钢铁周报：钢材价格环比回升，关注后续需求表现

价格：本周钢材价格上升。本周20mm HRB400材质螺纹价格为3820元/吨，较上周环比2.4%，热轧3.0mm价格为4000元/吨，较上周环比1.3%。 本周原材料中，港口铁矿石价格上升；焦炭价格保持稳定；废钢价格上涨。 利润：本周螺纹钢、热轧利润有所上涨。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周变化31元/吨，9元/吨和-10元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周提升。 产量与库存：本周五大钢材产量周环比上升，厂库、社库周环比均有下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量928万吨，环比升2.25万吨，其中建筑钢材产量周环比增2.2万吨，板材产量周环比升0.05万吨，螺纹钢本周减产0.97万吨至268.5万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比降35.31万吨至1125.53万吨，钢厂总库存449.99万吨，环比降4.09万吨，其中，螺纹钢社库降23.82万吨，厂库降2.14万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量294.46万吨，环比降11.08万吨，本周建筑钢材成交日均值14.97万吨，环比下降3.94%。 投资建议：供需双弱格局下钢材总库存继续去化，钢企利润回升。短期基本面上，钢材表观消费再度回落，后续期待跟随经济逐步复苏。库存方面，总库存继续去化，分品种看，钢铁除热卷外所有品种库存均有下滑。供应方面，伴随钢厂利润开始回暖，钢材供应小幅回升。整体看，钢材当前仍处于供需双弱格局，近期伴随钢价回升，钢企利润开始回暖。6月16日，国务院常务会议研究推动经济持续回升向好的一批政策措施，或将助力钢材需求随着经济逐步复苏。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁、南钢股份； 2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、方大特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、新兴铸管。 风险提示：地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。 重点公司盈利预测、估值与评级 主要数据和事件 上海航运交易所：多数航线运价回落 据上海航运交易所消息，上周中国出口集装箱运输市场未能延续稳步向好的走势，运输需求表现较为疲软，多数航线运价回落，拖累综合指数出现调整。据海关总署最新公布的数据显示，按美元计价今年5月份出口同比下降7.5%，为3个月来首次下滑，外贸出口的回落对中国出口集运市场产生了一定压力，但随着未来中国经济稳步复苏，中国出口集运市场将出现企稳向好走势。6月9日，上海航运交易所发布的上海出口集装箱综合运价指数为979.85点，较上期下跌4.7%。（西本新干线，2023年6月12日） 宝钢厚板事业部超额完成月度轧制产量目标 面对当前的钢铁市场形势，宝钢厚板事业部积极落实股份公司对厚板生产经营满产超产的要求，主动对接市场抓机遇、提效率、降成本，在年修前积极对接用户，满足用户交期需求。 5月份，厚板事业部（厚板厂）在单炉生产的前提下，连续9次突破了班产200块的挑战目标，将原来的“挑战目标”变为了“日常目标”，单炉期间的生产效率同比提升21%，超额完成月度轧制产量目标。（中国钢铁工业协会，2023年6月16日） 重庆钢铁签下陆丰核电站管道支架用钢订单 近日，中南钢铁重庆钢铁签订陆丰核电站5、6号机组管道支架用钢板供货合同，并通过中广核工程有限公司的质量体系检查，正式拿到核电用钢市场入场券，这是重庆钢铁进军风电用钢领域后的又一新突破。整个项目管道支架用钢板需求1000吨左右，部分要求按照核电行业标准生产，生产前需业主方对制造厂质量体系检查认可，生产全程监造，过程控制极严，表面质量要求零瑕疵。（西本新干线，2023年6月16日） 湛江钢铁成全国钢铁行业首家实现水系统集中管控的企业 2019年，湛江钢铁积极落实中国宝武和宝钢股份“三治四化”（治水、治固、治气，洁化、美化、绿化、文化）的工作部署，加速实施水处理系统集控中心项目，将全厂15个分散水系统控制室整合成一个水控中心，实现了湛江钢铁全厂水系统集中监控，打通了“取、制、供、用、排、回用”各环节的信息流，做到了“全厂水量一张表、生产监控一幅图”。至此，湛江钢铁成为了全国钢铁行业首家实现水系统集中管控的企业。（西本新干线，2023年6月15日）河钢股份：拟向控股子公司乐钢增资48亿元 河钢股份公告，为推进乐钢二期工程项目建设，河钢股份与转型基金、乐钢于2023年6月9日共同签署了《关于河钢乐亭钢铁有限公司的增资协议》，经各方协商确定，河钢股份单方面以现金向控股子公司乐钢增资48亿元。增资完成后，乐钢注册资本增至1,362,572万元，其中河钢股份持股69.10%，转型基金持股30.90%。（西本新干线，2023年6月14日）鞍山钢铁重点改造工程再传捷报 近日，为期58天的炼钢总厂四分厂1号中薄板坯连铸生产线改造工程顺利结束并成功进行热负荷试车。该项目是“抬梁工程”圆满结束后对铸机主体设备进行改造的后续工程，其成功热试标志鞍山钢铁今年重点改造工程再传捷报，投产后将为鞍钢提供更优质的铸坯产品，促进提质增效，进一步拓展市场，提升品牌形象。（西本新干线，2023年6月13日） 1国内钢材市场 国内钢材市场价格上升。截至6月16日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3820元/吨，较上周升90元/吨。高线8.0mm价格为4120元/吨，较上周升100元/吨。热轧3.0mm价格为4000元/吨，较上周升50元/吨。冷轧1.0mm价格为4470元/吨，较上周升20元/吨。普中板20mm价格为4010元/吨，较上周升50元/吨。 表1：主要钢材品种价格 图1：螺纹钢库存与价格变动情况 图2：线材库存与价格变动情况 图3：热轧板库存与价格变动情况 图4：冷轧板库存与价格变动情况 图5：中板库存与价格变动情况 图6：热轧和螺纹钢价差(单位：元/吨) 图7：西本上海终端螺纹钢采购量(单位：吨) 2国际钢材市场 美国钢材市场价格下跌。截至6月16日，中西部钢厂的热卷出厂价为990美元/吨，较上周降50美元/吨；冷卷出厂价为1280美元/吨，较上周降20美元/吨；热镀锌价格为1310美元/吨，较上周持平。中厚板价格为1730美元/吨，较上周持平。长材方面，螺纹钢出厂价为1010美元/吨，较上周持平。 欧洲钢材市场价格下跌。截至6月16日，热卷方面，欧盟钢厂报价为750美元/吨，较上周降10美元/吨；冷卷方面，欧盟钢厂报价855美元/吨，较上周持平。热镀锌板方面，欧盟钢厂报价为870美元/吨，较上周降30美元/吨；中厚板方面，欧盟钢厂报价为890美元/吨，较上周降10美元/吨；长材方面，欧盟钢厂螺纹钢报价650美元/吨，较上周降15美元/吨；欧盟钢厂线材报价为650美元/吨，较上周持平。 图8：美元历史走势 图9：其它主要汇率走势 表2：国际钢材价格（单位：美元/吨） 3原材料和海运市场 国产矿价格稳中有升，进口矿价格上升，废钢价格上涨。截至6月16日，本周鞍山铁精粉价格740元/吨，较上周升10元/吨；黎城铁精粉价格1121元/吨，较上周升72元/吨；本钢铁精粉到厂价格932元/吨，较上周升44元/吨；国产矿市场价格上涨。本周青岛港巴西粉矿958元/吨，较上周升26元/吨；青岛港印度粉矿830元/吨，较上周升15元/吨；连云港澳大利亚块矿974元/吨，较上周升22元/吨；日照港澳大利亚粉矿860元/吨，较上周升25元/吨；日照港澳大利亚块矿971元/吨，较上周升21元/吨；进口矿市场价格上涨。本周海运市场震荡。本周末废钢报价2480元/吨，较上周升40元/吨；铸造生铁3550元/吨，较上周持平。 焦炭市场价格与上周保持稳定，焦煤市场价格与上周基本保持稳定。截至6月16日，本周焦炭市场稳定，周末报价1840元/吨，较上周持平；华北主焦煤周末报价1441元/吨，较上周降1元/吨；华东主焦煤周末报价2097元/吨，较上周持平。 图10：国内主要铁矿石价格 图11：主焦煤价格 图12：铁矿石海运价格 图13：国内生铁和废钢价格 表3：主要钢铁原材料价格 4国内钢厂生产情况 Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.09%，环比上周增加0.73个百分点，同比去年下降0.74个百分点；高炉炼铁产能利用率90.32%，环比增加0.65个百分点，同比增加0.17个百分点；钢厂盈利率51.95%，环比增加8.23个百分点，同比增加9.96个百分点；日均铁水产量242.56万吨，环比增加1.74万吨，同比下降0.73万吨。 图14：高炉开工率 图15：钢厂盈利比例 图16：产能利用率 图17：日均铁水产量 5库存 表4：全国主要城市仓库库存统计(单位：万吨) 图18：华北地区螺纹钢库存周度变化(单位：万吨) 图19：华东地区螺纹钢库存周度变化(单位：万吨) 图20：华南地区螺纹钢库存周度变化(单位：万吨) 图21：东北地区螺纹钢库存周度变化(单位：万吨) 图22：全国主要城市钢材库存统计(单位：万吨) 图23：铁矿石港口库存(单位：万吨) 6利润情况测算 利润测算假设如下：1、铁矿石采用全现货，50%国内矿+50%长协矿；2、50%焦炭外购，50%自炼焦。 图24：各主要钢材品种毛利变化 7钢铁下游行业 表5：主要下游行业指标 8主要钢铁公司估值 图25：普钢PB及其与A股PB的比值 图26：本周普钢板块涨跌幅前10只股票 图27：本周普钢板块涨跌幅后10只股票 表6：主要钢铁企业股价变化 9风险提示 1）地产用钢需求超预期下滑。地产是钢材重要的消费领域，目前国内地产投资存在下滑风险，如果地产出现超预期下滑，届时钢材消费将面临较大挑战。 2）钢价大幅下跌。目前钢材生产受到国家政策影响，产量受限，一旦国家相关政策放松，钢材供应增速可能出现较大抬升，钢材基本面失衡，钢价下跌拖累钢厂盈利。 3）原材料价格大幅波动。钢材原料铁矿石进口依存度较高，且受海外四大矿企产出影响较大，一旦出现矿山意外等事件，铁矿石价格可能出现非理性上涨，侵蚀钢企利润。