晨报

2023年6月13日星期二 【近期研报】 正通汽车（1728.HK）未评级报告：业务从困境反转，估值有修复空间 2022年，我国乘用车销量仅增长1.9%，公司主营业务收入增长7.7%，跑赢行业增速，也跑赢了大部分港股上市的汽车经销商；2022年，港股上市汽车经销商的营业利润平均同比下滑达60%，公司则录得大幅度减亏。可以认为公司基本已经走出业务困境，未来大概率会持续增长。目前公司的估值受到1）公司过往经营波折的市场印象尚未完全改变、2）乘用车行业当下处于价格激烈竞争时期和3）港股大盘疲弱三重因素影响，仍处于低位。 我们认为：随着公司的业务改善陆续在业绩中兑现、乘用车行业销售随经济复苏转暖，市场将对 公司给予重新定位，其市值有望向行业头部企业靠拢，具备上升空间。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 通胀预期向好，科技股拉动市场回升-半导体业周报（06.05-06.09) 当前半导体板快正在经历周期性调整。美国债务上限谈判基本完成、核心通胀指标改善对市场产生影响，芝加哥期权交易所波动指数（VIX）下降6.11%，美国散户投资人看空指数(AAIIBearish)为24.3%，较上周下降12.5%。 上周半导体股票整体平稳，英伟达（NVDA.O）、苹果（AAPL.O）为代表的八只科技股领跑股市，拉动大盘整体上升。具体到个股，博通(AVGO.O)2023Q2营收向好，AI拉动公司网络通信板块营收增长，公司积极布局未来AI相关建设。英特尔(INTC.O)周一股价大幅下跌，一方面从侧面反映出市场竞争激烈，另一方面也反映出公司本身架构问题。建议关注：英伟达 (NVDA.O)、超威半导体(AMD.O)、阿斯麦(ASML.O)、英特尔(INTC.O)、台积电(TSM.N)、德州 证仪器(TXN.O)、新思科技(SNPS.O)、拉姆研究(LRCX.O)。 券如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 研一级市场新发以金融行业为主，二级市场持续上涨-中资美元债周报（6.5-6.9）究上周中资美元债一级市场新发5只债券，规模共计9.9亿美元。其中，招商银行伦敦分行发行4报亿美元蓝色票据，为上周最大发行规模；重庆万州经济技术开发集团发行3年期高级无抵押债告券，定价7.2%，为上周定价最高的新发债券。二级市场持续上涨，上周中资美元债回报指数 （MarkitiBoxx）按周上涨0.33%，其中，投资级回报指数最新价报209.7696，周涨幅 0.09%；高收益回报指数最新价报216.6395，周涨幅2.13%。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 1 请务必阅读免责条款 【债券快讯】 6月12日中资美元债一级市场1家主体潜在发行 义乌市国有资本运营有限公司（穆迪：Baa3正面，惠誉：BBB稳定）拟发行RegS、固定利率、以美元计价的高级无抵押可持续票据。该债券由义乌国资运营公司的全资BVI子公司ChouzhouInternationalInvestmentLimited发行，由义乌国资运营公司提供担保，预期发行 评级为Baa3/BBB(穆迪/惠誉)。本次发行已委托中国银行、财通国际、中信银行国际、中金公司和渣打银行(B&D)担任联席全球协调人、联席牵头经办人和联席账簿管理人；交通银行、交银国际、光银国际、中国银河国际、兴证国际、民生银行香港分行、中信建投国际、民银资本、招商永隆银行、信银资本、广发证券、国泰君安国际、海通银行、海通国际、华夏银行香港分行、兴业银行香港分行、华侨银行、浦发银行香港分行、日兴证券、浦银国际担任联席账簿管理人及联席牵头经办人，于6月12日召开固收投资人电话会议。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数有涨有跌。截至6月12日，恒生指数上涨0.07%，报收19404.31点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为0.08%、-0.67%和-0.87%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到-0.84%和0.27%。从行业来看，多数行业出现下跌：其中必需性消费和非必需性消费表现相对较好，涨跌幅分别为0.81%和0.6%；医疗保健业和能源业市场走势较弱，涨跌幅分别为-1.67%和-2.14%。内地股市方面，截至6月12日，上证指数收盘价为3228.83点，下跌0.08%；深证综指收盘价为2021.18点，上涨0.73%。陆港股通方 面，截至6月12日，当日沪股通北上资金净流量为-37.46亿元，深股通北上资金净流量为8.17亿元，共计陆股通资金净流入-29.3亿元；当日沪市港股通南下资金净流入20.95亿元，深市港股通南下净流入为20.55亿元，共计港股通资金净流入41.5亿元。 美国三大股指集体收涨：截至6月12日，道琼斯工业指数报收34066.33点，较前一个交易日上涨0.56%；标普500指数报收4338.93点，较前一个交易日上涨0.93%；纳斯达克指数报收13461.92点，较前一个交易日上涨1.53%。此外，费城半导体指数报收3641.66点，较前一个 交易日上涨3.31%。欧洲股市方面：截至6月12日，英国富时100指数报收7570.69点，较 2 前一个交易日上涨0.11%；法国CAC40指数报收7250.35点，较前一个交易日上涨0.52%；德国DAX指数报收16097.87点，较前一个交易日上涨0.93%。 期货市场方面：截至6月12日，恒生期货收盘价为25306.79点，较前一个交易日上涨0.21%。伦敦金现收盘价为1957.31美元/盎司，较前一个交易日下跌0.18%。布伦特原油收盘价为72.11美元/桶，较前一个交易日下跌3.58%。此外，人民币兑美元汇率报7.14元/美元，较前一个交易日上涨0.26%。 【近期强势个股】 序号 代码 名称 连涨天数 连续涨跌幅(%) 收盘价 交易日期 Wind行业 1 1896.HK 猫眼娱乐 7 14.86 7.42 2023-06-12 媒体Ⅱ 2 3690.HK 美团-W 5 4.93 127.60 2023-06-12 零售业 3 2382.HK 舜宇光学科技 4 6.92 78.80 2023-06-12 技术硬件与设备 4 2018.HK 瑞声科技 4 5.88 16.56 2023-06-12 技术硬件与设备 5 0763.HK 中兴通讯 4 5.36 25.55 2023-06-12 技术硬件与设备 6 0697.HK 首程控股 4 4.50 2.09 2023-06-12 房地产Ⅱ 7 6862.HK 海底捞 4 3.65 17.42 2023-06-12 消费者服务Ⅱ 8 0220.HK 统一企业中国 3 4.96 6.98 2023-06-12 食品、饮料与烟草 9 0322.HK 康师傅控股 3 3.97 12.06 2023-06-12 食品、饮料与烟草 100151.HK中国旺旺33.845.142023-06-12食品、饮料与烟草 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 海外市场重要指数 收市价 涨跌(%) 纳斯达克综合指数 13461.92 1.53 美元指数 103.62 0.07 道琼斯工业指数 34066.33 0.56 费城半导体指数 3641.66 3.31 伦敦金融时报100指数 7570.69 0.11 法兰克福DAX指数 16097.87 0.93 沪港通及深港通 南下/北上 净流入 沪股通 北上 -37.46 深股通 北上 8.17 沪市港股通 南下 23.06 内地及香港重要指数 收市价 涨跌(%) 上证综合指数 3228.83 -0.08 深证综合指数 2021.18 0.73 恒生指数 19404.31 0.07 恒生综合大型股指数 1764.02 0.08 恒生综合中型股指数 3789.23 -0.67 恒生综合小型股指数 1427.96 -0.87 其他重要指数 收市价 涨跌(%) 恒生期货指数 25306.79 0.21 伦敦金现 1957.31 -0.18 布伦特石油(连续) 72.11 -3.58 【经济数据】 美元兑人民币(CFETS)7.140.26 深市港股通南下22.58 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 3 近30日资金流向北向(合计)近30日资金流向南向(合计) 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 纳斯达克综合指数（日）道琼斯工业平均指数（日） 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 美元指数与黄金价格深证综合指数（日） 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 120 伦敦黄金现货（美元/盎司，左轴）美元指数（右轴） 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 4 恒生指数（日）全球主要金融市场指数日涨跌幅% 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 恒生综合行业指数前日涨跌幅% 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 -2.00 -2.50 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 5 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议