【江山欧派】、【箭牌家居】。 风险提示：装修需求低迷；交房不及预期；原材料价格上涨；汇率波动；应收账款计提减值风险。 重点标的推荐 1.天风轻工大数据报告框架和特点 天风轻工家居板块大数据跟踪报告对于影响家居板块基本面的主要数据情况做详细的梳理和解读。我们数据体系由三个部分构成，分别是行业驱动力指标、行业运行指标、原材料价格指标，数据涵盖范围广，使用了新房销售及竣工数据、二手房数据、价格数据、上下游企业数据等。 表1：家居板块数据跟踪表 2.行业驱动力指标 2.1.23年1-5月全国新房销售面积同比上涨2.3% 2023年1-5月，全国住宅商品房销售面积4.1亿平方米，同比上涨2.3%，较23年1-4月同比-0.4pct。单月数据看，2023年5月全国住宅商品房销售面积7697万平方米，同比下降16.2%。 图1：2023年1-5月全国住宅商品房销售面积4.1亿平方米，同比上涨2.3% 全国30大中城市2023年1-5月商品房成交面积累计同比+14.1%，其中5月成交面积同比+25.0%。整体上看，1-5月全国30大中城市商品房成交面积6265.3万平方米，同比上涨14.1%，较4月同比+2.6pct；单月看，2023年5月全国30大中城市商品房成交面积1330.0万平方米，同比上涨25.0%。 分城市等级看，2023年1-5月30大中城市中，一线城市成交面积1463.8万方，累计同比上涨34.9%；二线城市成交面积3429.6万方，累计同比上涨6.8%；三线城市成交面积1371.9万方，累计同比上涨15.0%。 30大中城市为：北京、上海、广州、深圳、天津、杭州、南京、武汉、南昌、成都、青岛、苏州、福州、厦门、长沙、哈尔滨、长春、无锡、东莞、昆明、石家庄、惠州、包头、扬州、安庆、岳阳、韶关、南宁、兰州、江阴。其中杭州、南昌、武汉、哈尔滨、昆明、扬州、安庆、南宁、兰州、江阴10城市为商品房数据，其它城市为商品住宅数据。 图2：2023年1-5月全国30大中城市商品房成交面积6265.3万平方米，同比上涨14.1% 图3：2023年1-5月一线城市商品房成交面积1463.8万方，累计同比上涨34.9% 图4：2023年1-5月二线城市商品房成交面积3429.6万方，累计同比上涨6.8% 图5：2023年1-5月三线城市商品房成交面积1371.9万方，累计同比上涨15.0% 分月数据来看，5月一线城市商品房成交面积294.5万平方米，同比增长86.1%，较4月单月同比-41.3pct。累计看，23年1-5月一线城市商品房成交面积1463.8万方，累计同比上涨34.9%，较1-4月同比改善8.7pct。 二线城市5月商品房成交面积782.9万平方米，同比增长19.8%，较4月单月同比+4.8pct。 累计看，23年1-5月二线城市成交面积3429.6万方，累计同比上涨6.8%，较1-4月同比改善3.3pct。 三线城市5月商品房成交面积252.6万平方米，同比增长0.2%，较4月单月同比-13.5pct。 累计看，23年1-5月三线城市成交面积1371.9万方，累计同比上涨15.0%，较1-4月同比收窄4.0pct。 图6：2023年1-5月全国30大中城市商品房累计成交面积同比上涨14.1% 2.2.23年1-5月九大城市二手房成交面积同比增长49.7%，其中5月同比提升49.2% 我们选取了九个一二线城市作为样本(包括2个一线城市，7个二线城市)，2023年5月九大城市二手房成交面积748.7万平方米，同比增长49.2%。累计看，23年1-5月九大城市二手房成交面积3616.8万平方米，累计同比增加49.7%，较1-4月增幅减少0.1pct。 图7：2023年1-5月九大城市二手房成交面积3616.8万平方米，累计同比增加49.7% 一线城市中，北京23年1-5月二手房成交量700.5万方，累计同比增长20.1%，其中5月单月成交130.0万方，同比增长48.2%。23年1-5月深圳二手房累计成交131.0万方，累计同比增长79.7%，其中5月单月成交27.4万方，同比上涨24.3%。 图8：北京2023年1-5月二手房成交量700.5万方，累计同比增长20.1% 图9：深圳2023年1-5月深圳二手房累计成交131.0万方，累计同比增长79.7% 二线城市中，成都23年1-5月二手房成交面积1072.6万方，累计同比上涨81.3%；青岛23年1-5月成交270.8万方，累计同比上涨62.6%；苏州23年1-5月成交356.3万方，累计同比上涨55.6%；厦门23年1-5月成交131.0万方，累计同比下降23.6%；无锡23年1-5月成交206.9万方，累计同比上涨66.4%；南京23年1-5月成交406.9万方，累计同比上涨71.9%。 图10：青岛2023年1-5月二手房累计成交270.8万方，累计同比上涨62.6% 图11：苏州2023年1-5月二手房累计成交356.3万方，累计同比上涨55.6% 图12：成都2023年1-5月二手房成交面积1072.6万方，累计同比上涨81.3% 图13：厦门2023年1-5月二手房成交面积131.0万方，累计同比下降23.6% 2.3.23年1-5月住宅新开工同比下降22.7%，竣工同比提升19.0% 新开工方面，2023年1-5月全国住宅新开工面积29010万平方米，同比下降22.7%，较2023年1-4月降幅扩大2.1p Ct 。其中，5月全国住宅新开工面积6110万平方米，同比减少31.4%。 图14：2023年1-5月全国住宅新开工面积29010万平方米，同比下降22.7% 竣工面积方面，2023年1-5月全国住宅竣工面积20194万平方米，同比上升19.0%，其中5月单月全国住宅竣工面积2798万平方米，同比上升17.2%。 图15：2023年1-5月全国住宅竣工面积20194万平方米，同比上升19.0% 图16：根据我们测算，存量房翻新需求或将由2022年的约338万套提升至2025年的约517万套 图17：2023年1-5月房地产开发投资完成额45701亿元，累计同比下降7.2%（单位：亿元） 图18：2023年1-4月电梯产量（万台）累计同比上涨20.8% 图19：2023年1-5月平板玻璃产量（万重量箱）累计同比下降8.3% 3.行业运行指标——23年1-5月全国家具零售额同比增长4.5% 2023年1-5月全国家具零售额538亿元，累计同比增长4.5%，较1-4月增幅扩大0.2pct，其中5月单月全国家具零售额115亿元，同比增长5.0%。 图20：2023年1-5月全国家具零售额538亿元，累计同比增长4.5%（单位：亿元，%） 2023年1-5月全国建材家居卖场销售额6238.4亿元，累计同比+21.1%，其中5月单月销售额1390.2亿元，同比增长12.9%。 2023年5月全国建材家居景气指数为135.2，同比提升12.1点，环比下降7.7点。 图21：2023年1-5月建材家居卖场销售额（亿元）同比+21.1% 图22：2023年5月建材家居景气指数同比显著改善 4.原材料价格数据 2023年1-5月MDI均价同比下降14.7%，5月均价环比4月上涨6.9%。MDI主要用于沙发或床类所需的皮革制造，2023年1-5月，MDI均价18859.8元/吨，同比下降14.7%，其中5月均价19300.0元/吨，同比下降8.2%，环比4月上涨6.9%。 2023年1-5月TDI均价同比上升3.6%，5月均价环比4月下降0.6%。TDI主要用于床垫制造，2023年1-5月，TDI均价18962.9元/吨，同比上升3.6%，5月均价18695.2元/吨，同比上涨11.2%，环比4月下降0.6%。 图23：2023年1-5月MDI均价18859.8元/吨，同比下降14.7% 图24：2023年1-5月TDI均价18962.9元/吨，同比上升3.6% 表2：MDI/TDI近8年价格 钢材价格同比环比略有下降。2023年1-5月钢材综合价格指数均值为115.0，同比下降16.1%，5月单月均值为108.8，同比下降19.8%，环比下降5.1%。 图25：钢材综合价格指数（单位：点，1994年4月=100） 5.风险提示 装修需求低迷：若装修需求放缓，消费者对业内各公司产品需求也将放缓，或将影响业内各公司营收规模； 交房不及预期：家居行业为房地产后周期行业，若交房情况不及预期，或影响消费者在家居用品方面的支出； 原材料价格上涨：家居行业受上游原材料价格影响较大，若未来原材料采购价格持续上涨，