回顾基金 2023 财年和 2024 财年的收入状况

2023年6月16 日 国际货币基金组织政策文件 审查基金的收入状况 2023财年和2024财年 货币基金组织工作人员定期编写文件，提出货币基金组织的新政策，探索改革备选方案，或审查货币基金组织的现有政策和业务。 A新闻稿. The工作人员报告关于基金2023财年和2024财年收入状况的审查，由国际货币基金组织工作人员编写，于2023年4月7日完成，供执行委员会于2023年4月27日审议。 货币基金组织的透明度政策允许在公布的工作人员报告和其他文件中删除对市场敏感的信息和过早披露当局的政策意图。 国际货币基金组织政策文件的电子副本可从https://www.imf.org/en/publications获得。 国际货币基金组织华盛顿特区 ©2023国际货币基金组织 PR23/216 IMF执行董事会完成 回顾基金2023财年和2024财年的收入状况 用于立即释放 预计2023财年的净营业收入将保持强劲，并将在2024财年继续保持这一趋势，这反映了对基金支持会员的高需求。 执行局同意将2024财年IMF贷款的收费率维持在100个基点不变。 华盛顿特区-2023年6月16日：2023年4月27日，执行委员会 国际货币基金组织（IMF）完成了对截至2023年4月30日的财政年度（FY）的基金收入状况的年度审查 。 2023财年收入状况 预计2023财年的净营业收入约为20亿特别提款权（27亿美元），主要反映了基金信贷的持续使用。估计该年度从精算人员退休计划资产和负债的精算重新计量中获得了约3亿特别提款权（5亿美元）。1在减去捐赠次级账户的估计投资损失2亿特别提款权(3亿美元)后，总体净收入预计将达到18亿特别提款权(24亿美元)。不包括IAS19损益影响的净收入将增加基金的预防性余额，预计将增加到特别提款权 截至2023财年末，为226亿美元（300亿美元）。 执行局还通过了与基金财务有关的其他几项决定。这些决定包括：（i）向GRA偿还开展特别提款权部业务的费用；（ii）在投资帐户中保留2023财年固定收益子帐户和捐赠子帐户的收入（或损失）； (iii)将与养恤金有关的重新计量收益存入特别储备金，将净收入的剩余部分平均存入特别储备金和一般储备金 ；(iv)将相当于基金储备金增加额的货币从一般资源账户(GRA)转入投资账户。 在俄罗斯持续的乌克兰战争和通胀压力造成的不利冲击下，基金收入的预测仍然受到比正常更大的不确定性。 用于衡量基金退休计划义务和资产回报的折现率等关键假设的变化会对实际结果产生很大影响。2023财年年度 财务报表将更新4月份预测时关键假设变化的影响。 1国际会计准则第19号“雇员福利”要求对离职后义务进行精算重新计量。 2 2024财年收入状况和贷款利率 如上所述，预计2024财年的营业收入将保持强劲，预计年度净收入为29亿特别提款权（39亿美元）。然而，这些预测受到与宏观经济发展相关的新贷款规模和不同复苏道路的高度不确定性的影响；以及根据核定安排付款的时间和金额。来自更容易受到冲击的环境、高通胀和持续的地缘政治紧张局势的不确定性预计将产生影响。 基金投资和退休计划资产组合的表现。正的预计净收入应使基金能够继续积累预防性余额。 IMF成员国使用IMF信贷的基本贷款利率是SDR利率加上固定的保证金。2022年4月，执行委员会将2023财年和2024财年的这一费率的利润率定为100个基点。在今年对基金在这两年期中点的收入状况进行全面审查的背景下，执行局得出结论认为，差额应保持不变。 回顾基金2023财年和2024财年的收入状况 2023年4月7 日 回顾基金2023财年和2024财年的收入状况 执行摘要 本文更新了2023财年和2024财年基金收入状况的预测，并提出了本财政年度的相关决定。 该基金2023财年的整体净收入预计约为18亿特别提款权。在过去一年俄罗斯在乌克兰的战争对仍在从大流行中复苏的经济体造成的不利冲击以及通货膨胀压力使全球利率上升的情况下，根据关键假设 ，对基金收入的预测受到比正常更大的不确定性。对于2023财年，这些不确定性主要与影响固定收益 和捐赠子账户的金融市场波动，用于衡量2023年4月30日基金退休计划义务的贴现率以及退休计划 的全年资产收益有关。对于2024财年，另一个关键的不确定性是，在全球经济前景更容易受到冲击的情况下，新贷款和计划中断的潜在规模。 在2023财年，根据去年商定的用于隔离与养老金相关的不稳定的重新计量损益的分配框架，将相当于预计的与养老金相关的重新计量收益的一般资源账户（GRA）净收入的一部分放入特别储备金，其余部分将平均分配给特别储备金和一般储备金。在将GRA2023财年净收入纳入储备后，经调整以反映经济基础上的养老金资金状况的预防性余额预计将在2023财年末达到226亿特别提款权(自2022财年末以来增加了17亿特别提款权)。该文件进一步建议将相当于基金GRA储备增加的货币从GRA转移到投资账户。 该文件还建议，根据董事会在2018年批准的框架启动捐赠子账户（EA）支付的决定将再推迟一年;主要是由于EA的保留投资收入缓冲水平，由于通货膨胀激增和市场持续高波动后的市场调整，该水平已被侵蚀至极低水平。 InApril2022,themarginfortherateofchargewassetat100basispointsforthetwoyearsFY2023andFY2024.themarginmaybeadjustedbeforetheendofthefirstyearofthistwo-yearperiod(i.e,FY2023)butonlyifguarantedbyfund Theunderlyingfactorsrelevantfortheestablishmentofthemarginatthebeginningofthetwo-yearperiod.Staffdoesnotproposeanychangeinthemargin. 预测显示，2024财年的净收入约为29亿特别提款权，不包括任何与养老金相关的损益的影响。根据目前的预测，预防性余额250亿特别提款权的指示性中期目标预计将在2024财年末或2025财年初实现。这些预测具有相当大的不确定性，并且对许多假设敏感。 由AlexaderAttie、MarcoCobaera、EmerFlemig、KariGlito、MartiGororo 、CorageGmbajera、DivieshNaa(lead)、AmadoNdiaye、VictoriaNichipreo,EosaOosodoOdibo，JoelChiedOwoei，DiaaParra，VidhyaRstama ，AdrewSwisto，BolormaaTmrbat，CharlesXie，JesseJiyogYag，JessieYag和EddaZoli，在JeaieKhaw和SimoBejami（所有AmaraMyaig（FIN）提供了行政援助。 批准人 BernardLauwers(FIN) CONTENTS 术语表 5 INTRODUCTION6 回顾2023财年的收入状况7 处置决定13 A.子账户的投资收益和发起EA支付的时间14 B.收入分配17 C.货币的转移18 2024财年收入展望18 A.主要风险汇总19 B.2024财年主要收入前景因素19 C.对收费率保证金的审查24 企业风险31 Figures 1.拟议处置决定摘要14 2.EA资产价值和留存投资收益缓冲16 3.预计预防性余额累积27 4.EMBIG价差：总复合和底部四分位数28 5.预计非贷款业务收入和非贷款费用30 6.负担分担能力31 国际货币基金组织3 TABLES 1.预计收入和支出-2023财年9 2.与养恤金有关的收益/(损失)的调节12 3.预计收入来源和用途2023-2024财年22 4.敏感性分析-选定假设的变化对2024财年预测的影响 Income23 5.保证金收入和准备金积累26 6.长期信贷市场与比较利差29 7.基金收益状况复核的企业风险自评32 Annexes I.与2023财年收入状况相关的有效决定36 II.EA支付政策框架-主要特点37 III.实施新收入模式-2023财年状况更新38 IV.捐赠支出-实际考虑41 V.收入预测的基本假设42 VI.合并中期收入和支出43 术语表 ACES分析成本计算和估算系统国际收支平衡表 CCBR综合补偿和福利审查CCRT灾难遏制和救济信托 CPI居民消费价格指数DBO定义的福利义务EA捐赠子账户 EMBI新兴市场债券指数EMBIG新兴市场债券指数全球FCL灵活信贷额度 FI固定收益子账户GAF一般可用设施GED全球外部平减指数GRA一般资源账户 重债穷国重债穷国IA投资账户 IAS19处理养老金和其他员工福利的会计准则IFRS国际财务报告准则 IFRS9会计准则涉及贷款减值准备资产净值 NIM新收入模型NOI净营业收入 PRGT减贫与增长信托基金RSF复原力和可持续性基金RST复原力和可持续性信托基金SCA-1第一特别或有账户SDA特别支出账户 UCT上部信贷部分 VTA自愿交易安排 国际货币基金组织5 INTRODUCTION 1.本文回顾了该基金2023财年和2024财年的收入状况。它更新了2022年4月的收入预测，并提出了本财政年度的决定。该文件还包括一项拟议的决定，即根据规则I-6（4）维持2024财政年度的收费率。1 2.该文件反映了执行局最近与收入有关的讨论的反馈。具体而言，本文件参考了董事会最近于2022年12月13日对基金预防性结余是否充足的审查以及合并的中期收支框架（在2024-2026财年中期预算讨论的初步建议的背景下）的讨论。如联委会最近商定的对基金年度和累计准入限额的临时修改所示，拟议临时增加GRA准入限额对 基金GRA资源需求的影响很难准确确定，因此没有反映在收入预测中。2 3.在乌克兰战争持续和通胀达到数十年高位的背景下，对基金支持的需求预计将保持高位。过去一年，战争给仍在大流行中复苏的经济体造成了不利冲击，为应对通胀而收紧货币政策导致全球利率大幅上升。案头调查情景所支持的贷款预测预计将保持较高水平，反映出基金融资的反周期性质。其他收入假设包括高利率的影响，这改善 了对非贷款收入的预测；然而，在持续的地缘政治紧张局势、更容易受到冲击的环境以及最近银行业波动加剧的情况下，投资回报和养老金相关损益的结果仍然不可预测。 4.论文结构如下:第一部分回顾了2023财年的预计收入状况以及与2022年4月预测相比的主要变化。第二部分就2023财年净收入的处置和准备金的分配提出建议，并包括对EA支付的讨论。第三部分更新了2024财年的收入预测，讨论了该期间的利润率，并审查了负担分担能力。第四部分考虑风险和缓解措施。 1执行局于2011年12月通过了《设定基本收费率保证金的新规则》（11/23/11），并首次用于设定2013-14财年的收费率保证金 。 2为了在特别具有挑战性和不确定的经济环境中更好地支持基金成员，执行局同意暂时增加对成员在一般资源账户中每年和累计使用基金资源 的限制。从2023年3月6日开始的12个月内，这将GRA的年度限额从配额的145％提高到200％，累计限额从配额的435％提高到 600％。见。TememementM对基金年度和累计准入限制的修改(2/17/23)。 6国际货币基金组织 回顾2023财年的收入状况 5.在调整了与养老金相关的估计收益后，GRA的净营业收入现在预计在2023财年约为20亿特别提款权；略低于2022年4月21亿特别提款权的估计，反映了收入和支出线的多重变化（见表1，E行）。预计贷款总收入将低于2022年4月的预测，主要反映某些购买的发生时间晚于预期或不再像2022年4月预期的那样发生，而鉴于 债券的大幅上涨