股指期货日报：政策端频现利好，股指做多意愿增强

期货研究报告|股指期货日报2023-06-15 政策端频现利好，股指做多意愿增强 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美联储6月如期停止加息，但释放鹰派信号，美股先跌后涨，纳指和标普500指数收涨。布林肯访华和比尔.盖茨抵达北京释放较为积极的中美关系信号，国内各部门不断推�稳增长政策，发改委表示将深化营商环境重点领域改革和研究�台更大力度吸引外资的政策措施、人社局将优先扩大就业容量，多重利好之下，股指迎来反弹。期货市场关注多IH2309空IH2312策略。 核心观点 ■市场分析 美国6月停止加息。宏观方面，中美关系现利好，美国国务卿布林肯将于本月18日访华；比尔.盖茨抵达北京。政策端释放持续改善信号，国家发改委和税务总局等部门表示，我国将分批次加快推�针对性政策措施，深化营商环境重点领域改革、研究�台更大力 度吸引外资的政策措施；人社局负责人称，将强化优先政策扩大就业容量，强化重点保障稳定劳动力供给。海外方面，美联储6月如期停止加息，但释放鹰派信号，年内或还有两次加息，联储掉期工具显示，2023年美联储将不会降息。 上证指数五连阳。现货市场方面，近期新成立的权益类基金快速建仓，机构做多意愿较强，A股主要指数震荡收跌，仍是AI板块表现较好，成交量破万亿，北向资金净流�约22亿元。美股方面，美联储利率决议公布后，美股先跌后涨，纳指和标普500指数 收涨。 基差收窄。期货市场方面，股指期货基差均收窄，四大股指期货成交量和持仓量持续上升。当前IH2309和IH2312合约倒挂，基于价差回归，可进行多IH2309空IH2312策略。 ■策略 单边：买入套保；跨期：多IH2309空IH2312。 ■风险 若银行业危机带来系统性风险、中美关系转差、海外货币政策超预期收紧、发生主权债务危机、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货持仓量和成交量6 表5：股指期货基差（期货-现货）7 表6：股指期货跨期价差7 要闻 1.IF2306收盘涨0.03%报3860.60，成交量60143手，较前一交易日减少780手，持仓54461手，减少16847手。IH2306收盘跌0.07%报2539.60，成交量40110手，较前一交易日增加2728手，持仓36065手，减少10589手。IC2306收盘涨0.05% 报6042.80，成交量47548手，较前一交易日增加145手，持仓54937手，减少18411手。IM2306收盘涨0.37%报6566.60，成交量35752手，较前一交易日增加5023手，持仓39532手，减少10392手。 2.国家能源局：5月份，全社会用电量7222亿千瓦时，同比增长7.4%。1-5月，全社会用电量累计35325亿千瓦时，同比增长5.2%。 3.人社部相关司局负责人指🎧，2022年末我国劳动年龄人口总量约8.8亿人，劳动参与率在世界上较高，劳动力资源依然丰富。我国人口红利没有消失，新的人才红利正在形成。 4.美联储FOMC经济预期显示，2023至2025年底失业率预期中值分别为4.1%、4.5%、4.5%（3月预期分别为4.5%、4.6%、4.6%）。2023至2025年底核心PCE通胀预期中值分别为3.9%、2.6%、2.2%（3月预期分别为3.3%、2.5%、2.1%）。2023至2025年底GDP增速预期中值分别为1.0%、1.1%、1.8%（3月预期分别为0.4%、1.2%、1.9%）。 5.韩国5月信息通信技术�口额同比减少28.5%至144.5亿美元，连降11个月，其中对中国�口下降31.6%。当月半导体�口同比减少35.7%，其中存储芯片�口锐减53.1%至34.1亿美元。 6.美国5月PPI同比升1.1%，刷新2020年12月以来新低，预期升1.5%，前值升2.3%；环比降0.3%，预期降0.1%，前值升0.2%。 7.欧元区4月工业产�环比升1%，预期升0.8%，前值降4.10%修正为降3.8%；环比升0.2%，预期升0.8%，前值降1.40%。 8.英国4月GDP环比增长0.2%，同比增长0.5%，均符合市场预期。英国经济4月实现正增长，主要由零售和电影行业增长拉动。医疗行业则因4天罢工成为当月经济表现最大“拖累”。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/072022/102023/012023/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/072022/102023/012023/04 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/04 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-06-14 2023-06-13 日度涨跌幅 上证综指 3,228.99 3,233.67 -0.14% 深证成指 10,984.56 10,955.96 0.26% 创业板指 2,163.34 2,166.96 -0.17% 中小综指 11,781.27 11,772.52 0.07% 沪深300指数 3,864.02 3,864.91 -0.02% 上证50指数 2,541.81 2,544.95 -0.12% 中证500指数 6,044.08 6,044.04 0.00% 中证1000指数 6,578.12 6,554.96 0.35% 科创50指数 1,035.31 1,039.46 -0.40% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.82 0.27 1.27 0.04 上证50指数 9.9 0.48 1.18 0.24 中证500指数 23.3 0.39 1.79 0.27 中证1000指数 36.76 0.52 2.32 0.28 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 124.96 0.5 0.42 0.42 上证50指数 33.88 0.65 0.27 0.71 中证500指数 109.69 0.38 0.97 0.23 中证1000指数 149.2 0.51 1.63 0.31 资料来源：iFind华泰期货研究所 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 3% 2% 1% 0% -1% 日度涨跌幅 -2% 美食通商传石社容品信贸媒油会护饮零石服 理料售化务 机家计纺综汽械用算织合车设电机服 备器饰 基有医础色药化金生工属物 交轻建煤通工筑炭运制材 输造料 国环电农钢建防保子林铁筑军牧装 工渔饰 非房电公银银地力用行金产设事 融备业 数据来源：iFind华泰期货研究院 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 19000 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 18000 17000 16000 15000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/05 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 116417 65% 12931 215880 89% 3443 IH 82247 95% 13372 145761 100% 3311 IC 98951 60% 10521 296493 81% 4273 IM 71563 87% 15470 175234 96% 5241 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -3.42 56% -31.62 31% -30.82 52% -36.42 64% IH -2.21 47% -41.01 9% -29.81 33% -13.21 58% IC -1.28 78% -20.68 81% -42.08 90% -91.28 94% IM -11.52 35% -36.12 36% -71.12 70% -125.32 82% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 -28.20 -38.80 -19.40 -24.60 分位数 15% 3% 76% 15% 当日值 -27.40 -27.60 -40.80 -59.60 当季-当月 分位数47%25%90%45% 当日值 -33.00 -11.00 -90.00 -113.80 下季-当月 分位数 当日值 64% 0.80 57% 11.20 93% -21.40 66% -35.00 当季-次月 当日值 下季-次月 分位数 当日值 -4.80 86% -5.60 27.80 99% 16.60 -70.60 95% -49.20 -89.20 66% -54.20 下季-当季 分位数85%95%92%74% 分位数83%99%93%47% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公