本研报对A股市场短期仍有调整压力,但下行空间已较为有限的观点进行了分析。研报指出,中美利差“倒挂”和人民币汇率短期仍有贬值压力,对A股表现形成掣肘;国内经济仍处于复苏通道之中,复苏程度实质性提升只是时间问题,预计市场进一步调整空间较为有限,“反转行情”有望出现在2023H2;建议不宜追高,待进一步调整后再右侧“进攻”;维持“拥抱成长”观点,短期难以出现风格切换,建议配置盈利确定性与性价比,可以关注我们的“底部反转”三类策略。同时,研报也提示了消费能力回升弱于预期、库存去化慢于预期、M1及工业用电修复持续弱于预期等风险。
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