新能源行业周报（第41期）：继续看反弹，重视结构性

行业研究 报电力设备 告 新能源周报（第41期）：继续看反弹，重视结构性 2023-06-06 行业周报看好/维持电力设备 走势对比 报告摘要 22/10/6 22/12/6 23/2/6 23/4/6 18% 太 10% 平 3% 22/6/6 22/8/6 (5%) 洋(12%) 证(20%) 券股 份 电力设备沪深300 子行业评级 行业整体策略：继续看反弹，重视结构性 23/6/6 根据我们势能分析框架，电动车、光伏等主产业链处于供需松动周期，重视阶段性机会；新技术、新市场处于重要投资窗口期。 电动车与储能产业链核心观点： 1）月度数据持续向好，重视龙头拓展。5月1-28日，全国新能源车零售48.3万辆，同比+82%；其中比亚迪5月销售24万辆，同比+99.8%，出口超1万辆；5月动力电池及储能电池装机总量约为11.489GWh， 有 限推荐公司及评级 公司证券 研相关研究报告： 究《【太平洋新能源】新能源周报（第报40期）：SNEC超预期，重视新技术、告新市场_20230528》--2023/05/28 《【太平洋新能源】新能源周报（第 39期）：电动车上游反弹持续，重视海外市场》--2023/05/21 《把握高景气赛道，布局下一轮周期》--2023/05/17 证券分析师：刘强 电话： E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190522080001 同比+85%，环比+15%。 2）继续推荐新技术、新市场。搭载麒麟电池的极氪001在宁德时代总部完成交付；上汽集团与清陶能源签署增资扩股协议和战略合作框架协议，加快固态电池在自主品牌车型上的产业化应用；隆扬电子计划投资复合铜箔生产基地建设项目；海四达签约30GWh钠电池相关项目。 3）重视储能、充电服务等后周期。美的集团成为科陆电子控股股东已落地，重视美的系储能公司：合康新能、科陆等。 光伏产业链核心观点： 1）继续推荐新技术、新市场产业链。随着6月新玩家们产能进入爬坡阶段，TOPCon进入加速放量的模式，重视产线数据的差距以及N型溢价的变化。捷佳伟创官网公告PE-Poly量产的良率已经验证到98%。MAXEON的IBC产品效率（组件端24.7%）提升，重视各家企业在XBC路线上进度。宝馨科技的蚌埠怀远一期2GW异质结电池及组件项目处于设备进场前的预调试阶段。 2）重视新市场的变化：天合光能荣获TÜV莱茵全球首张海上光伏产品认证证书。 风电产业链核心观点：继续低谷期布局海风、海外，短期零部件逻辑 更好，标的：泰胜风能、天顺风能等。 1）近期，全球最大商业化漂浮式风电（中国万宁100MW）首期EPC 中标公示；全球首个张力腿漂浮式海上风电基础下水。 2）广东23GW海上风电项目启动竞配。 3）中广核巴西180MW风电项目正式投产。 报告标题 2 行业周报P 目录 一、行业观点及投资建议4 (一)新能源汽车：5月新能源乘用车销量同比+80%+，全年销量及新技术进展有望超预期 ...........................................................................................................................................................................4(二)光伏：TOPCON放量加速，重视XBC路线......................................................................4 (三)风电：广东发布新一轮竞配方案，海风再迎利好5 二、产业链价格6 (一)新能源汽车：碳酸锂、氢氧化锂、碳酸铁锂、电解液、电解钴价格环比上升，动力电池电芯价格环比下降，三元正极、硫酸镍、三元前驱体、人造石墨、干法隔膜、湿法隔膜价格环比持平6 (二)光伏：硅料、硅片价格环比下滑，电池片报价环比下降，P型组件价格环比下降。10(三)风电：造船板、齿轮钢及铸造生铁价格下降，废钢上涨13 三、行业新闻追踪14 (一)新能源汽车：据高工产研锂电研究所（GGII）数据显示，2022年我国动力锂电池BMS 市场规模达138亿元，同比增长89%，较2020年翻两番，其中比亚迪、宁德时代、特斯拉位列行业 前三位。14 (二)光伏：南非设定2030年安装18GW可再生能源发电设施目标，预计光伏系统将占这一目标的大部分18 (三)风电：金风、远景、中船等签约锡盟18个项目！总投资50亿21 四、公司新闻跟踪24 (一)新能源汽车：比亚迪发布2023年5月产销快报，新能源汽车动力电池及储能电池装 机总量约为11.49GWH，新能源汽车产量24.63万辆，销量24.02万辆。24 (二)光伏：天合光能发布首次公开发行限售股上市流通公告，限售股数量为845,066,522 股，占公司总股本的38.88%25 (三)风电：金风科技全资子公司将退出三峡清洁能源基金、睿清基金及三峡启航基金管理公司27 五、风险提示28 图表目录 图表1：氢氧化锂价格环比上升2.65%、碳酸锂价格环比上升1.86%8 图表2：电解钴价格环比上升0.39%8 图表3：三元前驱体价格环比持平、三元正极价格环比持平8 图表4：磷酸铁锂正极价格环比上升3.06%8 图表5：人造石墨价格国产/中端环比上升1.35%、人造石墨价格国产/高端环比持平9 图表6：干法双拉隔膜价格环比持平、湿法隔膜价格环比持平9 图表7：电解液价格环比上升1.10%9 图表8：三元动力电芯价格环比下降6.45%9 图表9：多晶硅致密料价格环比-9.20%13 图表10：182、210硅片价格环比下降13 图表11：182、210电池价格均环比下降13 图表12：182、210组件价格环比下降13 图表13：10MM造船板价格本周下跌0.53%13 图表14：废钢价格上涨1.61%13 图表15：齿轮钢价格下跌0.72%14 图表16：铸造生铁价格下降1.39%14 一、行业观点及投资建议 (一)新能源汽车：5月新能源乘用车销量同比+80%+，全年销量及新技术进展有望超预期 新能源汽车行业本周我们的观点如下：5月新能源乘用车销量同比+80%+，全年销量及新技术进展有望超预期 5月新能源乘用车销量同比+80%+，龙头销量持续领先。5月1-28日，全国新能源车市场零售48.3万辆，同比去年同期增长82%，较上月同期增长0%；今年以来累计零售 232.6万辆，同比增长43%；全国乘用车厂商新能源批发55万辆，同比去年同期增长81%，较上月同期增长1%；今年以来累计批发265.8万辆，同比增长49%，全年销量有望超预期。其中比亚迪5月销售240220辆，同比+99.8%，出口10203辆，国内外销量及增速持续领先；5月动力电池及储能电池装机总量约为11.489GWh，同比+85%，环比+15%。 搭载麒麟电池的极氪001在宁德时代总部完成交付，新技术进展有望超预期。锂电池 及新材料方面，搭载宁德时代CTP3.0麒麟电池的极氪001千里续航套装（CLTC综合工况续航里程1032公里）在宁德时代总部完成交付；上汽集团与清陶能源签署增资扩股协议和战略合作框架协议，加快清陶能源现有固态电池产品在自主品牌车型上的产业化应用；隆扬电子计划投资复合铜箔生产基地建设项目，三孚新科、双星新材按计划推进。钠电池方面，华宝新能将投资2500万元用于中比新能源钠离子电池的研发；宁德 时代公布了10大专利，包括钠离子电池的电池单体、钠离子电池及用电装置等；海四达签约30GWh钠离子及锂离子电池与系统生产基地项目；山东华纳新能源与奥冠集团签署战略合作协议。 重视新周期开启带来的新技术、新市场机会： 1）核心成长：技术、成本、出海领先的一体化龙头，特斯拉、宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、天赐材料、华友钴业、璞泰来、恩捷股份、科达利等。 2）新技术：a）钠电池：圣泉集团、鼎胜新材等；b）大圆柱：亿纬锂能、科达利等；c）复合电池箔：宝明科技等。 3）后周期：派能科技、鹏辉能源、盛弘股份等。 (二)光伏：TOPCon放量加速，重视XBC路线 光伏行业本周我们的观点如下：TOPCon放量加速，重视XBC路线 随着6月新玩家们产能进入爬坡阶段，TOPCon进入加速放量的模式，重视产线 数据的差距以及N型溢价的变化。捷佳伟创官网公告PE-Poly量产的良率已经验证到98%，并无工艺问题。根据我们了解，头部企业天合光能、通威股份等PE量产线均已达产，效率、良率较为优秀。随着各家新企业在6、7月开启TOPCon产能爬坡，设备方会派人配合调试，产能爬坡节奏有望加快。 MAXEON的IBC产品效率提升，重视各家企业在XBC路线上进度。MAXEON公布了MAXEON7组件口径效率的测量值达到24.7%，或将开启更大规模量产。同时已经向欧洲发货的MAXEON6的组件产品效率已到达23%，并且将在4季度开始发货24%效率的MAXEON3组件产品。国内爱旭股份的ABC产品、隆基绿能的HPBC等产品均已开启量产，本次SNEC展会，天合光能、金石能源也展现了24%效率+的XBC组件产品，XBC系列效率领先有望促进各企业在相关领域的产研，重视各家企业在XBC路线上进度。 标的推荐： 1）新成长：钧达股份、爱旭股份、东方日升、横店东磁、亿晶光电、异质结（金刚光伏、正业科技等）、钙钛矿产业链等。 2）核心成长：晶澳、晶科、隆基、天合、阳光、中环等。 3）辅材：帝科股份、福斯特、海优新材、赛伍技术、欧晶、明冠、宇邦新材、通灵股份等。 (三)风电：广东发布新一轮竞配方案，海风再迎利好 风电行业本周我们的观点如下：广东发布新一轮竞配方案，海风再迎利好 广东发布2023海风竞配方案，省管7GW&国管16GW。近日，广东省发布《广东省 2023年海上风电项目竞争配置工作方案》，省管海域15个项目共7GW（湛江2个共 0.7GW，阳江6个共3GW，江门2个共0.8GW，珠海2个共1GW，汕尾3个共1.5GW）； 国管海域先安排15个项目共16GW（汕头5个共5GW，汕尾4个共4GW，揭阳3个共4GW，潮州3个共3GW），从中遴选出8GW项目作为开展前期工作的示范项目。且上网电价不作为本轮竞配因素，参与配置的海风项目上网电价执行广东燃煤发电基准价，上网电价不作为竞争因素将有利于行业健康发展。 广东新竞配方案落地，“十四五”目标有望超额完成。广东“十四五”规划是新增装 机17GW海风，截至2022年底广东海风装机7.91GW（即2021-2022新增6.91GW），而5月24日广东省发改委发布《广东省能源局关于印发广东省推进能源高质量发展实 施方案的通知》提到2023-2025新增建成阳江沙扒、汕尾甲子、汕头勒门、揭阳神泉、惠州港口、湛江外罗、珠海金湾等约8GW海风项目；即目前确定2021-2025新增建成 接近15GW（6.91GW+8GW），开工建设阳江青洲、阳江帆石、汕尾红海湾、珠海高栏 等约12GW海上风电项目。加上此次新竞配项目进展节奏如果稍微快点，广东“十四五”海风目标有望超额完成。 投资建议：持续推荐“两海”主线和盈利水平修复环节。 1）塔筒/桩基：泰胜风能、海力风电、天顺风能等； 2）铸锻件等零部件：振江股份、中际联合、日月股份、金雷股份、恒润股份、广大特材等； 3）海缆：东方电缆、亨通光电、中天科技等。 二、产业链价格 (一)新能源汽车：碳酸锂、氢氧化锂、碳酸铁锂、电解液、电解钴价格环比上升，动力电池电芯价格环比下降，三元正极、硫酸镍、三元前驱体、人造石墨、干法隔膜、湿法隔膜价格环比持平 动力电池相关产品价格跟踪（5月29日至6月2日）：碳酸锂价格环比上升1.86%，氢氧化锂价格环比上升2.65%，磷酸铁锂正极价格环比上升3.06%，三元正极价格环比持平，电解液价格环