5月乘用车零售环比走强，商务部组织开展汽车消费活动

证券研究报告|行业周报 2023年06月12日 汽车 5月乘用车零售环比走强，商务部组织开展汽车消费活动 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 603158.SH 腾龙股份 增持 0.45 0.65 15.20 10.52 601238.SH 广汽集团 增持 1.26 1.54 8.20 6.71 002126.SZ 银轮股份 买入 0.71 1.09 19.96 13.00 688162.SH 巨一科技 增持 2.27 2.77 16.43 13.47 605088.SH 冠盛股份 增持 1.79 2.45 8.82 6.44 605068.SH 明新旭腾 增持 1.08 1.37 19.25 15.18 300547.SZ 川环科技 增持 1.04 1.27 14.63 11.98 300893.SZ 松原股份 增持 1.79 2.37 12.53 9.46 002085.SZ 万丰奥威 增持 0.40 1.56 15.83 4.06 300580.SZ 贝斯特 增持 1.35 1.65 21.42 17.53 002765.SZ 蓝黛科技 买入 0.54 0.65 12.43 10.32 股票股票投资EPS（元）PE 强于大市（维持） 行业走势 汽车沪深300 资料来源：Wind、长城证券产业金融研究院 行业概括：汽车板块本周下跌0.88%，跑输沪深300指数0.23个百分点。 整车板块下，乘用车子板块下跌0.84%，跑输沪深300指数0.18个百分点， 商用车子板块下跌0.24%，跑赢沪深300指数0.41个百分点，货车子板块下跌1.08%，跑输沪深300指数0.43个百分点，客车子板块上涨1.04%，跑赢沪深300指数0.14个百分点。本周汽车零部件板块下跌1.32%，跑输沪深300指数0.67个百分点；汽车服务板块上涨3.90%，跑赢沪深300指 数4.55个百分点。本周上证综指高于沪深300指数0.69个百分点，汽车板块整体表现不佳。 从估值水平来看，截至6月9日，汽车行业PE-TTM为28.04，较上周下跌0. 26。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为24.85、68. 11和27.3，本周乘用车板块下跌0.2，商用车板下跌0.33，零部件下跌0.3 8。从汽车相关概念板块来看，本周汽车相关概念板块表现不佳。其中，车联网涨幅最大，上涨0.18%；智能汽车跌幅最大，下跌3.42%；新能源汽车、充电桩指数、锂电池指数、汽车热管理、一体化压铸涨跌幅为-2.03%、-2.0 4%、-3.38%、-1.62%、-2.22%。从原材料价格来看，截至6月9日，沪铝 指数、沪铜指数、螺纹指数、沪胶指数分别为18239.25、66945.15、3694.57、12285.24点，本周分别变化-0.57%/1.2%/3.08%/0.45%，PP(拉丝)、9 9.5%电池级碳酸锂价格分别为7000元/吨和31.3万元/吨，本周价格分别变化-0.71%/4.16%。 乘联会：2023年5月乘用车市场零售达到174.2万辆，同比增长28.6%，环比增长7.3%。5月车市零售环比上涨，3月以来的促销价格热度逐渐消退， 但促销仍处高位，消费者观望情绪得以缓解，加之近期大量新品和低价新款推出，消费需求有所释放。5月自主品牌零售87万辆，同比+41%，环比 +11%，5月自主品牌国内零售份额为50%，同比增长3.5pct，其中自主 品牌在新能源市场和出口市场获得明显增量，头部传统车企转型升级表现优异，比亚迪、长安、奇瑞、吉利等传统车企品牌份额提升明显。5月豪华车 13% 8% 4% -1% -5% -10% -14% -19% 2022-062022-102023-022023-06 作者 分析师陈逸同 执业证书编号：S1070522110001邮箱：chenyitong@cgws.com 分析师刘欢 执业证书编号：S1070522060001邮箱：liuhuan@cgws.com 联系人王仕宏 执业证书编号：S1070121080020邮箱：wangshihong@cgws.com 联系人吴铭杰 执业证书编号：S1070122070020邮箱：wumingjie@cgws.com 相关研究 1、《5月经销商库存预警指数同环比下降，埃安、理想单月销量突破新高—汽车行业周报2023第21期》2023-06-08 3、《线控制动：自动驾驶执行层技术高地，笃行可至 —汽车线控制动行业专题报告》2023-06-05 零售25万辆，同环比+39%/+8%，去年受芯片供给短缺的豪车缺货问题逐步改善，市场走强。5月主流合资品牌零售62万辆，同环比+12%/+2%，其中日系、美系、德系零售份额同比分别变化-2.9pct/+1.2pct/-2.4pct。 商务部：组织开展汽车消费活动，有望提振国内汽车消费。6月9日，商务 部办公厅6月8日印发关于组织开展汽车促消费活动的通知，拟结合“2023消费提振年”工作安排，统筹开展“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季活动，活动安排包括聚焦全链条促进汽车消费、强化购车优惠政策支持、推动售后服务网络下沉、推动完善农村充电基础设施等重点工作。该消费汽车消费活动将持续至23年12月，我们认为该活动的开展有望提振国内汽车消费，助力国内车市持续改善。 风险提示：宏观经济加速下行；芯片短缺延续；新能源车销量不达预期；新能源车技术迭代不及预期。 内容目录 1.行情回顾4 2.公司重大事项7 2.1公司公告回顾7 2.2公司相关新闻8 2.3新能源汽车8 2.4智能汽车和车联网9 3.新上市车型9 4.投资建议10 5.风险提示10 图表目录 图表1：汽车二级板块本周涨幅4 图表2：汽车板块PE-TTM4 图表3：乘用车板块PE-TTM4 图表4：商用车板块PE-TTM4 图表5：汽车零部件板块PE-TTM4 图表6：汽车热点方向本周涨幅5 图表7：本周行业涨幅6 图表8：重点个股本周涨幅6 图表9：沪铝指数6 图表10：沪铜指数6 图表11：螺纹钢指数7 图表12：沪胶指数7 图表13：PP价格（元/吨）7 图表14：99.5%电池级碳酸锂价格（万元/吨）7 图表15：本周新上市车型9 1.行情回顾 汽车板块表现：汽车板块本周下跌0.88%，跑输沪深300指数0.23个百分点。整车板块下，乘用车子板块下跌0.84%，跑输沪深300指数0.18个百分点，商用车 子板块下跌0.24%，跑赢沪深300指数0.41个百分点，货车子板块下跌1.08%，跑输沪深300指数0.43个百分点，客车子板块上涨1.04%，跑赢沪深300指数0.14 个百分点。本周汽车零部件板块下跌1.32%，跑输沪深300指数0.67个百分点； 汽车服务板块上涨3.90%，跑赢沪深300指数4.55个百分点。本周上证综指高于 沪深300指数0.69个百分点，汽车板块整体表现不佳 图表1：汽车二级板块本周涨幅 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% 汽车乘用车商用车货车客车汽车零部件汽车服务HS300 资料来源：iFind、长城证券产业金融研究院 从估值水平来看，截至6月9日，汽车行业PE-TTM为28.04，较上周下跌0.26。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为24.85、68.11和27.3，本周乘用车板块下跌0.2，商用车板下跌0.33，零部件下跌0.38。 图表2：汽车板块PE-TTM图表3：乘用车板块PE-TTM 汽车 5060 4050 3040 30 2020 1010 00 乘用车 2019/1/22020/1/22021/1/22022/1/22023/1/22019/1/42020/1/42021/1/42022/1/42023/1/4 资料来源：iFind、长城证券产业金融研究院资料来源：iFind、长城证券产业金融研究院 图表4：商用车板块PE-TTM图表5：汽车零部件板块PE-TTM 200 150 100 50 0 商用车 汽车零部件 40 30 20 10 0 2019/1/92020/1/92021/1/92022/1/92023/1/92019/1/22020/1/22021/1/22022/1/22023/1/2 资料来源：iFind、长城证券产业金融研究院资料来源：iFind、长城证券产业金融研究院 热点方向表现：本周汽车相关概念板块表现不佳。其中，车联网涨幅最大，上涨0.18%；智能汽车跌幅最大，下跌3.42%；新能源汽车、充电桩指数、锂电池指数、汽车热管理、一体化压铸涨跌幅为-2.03%、-2.04%、-3.38%、-1.62%、-2.22%。 图表6：汽车热点方向本周涨幅 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% -3.0% -3.5% -4.0% 资料来源：iFind、长城证券产业金融研究院 行业表现：本周上证综指上涨0.04%，11个行业上涨，20个行业下跌。汽车板块下跌0.88%，在31个行业中位居第19名。 图表7：本周行业涨幅 4% 3% 2% 1% 通信传媒银行 家用电器社会服务房地产交通运输建筑装饰建筑材料农林牧渔 煤炭上证综指公用事业非银金融计算机轻工制造石油石化商贸零售 HS300 纺织服饰 汽车综合钢铁环保 有色金属食品饮料机械设备 电子医药生物基础化工国防军工美容护理电力设备 0% -1% -2% -3% -4% -5% 资料来源：iFind、长城证券产业金融研究院 重点个股表现：我们重点关注的汽车个股中，本周整体表现良好。拓普集团、中国重汽、均胜电子涨幅居前，分别上涨6.54%、4.97%和2.66%，文灿股份、双环传动、泉峰汽车跌幅较大，分别为-7.25%、-8.07%、-16.06%。 图表8：重点个股本周涨幅 10% 5% 拓普集团中国重汽均胜电子银轮股份上汽集团宇通客车华域汽车广汇汽车广东鸿图继峰股份广汽集团远东传动比亚迪玲珑轮胎潍柴动力凯众股份中国汽研保隆科技新泉股份福耀玻璃爱柯迪长安汽车一汽富维长城汽车万里扬威孚高科中鼎股份伯特利岱美股份德赛西威天成自控凌云股份星宇股份旭升集团川环科技精锻科技华懋科技贝斯特文灿股份双环传动泉峰汽车 0% -5% -10% -15% -20% 资料来源：iFind、长城证券产业金融研究院 原材料价格变动情况：截至6月9日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹指数、沪胶指数分别为18239.25、66945.15、3694.57、12285.24点，本周分别变化 -0.57%/1.2%/3.08%/0.45%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7000元 /吨和31.3万元/吨，本周价格分别变化-0.71%/4.16%。 图表9：沪铝指数图表10：沪铜指数 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 沪铝指数 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 沪铜指数 2020-01-022021-01-022022-01-022023-01-02 2020-01-022021-01-022022-01-022023-01-02 资料来源：上海期货交易所、长城证券产业金融研究院资料来源：上海期货交易所、长城证券产业金融研究院 图表11：螺纹钢指数图表12：沪胶指数 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 螺纹指数 20,000 15,000 10,000 5,000 0 沪胶指数 2020-01-022021-01-022022-01-022023-01-02 2020-01-022021-01-022022-01-022023-01-02 资料来