豆油周报：6月NOPA压榨报告利多叠加天气干旱，豆油触底反弹

和合期货：豆油周报（20230612-20230616）——6月NOPA压榨报告利多叠加天气干旱，豆油触底反弹作者：李欣竹期货从业资格证号：F03088594期货投询资格证号：Z0016689电话：0351-7342558邮箱：lixinzhua@hhqh.com.cn摘要：国内方面，油厂开工率以及压榨量均处于高位，豆油库存量趋于宽松，供应压力依旧存在，一定程度上压制豆油价格。另外目前处于需求消费淡季，终端油脂需放缓，下游走货状态平平，市场氛围整体偏空。国外方面，本周美联储暂缓加息，提振大宗商品，油脂跟随上涨，随后美国产区天气干旱，影响作物生产，市场担忧情绪加重，大豆大幅大涨。另外6月NOPA月度压榨报告豆油库存低于市场预期，豆油大幅上涨。综合来看，短期豆油受政策以及美豆产区干旱影响，维持反弹走势，中长期仍需关注供需情况。 目录一、本周行情回顾.................................-3-1.1期货行情..................................-3-1.2现货行情..................................-3-二、国内基本面分析...............................-4-2.1国内大豆价格较为稳定......................-4-2.2港口进口大豆库存缓慢增加..................-5-2.3大豆进厂量继续增加，压榨量维持高位........-6-2.4国内豆油库存继续攀升......................-7-2.56月中国农产品供需形势分析................-8-三、国外基本面情况...............................-9-3.1CBOT豆油期货行情.........................-9-3.2国外大豆基本面情况........................-9-3.3美国农业部周度出口销售报告...............-10-3.4美国农业部6月供需报告...................-10-3.5美国NOPA6月压榨报告....................-11-四、后市展望....................................-11-五、风险点......................................-11-风险揭示：......................................-11-免责声明：......................................-12- 一、本周行情回顾1.1期货行情本周豆油期货价格延续反弹走势，周五更是上破60日均线，周K线再度收阳。豆油主力合约y2309本周开盘价7204元/吨，最高价7706元/吨，最低价7126元/吨，收盘价7688元/吨，较上一周增加482，增幅6.69%，成交量417万手，较上一周减少41637手，持仓量55.7万手，较上一周减少11120手。图1：国内豆油2309期货价格K线图数据来源：文华财经和合期货1.2现货行情截止6月15日，国内一级豆油现货均价为7723元/吨，较上周价格上涨93元/吨，涨幅1.22%。上周受到美国生物柴油政策利好的因素，外盘豆油大幅反弹，带动国内豆油价格，成交量也随之增加。根据中国粮油商务网统计数据显示，截至2023年第23周末，国内豆油现货成交量为170050吨，较上周增加41600吨。 图2：豆油现货市场价格数据来源：Wind和合期货图3：豆油现货成交量数据来源：文华财经和合期货二、国内基本面分析2.1国内大豆价格较为稳定本周国内大豆市场价格较为平稳。截至6月15日，国内大豆均价为4774 元/吨，较上周持平。当前大豆市场暂时无太大波动。巴西大豆陆续到港，抢占大豆市场，夏季豆制品消费传统淡季需求低迷，新一年的国产大豆又扩种增产，大豆现货市场面临续跌风险。图4：国内大豆现货平均价数据来源：Wind和合期货2.2港口进口大豆库存缓慢增加截止2023年6月15日，进口大豆港口库存为687.28万吨，较上周增加7.44万吨，增幅1.09%。本周进口大豆港口库存周环比有所增加。根据海关总署数据显示，2023年5月我国进口大豆数量为1202万吨，月环比增加475万吨，增幅65.50%，较上年同期增加24%，刷新历史最高纪录。主要是由于之前收到巴西收割延迟以及到港推迟、海关检疫严格通关速度缓慢等影响，使得1-4月份大豆进口量偏低，5月开始大豆正常通过到港，进口量大幅增加。根据海关总署统计，1-5月中国大豆进口总计为4231万吨，同比增长11.2%。 图5：进口大豆港口库存数据来源：Wind和合期货图6：中国大豆月度进口数量数据来源：Wind和合期货2.3大豆进厂量继续增加，压榨量维持高位根据中国粮油商务网监测显示，截止6月9日，国内大豆压榨量211万吨，周环比增加5.97万吨，同比增加48万吨，比近三年同期均值增加23万吨。预计本周国内大豆压榨量继续保持在210万吨左右的较高水平。上周进口大豆进厂 增多，油厂大豆库存继续回升。根据中国粮油商务网监测显示，截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存489万吨，周环比增加10万吨，比上月同期增加109万吨，比上年同期减少125万吨。图7：国内油厂大豆压榨量数据来源：Wind和合期货2.4国内豆油库存继续攀升根据Wind数据显示，截至第23周末，全国主要油厂豆油库存量为100.3万吨，周环比增加2.0万吨，增幅2.03%。近期大豆进厂继续增多，油厂开机率提高，豆油库存持续累积。进入6月大豆到港量继续增加，豆油长期累库趋势不改。 图8：全国油厂豆油库存量数据来源：Wind和合期货2.56月中国农产品供需形势分析农业农村部本月对2023/24年度中国大豆供需形势预测与上月保持一致。当前，东北产区大豆播种基本结束，播种期光温充足，出苗情况良好，后期继续关注东北地区低温降雨情况。华北、黄淮地区墒情充足，利于夏大豆播种、出苗。国产大豆需求总体稳定，南方地区逐渐进入季节性消费淡季，市场购销放缓。巴西大豆丰产，美国新季大豆播种进展顺利，全球大豆供给宽松。本月估计，2022/23年度中国食用植物油产量2990万吨，较上月调增69万吨，主要是受国际市场油菜籽价格持续下行影响，油菜籽进口超出此前预期。截至5月底，南方油菜大部已收获完毕，近期陆续大量上市。食用植物油进口量863万吨，较上月调增20万吨，其中菜籽油、葵花籽油进口量调增、豆油进口量调减。食用植物油消费量维持上月估计值不变。受国际油料供给延续宽松格局以及棕榈油增产影响，国际食用植物油价格大幅下跌，对国内市场传导影响加剧，本月对国内食用植物油价格不同程度下调。本月对2023/24年度食用植物油产量和消费量不做调整。 三、国外基本面情况3.1CBOT豆油期货行情本周CBOT豆油期货市场大幅反弹，给予国内盘一定的支撑。截止6月15日收盘CBOT豆油价格58.41美分/磅，周环比上涨5.97美分/磅，涨幅11.38%。主要由于生物柴油政策的提振，同时美联储暂缓加息；美国大豆产区干旱天气，不利于作物生长；另外美国NOPA月度压榨报告，大豆压榨量元远高于预期，同时豆油月末库存远低于预期，提振了豆油市场，使得豆油大幅反弹。图9：CBOT豆油期货收盘价（连续）数据来源：Wind和合期货3.2国外大豆基本面情况截至6月15日收盘，本周CBOT大豆期货交易收盘价格1387.75美分/蒲，较上周同期上涨60.75美分/蒲，涨幅4.58%。截止6月2日，美国农业部全国作物进展周报显示，美国大豆优良率下降3个百分点，超过业内预期的降幅。这反映出近期中西部的高温干燥天气正在对作物状况造成不利影响。在占到全国大豆播种面积96%的18个州，截至6月11日，美国大豆播种进度为96%，上周91%，去年同期87%，五年同期均值为86%。美国大豆出苗率为86%，一周前74%，去年 同期68%，五年均值70%。大豆优良率为59%，低于上周的62%，去年同期70%。图10：CBOT大豆期货收盘价（连续）数据来源：Wind和合期货3.3美国农业部周度出口销售报告本周四美国农业部周度出口销售报告显示，截止到2023年6月8日，2022/23年度迄今美国大豆出口销售总量为5165万吨，比上年同期减少14.1%，上周是同比减少14.3%，两周前是同比减少14.3%。截止到2023年6月8日，2022/23年度美国对中国（大陆地区）大豆出口总量约为3103万吨，去年同期为2845万吨。当周美国对中国装运0.76万吨大豆，之前四周的装运量也是均接近零水平。美国2022/23年度豆油净销售量为2000吨，显著低于上周，,比四周均值低了6%。当周出口量为9600吨，环比上周增加8600吨，比四周均值高出99%。3.4美国农业部6月供需报告美国农业部6月供需报告显示，2022/23年度美国大豆出口调低至20亿蒲，较上月调低1500万蒲；期末库存调高1500万蒲，达到2.30亿蒲。2023/24年度美国大豆供需数据基本未作调整。由于期初库存调高1500万蒲，期末库存从上月预测的3.35亿蒲调高到3.50亿蒲。就全球数据而言，2022/23年度阿根廷大豆产量调低200万吨，至2500万吨；阿根廷大豆压榨调低150万吨至3000万吨，反映出阿根廷大豆压榨企业缺乏原材料；进口调高40万吨，达到创纪录 的870万吨；出口意外调高50万吨至380万吨。2022/23年度巴西大豆产量调高100万吨，至1.56亿吨；出口维持9300万吨不变，压榨调高25万吨至5350万吨。6月美国2023/2024年度豆油产量预期271.45亿磅，总供应量预期294.31亿磅；总消耗量预期276亿磅，期末库存预期18.31亿磅，以上均与5月数据环比持平。3.5美国NOPA6月压榨报告美国全国油籽加工商协会（NOPA）本周四发布的月度压榨报告显示，2023年5月份会员企业压榨大豆1.77915亿蒲，月环比增幅2.7%，同比增幅4.0%，创下了历史同期的最高压榨纪录，远高于市场预期。同时报告显示5月31日会员企业的豆油库存为18.72亿磅，低于4月底的19.57亿磅，但是比同比提高了5.5%。同样豆油库存远低于市场预期。四、后市展望国内方面，油厂开工率以及压榨量均处于高位，豆油库存量趋于宽松，供应压力依旧存在，一定程度上压制豆油价格。另外目前处于需求消费淡季，终端油脂需放缓，下游走货状态平平，市场氛围整体偏空。国外方面，本周美联储暂缓加息，提振大宗商品，油脂跟随上涨，随后美国产区天气干旱，影响作物生产，市场担忧情绪加重，大豆大幅大涨。另外6月NOPA月度压榨报告豆油库存低于市场预期，豆油大幅上涨。综合来看，短期豆油受政策以及美豆产区干旱影响，维持反弹走势，中长期仍需关注供需情况。五、风险点美豆产区天气情况；美联储加息；生物柴油政策风险揭示：您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。和合期货投询部联系电话：0351-7342558公司网址：http://www.hhqh.com.cn和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证