【广发策略】从结构性行情分化看AI主线持续性——“数字经济·AI奇点时刻”系列（

【广发策略】从结构性行情分化看AI主线持续性——“数字经济·AI奇点时刻”系列（十八） 1□我们自23.3.2持续十七篇报告强调AI“奇点时刻”已至，将贯穿23年投资机遇！6.3中期策略展望《新投资范式：拥抱确定性！》中提出，站在新一轮投资范式的初期：无风险利率下行、风险偏好降低，配置更加追逐“确定性溢价”，数字经济AI+确定性产业趋势将会持续受益，并不能以周期性思维简单理解“经济差，炒主题”。 2□22.11以来AI+大幅领跑，结构性分化行情是否仍有持续空间？ （1）复盘历史：典型结构性行情分化通常能持续14-25个月，最优行业超额收益能扩张至80-160pct不等，后续出现收敛通常伴随市场全面转熊、或者景气度明显恶化；（2）映射本轮：22.11至今AI+及中特估领跑市场约7个月，传媒与中特估指数超额收益约79pct、22pct 【广发策略】从结构性行情分化看AI主线持续性——“数字经济·AI奇点时刻”系列（十八） 1□我们自23.3.2持续十七篇报告强调AI“奇点时刻”已至，将贯穿23年投资机遇！6.3中期策略展望《新投资范式：拥抱确定性！》中提出，站在新一轮投资范式的初期：无风险利率下行、风险偏好降低，配置更加追逐“确定性溢价”，数字经济AI+确定性产业趋势将会持续受益，并不能以周期性思维简单理解“经济差，炒主题”。 2□22.11以来AI+大幅领跑，结构性分化行情是否仍有持续空间？ （1）复盘历史：典型结构性行情分化通常能持续14-25个月，最优行业超额收益能扩张至80-160pct不等，后续出现收敛通常伴随市场全面转熊、或者景气度明显恶化；（2）映射本轮：22.11至今AI+及中特估领跑市场约7个月，传媒与中特估指数超额收益约79pct、22pct。 分化程度或尚未到极致。 且当下并不具备结构性行情收敛的典型催化：大势上维持A股“修复市”判断，且数字经济AI+兼具政策与产业趋势确定性（近期产业催化与政策规划仍在密集释放）。 3□投资线索：围绕“业绩印证”关注两条投资线索：（1）AI业绩拉动已兑现的算力（光模块/AI芯片/服务器）；（2）主业预期复苏且AI赋能提估值的环节（半导体设计/游戏/广告营销）。 风险提示：宏观经济下行压力超预期等。