蔚来-SW(09866.HK)的盈利承压,但长期盈亏平衡点仍需跟踪。短期交付曲线有望爬升,但长期盈亏平衡点仍需跟踪。公司2023Q1毛利率下滑至5.1%,主要源自产品组合变动、折扣优惠增加。2023H2月销有望突破2万辆,规模效应凸显带动毛利率有望改善。但需要注意的是,产品推出不如预期、产能及供应链风险、疫情影响等风险。
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