公用环保202306第3期：海风电场改造升级和退役管理办法》发布，国内虚拟电厂案例梳理

市场回顾：本周沪深300指数上涨3.30%，公用事业指数下跌2.58%，环保指数下跌0.05%，周相对收益率分别为-5.89%和-3.35%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第31和第28名。分板块看，环保板块下跌0.05%；电力板块子板块中，火电下跌5.46%；水电下跌3.49%，新能源发电下跌1.23%；水务板块下跌1.50%；燃气板块下跌0.31%；检测服务板块上涨4.62%。 重要事件：6月13日，国家能源局发布《风电场改造升级和退役管理办法》。《办法》指出，鼓励并网运行超过15年或单台机组容量小于1.5兆瓦的风电场开展改造升级，并网运行达到设计使用年限的风电场应当退役，经安全运行评估，符合安全运行条件可以继续运营。 专题研究：虚拟电厂概念最早在国外被提出，并经过了20多年的发展，可归纳为三种类型。上海黄浦虚拟电厂属于第一代“邀约型”，主要服务于需求响应，开展需求侧管理。国网宁波虚拟电厂属于第二代“市场型”，面向源荷储各类可调节资源，为电网运营商服务，也可参与市场化交易。国网金华全域虚拟电厂属于第三代“自治型”，可以在成熟电力市场环境下长期商业运营，是国内最先进的虚拟电厂模式之一。目前我国虚拟电厂行业主要处于第一代向第二代的转变，同时也在摸索、试点第三代。 投资策略：公用事业：能源问题凸显，推荐工商业能源服务商龙头南网能源、分布式光伏运营商芯能科技、以配售电业务为基础发力综合能源的三峡水利；推荐天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能；推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部湖北能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛的广东电力龙头粤电力A；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。环保：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐积极布局动力电池回收的旺能环境、伟明环保。 风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。 一、专题研究与核心观点 （一）异动点评 本周沪深300指数上涨3.30%，公用事业指数下跌2.58%，环保指数下跌0.05%，周相对收益率分别为-5.89%和-3.35%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第31和第28名。 分板块看，环保板块下跌0.05%，津膜科技本周涨幅10.10%，公司承担及参与了多个国内大型再生水项目膜系统，公司是国内领先的中空纤维膜及其应用解决方案提供商，其中膜生物反应器产品、装备及工艺技术应用于多个市政及工业大型水资源化项目；电力板块子板块中，火电下跌5.46%；水电下跌3.49%，新能源发电下跌1.23%；水务板块下跌1.50%；燃气板块下跌0.31%；检测服务板块上涨4.62%。 （二）重要政策及事件 1、国家能源局：印发《风电场改造升级和退役管理办法》 6月13日，国家能源局发布关于印发《风电场改造升级和退役管理办法》的通知。 管理办法指出，鼓励并网运行超过15年或单台机组容量小于1.5兆瓦的风电场开展改造升级，并网运行达到设计使用年限的风电场应当退役，经安全运行评估，符合安全运行条件可以继续运营。 2、福建：启动2023年海上风电竞配 6月13日，福建省发改委发布《福建省2023年海上风电市场化竞争配置公告（第一批）》，竞争性配置项目包括长乐B区（调整）10万千瓦、长乐外海I区（南）30万千瓦、长乐外海J区65万千瓦、长乐外海K区55万千瓦、莆田湄洲湾外海40万千瓦，共5个场址、200万千瓦。 （三）专题研究 虚拟电厂利用先进的控制技术、通信技术，对分布式电源、储能、需求侧资源等分布式能源进行聚合和协调优化，消纳分布式资源出力的波动性，降低分布式能源的接入与调控成本。目前国内具有代表性的虚拟电厂有： 1、上海黄浦：黄浦区商业建筑虚拟电厂启动于2016年，是全国首家商业建筑虚拟电厂。截至2021年底，虚拟电厂入驻商业建筑达130幢，总计实现了约60兆瓦商业建筑需求响应资源开发，包含了冷水机组、风冷热泵、电热锅炉、动力照明、充电桩等大量设备。但该虚拟电厂尚未实现对负荷资源的在线自动控制。商业建筑管理方会在手机客户端接到响应通知，并可自主判断选择关闭部分设备，降低用电需求。 2、国网宁波：国网宁波虚拟电厂是首个直接参与电力辅助服务市场的虚拟电厂。 其以杭州湾地区电网为试点，通过5G专网和智能终端，采用合约交易的商业模式，将杭州湾地区工业企业布业写字楼、电动汽车、数据中心、光伏、储电站等在内的19家电力用户的发电能力、用电负荷，可调能力4.8万千瓦，主要参与省级电力需求侧响应，第三方辅助服务市场。 3、国网金华：金华全域虚拟电厂已聚合28.69万千瓦分布式资源，具备6.61万千瓦调节能力，具备了参与电力需求响应和辅助服务等功能。该虚拟电厂可以实现需求响应、辅助服务、面向电力市场的自主调节三大场景。 虚拟电厂概念最早在国外被提出，并经过了20多年的发展，可归纳为三种类型。 上海黄浦属于第一代“邀约型”，主要服务于需求响应，开展需求侧管理。国网宁波属于第二代“市场型”，面向源荷储各类可调节资源，为电网运营商服务，也可参与市场化交易。国网金华属于第三代“自治型”，可以在成熟电力市场环境下长期商业运营，是国内最先进的虚拟电厂模式之一。目前我国虚拟电厂行业主要处于第一代向第二代的转变，同时也在摸索、试点第三代。 图1：虚拟电厂结构示意图 （四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理 公用事业：能源问题凸显，推荐工商业能源服务商龙头南网能源、分布式光伏运营商芯能科技、以配售电业务为基础发力综合能源的三峡水利；推荐天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能；推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部湖北能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能； 推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛的广东电力龙头粤电力A；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。 环保：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐积极布局动力电池回收的旺能环境、伟明环保。 二、板块表现 （一）板块表现 本周沪深300指数上涨3.30%，公用事业指数下跌2.58%，环保指数下跌0.05%，周相对收益率分别为-5.89%和-3.35%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第31和第28名。 图2：申万一级行业涨跌幅情况 分板块看，环保板块下跌0.05%；电力板块子板块中，火电下跌5.46%；水电下跌3.49%，新能源发电下跌1.23%；水务板块下跌1.50%；燃气板块下跌0.31%；检测服务板块上涨4.62%。 图3：公用事业细分子版块涨跌情况 （二）本周个股表现 1、环保行业 本周A股环保行业股票多数下跌，申万三级行业中65家环保公司有27家上涨，36家下跌，2家横盘。涨幅前三名是津膜科技（10.10%）、沃顿科技（7.93%）、ST星源（5.26%）。 图4：A股环保行业各公司表现 本周港股环保行业股票多数上涨，申万二级行业中6家环保公司有5家上涨，0家下跌，1家横盘。涨幅前三名是中国光大绿色环保（3.88%）、齐合环保（3.16%）、绿色动力环保（1.91%）。 图5：H股环保行业各公司表现 2、电力行业 本周A股火电行业股票多数下跌，申万指数中28家火电公司有4家上涨，24家下跌，0家横盘。涨幅前三名是*ST金山（6.99%）、华电能源（5.78%）、华电B股（5.59%）。 图6：A股火电行业各公司表现 本周A股水电行业股票多数下跌，申万指数中23家水电公司有8家上涨，14家下跌，1家横盘。涨幅前三名是涪陵电力（10.00%）、国网信通（8.00%）、明星电力（7.11%）。 本周A股新能源发电行业股票多数下跌，申万指数中25家新能源发电公司有8家上涨，15家下跌，2家横盘。涨幅前三名是爱康科技（4.64%）、聆达股份（4.49%）、南网能源（3.96%）。 图7：A股水电行业各公司表现 图8：A股新能源发电行业各公司表现 本周港股电力行业股票多数下跌，申万指数中18家环保公司有7家上涨，11家下跌，0家横盘。涨幅前三名是协鑫新能源（19.15%）、信义能源（7.62%）、山高新能源（5.00%）。 图9：H股电力行业各公司表现 3、水务行业 本周A股水务行业股票多数下跌，申万三级行业中23家水务公司9家上涨，14家下跌，0家横盘。涨幅前三名是鹏鹞环保（4.42%）、顺控发展（2.93%）、深水海纳（1.72%）。 本周港股水务行业股票涨跌互现，申万港股二级行业中4家环保公司有2家上涨，2家下跌，0家横盘。涨幅前三名是北控水务集团（2.02%）、天津创业环保股份（0.34%）、中国水务（-0.67%）。 图10：A股水务行业各公司表现 图11：H股水务行业各公司表现 4、燃气行业 本周A股燃气行业股票多数上涨，申万三级行业中26家燃气公司15家上涨，9家下跌，2家横盘。涨幅前三名是南京公用（11.67%）、新天绿能（3.15%）、国新能源（2.94%）。 本周港股燃气行业股票多数下跌，申万港股二级行业中13家环保公司有6家上涨，7家下跌，0家横盘。涨幅前三名是港华智慧能源（5.43%）、新奥能源（3.83%）、香港中华煤气（1.29%）。 图12：A股燃气行业各公司表现 图13：H股燃气行业各公司表现 5、电力服务 本周A股电力工程行业股票多数上涨，7家电力工程公司7家上涨，0家下跌，0家横盘。涨幅前三名是智洋创新（22.12%）、杭州柯林（10.84%）、山大地纬（7.01%）。 图14：A股电力工程行业各公司表现 三、行业重点数据一览 （一）电力行业 1.发电量 电力生产增速略有回落。5月份，发电6886亿千瓦时，同比增长5.6%，增速比4月份回落0.5个百分点，日均发电222.1亿千瓦时。 分品种看，5月份，火电、核电增速加快，水电降幅扩大，风电增速回落，太阳能发电由降转增。其中，火电同比增长15.9%，增速比4月份加快4.4个百分点； 核电增长6.3%，增速比4月份加快0.6个百分点；水电下降32.9%，降幅比4月份扩大7.0个百分点；风电增长15.3%，增速比4月份回落5.6个百分点；太阳能发电增长0.1%，4月份为下降3.3%。 2023年1-5月份，全国绝对发电量34216亿千瓦时，同比增长3.9%。分品种看，1-5月份，火力绝对发电能量为24206亿千瓦时，同比增长6.2%；水电量3523亿千瓦时，同比下降19.2%；风力发电量3663亿千瓦时，同比增长18.4%；核电量1747亿千瓦时，同比增长5.0%；太阳能发电量1077亿千瓦时，同比增长5.7%。 图15：累计发电量情况（单位：亿千瓦时） 图16：1-5月份发电量分类占比 图17：累计火力发电量情况（单位：亿千瓦时） 图18：累计水力发电量情况（单位：亿千瓦时） 图19：累计核能发电量情况（单位：亿千瓦时） 图20：累计风力发电量情况（单位：亿千瓦时） 图21：累计太阳能发电量情况（单位：亿千瓦时） 2.用电量 5月份，全社会用电量7222亿千瓦时，同比增长7.4%。分产业看，第一产业用电量103亿千瓦时，同比增长16.9%；第二产业用电量4958亿千瓦时，同比增长4.1%； 第三产业用电量1285亿千瓦时，同比增长20.9%；城乡居民生活用电量876亿千瓦时，同比增长8.2%。 1~5月，全社会用电量累计35325亿千瓦时，同