【能源】日报-2023-06-13

【动力煤】沿海六大电厂日耗提升动力煤市场价格企稳 蓝天祥 一、市场行情观点 1.操作建议 动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，受交易交割规则的影响和市场成交情况，在无量整理的过程中建议以观望为主，同时密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。 2.市场驱动力 在煤炭行业整体向好，全行业盈利能力突破万亿元的现状下；伴随国家发改委明确的增产保供稳价机制的落实，动力煤市场价格有序向合理区间回归，同时在“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制下电力行业盈利能力亦实现了大幅增长；在2022年“中国煤炭消费量为30.3亿吨标煤，煤炭产量为32亿吨标煤，煤炭进口量为2亿吨标煤。可见2022年中国煤炭产量和进口量总和远超消费量，煤炭库存完全可以重新恢复到不低于30天的用量。而电站、煤矿和主要的渤海湾港口的煤炭库存确实分别同比增长6%、26.7%和7.5%。”的基础上，2023年煤炭将由“增产保供”转向“精准保供稳价”的背景下。叠加沿海电厂日耗煤提升存煤量下降明显；潞安环能5月商品煤销量516万吨同比增长13.91%，湖南省电煤库存504万吨电厂满发可用26天，新集能源2023年一季度商品煤不含税售价535.68元/吨江上年度均价下降14.37元/吨。煤炭供消双增长，煤炭市场价格企稳运行。 截至6月9日沿海六大电厂日耗79.8万吨，周环比上升2.3万吨/天，库存合计1400.9万吨，较上周减少27.4万吨，平均可用天数17.6天，周环比减少0.8天存煤1435.1万吨，同比增长261.5万吨增长22.28%；6月1日，沿海八省煤炭库存3734.3吨，周增加149.3万吨，库存可用天数20.1天；6月8日沿海八省+内陆17省终端用户日耗煤526.1万吨，周环比增加6.2万吨，库存平均可用天数22.9天，周环比下降0.1天。 二、期货行情回顾 截至6月13日收盘主力合约ZC2309合约及其他合约均无成交。 截至6月12日秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤平仓价分别为794元/吨、759元/吨、663元/吨和575元/吨，较6月9日报价相比分别下跌17元/吨、16元/吨、19元/吨和15元/吨。 三、煤炭行业要闻 1.潞安环能5月商品煤销量516万吨同比增长13.91% 6月13日格隆汇信息显示：潞安环能(601699.SH)公布5月主要运营数据，本月商品煤销量516万吨，同比增长13.91%，本年累计商品煤销量2273万吨，同比增长3.27%。 2.湖南省电煤库存504万吨电厂满发可用26天 6月13日中国煤炭资源网信息显示：湖南省统调火电机组29台，度夏前已完成21台检修，其余机组检修全部按计划推进。火电企业签订电煤中长期合同4374万吨，同比增加1123万吨。全省电煤库存504万吨、同比增加80万吨，满发状态可用26天。 3.新集能源2023年一季度商品煤不含税售价535.68元/吨江上年度均价下降14.37元/吨 6月13日香港万得通讯社消息显示：2022年公司商品煤产量1841.90万吨，较上年同期增加145.87万吨，增幅8.60%。商品煤销量 1811.03万吨，较上年同期增加120.96万吨，增幅7.16%。商品煤综合不含税售价550.05元/吨。 2023年一季度原煤产量553.54万吨，较上年同期增加30.68万吨。公司商品煤产量476.75万吨，较上年同期增加65.04万吨。商品煤销量 478.41万吨，较上年同期增加87.14万吨。商品煤综合不含税售价535.68元/吨。 4.沿海电厂日耗煤提升存煤量下降明显 6月13日新浪消息显示：5月26日以来，我国江南、华南和西南地区出现持续性高温天气，与历史同期相比，具有影响范围广、高温强度强的特征。与此同时，电厂煤炭库存及可用天数亦出现转折，日耗呈现上升趋势。截至2023年6月9日，六大电厂合计日耗79.8万吨，较上周增加2.3万吨（3.0%）；六大电厂合计库存为1400.9万吨，较上周减少27.4万吨（-1.9%）；六大电厂合计可用天数为17.6天，较上周减少0.8天 （-4.3%）。 【原油】金融空头施压，油价大幅下行 张明月 摘要： 尽管很多分析师今年在中国需求复苏等因素的影响下预期今年原油走势可能较为强劲，但是油价走势在悲观情绪的影响下持续走软。有分析师称，石油市场已经陷入了担心经济的看空者与供应基本面之间的“厮杀”，金融空头施压油价，曾经坚定的原油多头高盛半年内三次下调原油价格预期。 一、行情回顾 数据来源：Wind，英大期货 二、多空因素 1.金融空头施压，油价大幅下行 尽管很多分析师今年在中国需求复苏等因素的影响下预期今年原油走势可能较为强劲，但是油价走势在悲观情绪的影响下持续走软。根据国际能源署IEA的预计，今年全球石油的日需求量为1.02亿桶，但日供应量仅为1.01亿桶。目前原油价格在一定程度上已经与供需基本面产生了背离。有分析师称，石油市场已经陷入了担心经济的看空者与供应基本面之间的“厮杀”，油价并非受到供需关系的引导，而是由投机性投资者所推动的。他们中的许多人担心利率上升对经济的影响，因此选择在经济趋向疲软时卖出石油。而到目前为止，空头的确占据了上风。美国银行分析师上周在给客户的一份报告中写道：目前，石油是货币市场与实物大宗商品市场之间斗争的核心。货币市场的力量非常强大，也许比实物市场更强大。 受到市场情绪的影响，曾经坚定的原油多头高盛半年内连续三次下调油价预期：高盛将Brent原油预期从每桶95美元下调至86美元，WTI油价预期从89美元/桶下调至81美元/桶。CIBCPrivateWealth资深能源交易员RebeccaBabin表示，除了高盛这一曾经的原油“大多头”再次下调油价预期外，现货市场的指标也在动摇多头的信心，他们预计未来几个月石油市场将从过剩转为短缺。作为交易员评估供需动态的法宝，时间价差继续恶化，助长了大规模的风险厌恶情绪，并促使空头继续对油价施加压力。 三、观点总结 总体来看，目前国际原油价格上行动力依旧不足，尽管沙特宣布7月额外减产100万桶/日，并且上调了7月官方原油售价再次证明其支撑原油价格的决心，在短暂提升原油价格后，油价回落，WTI再次来到70美元/桶下方，目前原油价格没有明显的上行驱动力，上行修复的难度较大。首先是需求方面，在欧美央行紧货币、通胀风险仍在、银行业动荡仍是隐患等因素的作用下世界主要经济体欧美的经济下行压力加大，宏观经济的压力对欧美几年的需求旺季产生的冲击仍是未知数；中国方面，市场对于中国需求复苏抱有较为乐观的预期，但是目前来看中国需求增长斜率依然较缓，原油需求在今年出行季能否达到预期仍不确定性较大。其次是供给方面，尽管沙特减产挺价的意愿较足，但是OPEC+其他成员国能否落实减产仍需观察。尽管原油上行面临较大压力，但是由于从去年10月份开始OPEC+方面即开始主动预期管理以维持原油市场稳定，因此油价出现大幅下行的可能性相对较低。 本周美联储将于6月13日至14日召开议息会议，在此之前6月13日美国5月CPI将公布，这个数据或将对美联储利率决议产生影响，但影响可能有限，因为数据公布时间距离美联储会议召开时间很近，美联储官员可能没有足够的时间对这一数据进行完整的评估。此外，IEA月报将于6月14日公布，6月15日中国将公布5月社融、规模以上工业增加值等经济数据。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 F0263800 Z0002492 于鲁波 郭佳F03097278Z0017547 张明月F3080273Z0018558