2023年5月,中国金融数据表现不佳,新增社融和人民币贷款分别为1.56万亿元和1.36万亿元,低于市场预期。社融同比减少1.31万亿元,是2021年4月以来的最高值。信贷方面,企业部门信贷继续降温,票据融资大幅回落,中长贷保持相对韧性。居民中长贷新增反常回升,但与基数效应有关,并不意味着地产销售回暖。M2-M1剪刀差收窄,但企业资金活化有限。政策方面,央行超预期下调7天逆回购利率,释放稳增长信号。当前经济仍处于“探底”阶段,内生动能不足,财政、产业等政策需要加大力度。未来金融数据可能仍面临压力,但政策的强预期将有助于稳定市场预期。
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