期货研究报告|果蔬品日报2023-06-14 苹果交易氛围一般,红枣市场成交量少 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号:F3047125投资咨询号:Z0015474 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 苹果观点 ■市场分析 期货方面,昨日收盘苹果2310合约8439元/吨,较前日上涨11元,涨幅0.13%。现货 方面,山东栖霞地区80#商品果现货价格4.4元/斤,较前一日上涨0.1元/斤,现货基差AP10+360,较前一日上涨190;陕西洛川地区70#苹果现货价格4.3元/斤,与前一日持平,现货基差AP10+160,较前一日下跌10。 近期市场资讯,苹果产区客商按需备货,现货价格平稳运行,交易仍多围绕山东产区进行。陕西产区交易不旺,由于库存货源质量影响,客商拿货积极性差,好货价格偏硬,一般货价格略显混乱,且由于果农多忙于套袋工作,库内包装工作缓慢。批发市场受时令水果集中上市的影响,苹果销售空间受到挤压。 本周产地走货节奏稍有放缓,东强西弱格局延续。山东产区走货节奏有所放缓,现货价格稳定运行。周内山东产区果农多处于套袋阶段,库内人工难寻,且人工费用偏高,部分客商备货积极性受此影响,且冷库内性价比高的合适货源较少,走货速度有所放缓。陕西产区走货速度有所放缓,成交价格略显混乱。受水烂占比增加的影响,存货商�货心态积极,多让价�售,成交价格略显混乱,客商多以发自存货源为主,好货价格维持稳定。甘肃产区走货速度平稳,周内静宁产区剩余货源多集中于当地大型企业及部分客商手中,基本自提发货为主,调货交易少。本周批发市场交易有所放缓,但成交量减幅较小。周内受时令鲜果大量上市的影响,苹果以及西瓜的走量有所减少。随着新季水果陆续上市,对苹果销售产生一定冲击。下周西部套袋工作继续,山东部分产区套袋或进入收尾阶段,随着人工费用的降低,关注客商继续备货的积极性。 ■策略 震荡中性 ■风险 全球经济衰退(下行风险);消费不及预期(下行风险) 红枣观点 ■市场分析 期货方面,昨日收盘红枣2309合约10210元/吨,较前日下跌80元,跌幅0.73%。现 货方面,新疆阿克苏地区一级灰枣现货价格8.5元/公斤,较前一日持平,现货基差 CJ09-1710,较前一日上涨80;新疆阿拉尔地区一级灰枣现货价格8.25元/公斤,较前一日无变化,现货基差CJ09-1960,较前一日上涨80;新疆喀什地区一级灰枣现货价格8.75元/公斤,较前一日无变化,现货基差CJ09-1460,较前一日上涨80;河北一级灰枣现货价格8.5元/公斤,较前一日无变化,现货基差CJ09-1710,较前一日上涨80。 近期市场资讯,河北崔尔庄市场红枣价格暂稳,市场到货少量,成交清淡,参考到货B 类价格10.80-11.00元/公斤,C类参考8.60-8.80元/公斤,现货特级主流价格参考 10.00-10.20元/公斤,现货质量一般,好货价格坚挺,同等级价差明显,受入库成本增 加客商存惜售情绪,市场整体看货客商采购积极性较弱;广州如意坊市场昨日到货2 车,主流价格稳定,根据到货质量不同价格小幅波动,成交量少。 端午备货支撑不足,天气转热时令水果上市冲击干果需求,产销区走货、价格双弱,终端实际消化情况较差;05合约交割后仓单货流入市场,价格根据质量不同略高于市场现货0.20-0.50元/公斤,但市场接受度一般;而由于消费疲弱,部分来货不进场, 导致内地库存较同期增加显著,从库存结构看22产季新货占主导,河北冷库费用普 遍上涨,库容紧张;近月合约面临一定压力。产区方面,预计6月中旬进入环割阶段,本周部分地区预期温度或达到38°C-40°C,关注坐果及花期是否与高温时间重叠;生长期不确定性因素增多,远月合约存在一定支撑。整体疲弱,远月稍有支撑。 ■策略 9-1反套为主 ■风险 地方政府托底政策(上行风险)、高温干旱天气(远月合约上行风险)、全球经济衰退(下行风险)、消费不及预期(下行风险) 目录 苹果观点1 红枣观点1 图表 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位:万吨4 图2:苹果主要产区产量丨单位:万吨4 图3:山东苹果周度库存丨单位:万吨4 图4:陕西苹果周度库存丨单位:万吨4 图5:山西苹果周度库存丨单位:万吨4 图6:甘肃苹果周度库存丨单位:万吨4 图7:红枣年度产量丨万吨5 图8:红枣企业周度库存丨单位:万吨5 图9:苹果主力合约丨单位:元/吨5 图10:红枣主力期货合约丨单位:元/吨5 图11:苹果洛川现货丨单位:元/吨5 图12:苹果期货现货丨单位:元/吨5 图13:红枣河北现货丨元/吨6 图14:苹果1-5月间价差丨单位:元/吨6 图15:苹果5-10月间价差丨单位:元/吨6 图16:苹果10-01月间价差丨单位:元/吨6 图17:红枣1-5月间价差丨单位:元/吨6 图18:红枣5-9月间价差丨单位:元/吨6 图19:红枣9-1月间价差丨元/吨7 图20:苹果洛川现货基差丨单位:元/吨7 图21:苹果栖霞现货基差丨单位:元/吨7 图22:红枣河北现货基差丨单位:元/吨7 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位:万吨图2:苹果主要产区产量丨单位:万吨 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 苹果年度消费量苹果年度产量 20182019202020212022 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 平均值项:苹果-山东平均值项:苹果-陕西平均值项:苹果-山西平均值项:苹果-甘肃 2018201920202021 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图3:山东苹果周度库存丨单位:万吨图4:陕西苹果周度库存丨单位:万吨 2019202020212022202320192020202120222023 1357911131517192123252729313335373941434547495153 500 400 300 200 100 0 (100) 400 1357911131517192123252729313335373941434547495153 350 300 250 200 150 100 50 0 (50) 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据泰期货研究院 图5:山西苹果周度库存丨单位:万吨图6:甘肃苹果周度库存丨单位:万吨 202120222023202120222023 1357911131517192123252729313335373941434547495153 120 100 80 60 40 20 0 (20) 140 1357911131517192123252729313335373941434547495153 120 100 80 60 40 20 0 (20) 图7:红枣年度产量丨万吨图8:红枣企业周度库存丨单位:万吨 800 700 600 500 400 300 200 100 0 (100) 2018 2019 2020 2021 2022 平均值项:红枣-中国平均值项:红枣-河北平均值项:红枣-新疆 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 202120222023 246810121416182022242628303234363840424446485052 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 图9:苹果主力合约丨单位:元/吨图10:红枣主力期货合约丨单位:元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 6,000 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图11:苹果洛川现货丨单位:元/吨图12:苹果栖霞现货丨单位:元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 99 88 77 66 55 44 33 22 11 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 00 图13:红枣河北现货丨元/吨图14:苹果1-5月间价差丨单位:元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 144,000 123,000 2,000 101,000 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 80 (1,000) 6(2,000) 4(3,000) (4,000) 2(5,000) 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0(6,000) (7,000) 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图15:苹果5-10月间价差丨单位:元/吨图16:苹果10-01月间价差丨单位:元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 (1,000) (2,000) (3,000) (4,000) 3,000 2,000 1,000 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 (1,000) (2,000) (3,000) (4,000) 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图17:红枣1-5月间价差丨单位:元/吨图18:红枣5-9月间价差丨单位:元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 2,500 2,000 1,500 1,000 500 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 (500) (1,000) (1,500) (2,000) (2,500) 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161