工业硅周报：供应环比增长 需求维持弱势

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 期货研究报告 研究员蒋琴 电话：0769-22110802 从业资格号：F3027808 投资咨询从业证书号：Z0014038 工业硅周报 供应环比增长需求维持弱势 2023-06-11星期日 一、基本观点： 截至2023年6月9日，工业硅合约SI2308收盘价报12730元/吨，周度涨跌幅-3.71%；工业硅SI2309收盘价报12765元/吨，周度涨跌幅-3.62%。现货方面，据百川盈孚，截至2023年6月9日，工业硅本周平均报13938元/吨，周度涨跌幅-0.21%。最新报价，工业硅 主流牌号553#价格在12900-13500元/吨之间，工业硅次要流通牌号421#价格在14300-14800 元/吨之间。 本周盘面震荡回落。供应端，本周总体产量环比增长。新疆大厂开炉稳定供应充足。四川凉山地区由于水电缺乏，当地硅厂多半未开炉；云南德宏地区电价高位，开炉企业较少，盈江地区仅有4台开炉；需求端，目前下游整体需求较差。有机硅单体厂多有降负操作，当前行业开工不足六成，对工业硅采买较少；本周硅料市场成交清淡，企业基本维持按周签单节奏，下游企业有意减少库存备货；本周铝棒库存高位，采购谨慎。库存端，目前整体库存高位，三大港口库存高位稳定。期权方面，近期期权波动率高位，考虑做空波动率策略。 二、操作建议： 期货：建议SI2308区间操作为主，关注下方12000支撑及上方14000压力。期权：构建12000-14000卖出宽跨式策略。 三、重要监测点及风险因素： (1)国内重大能源政策颁布； (2)西南丰水季。 四、主要影响因素分析： （1）期现货价格行情 本周工业硅合约维持弱稳。 截至2023年6月9日，工业硅合约SI2308收盘价报12730元/吨，周度涨跌幅-3.71%；工业硅SI2309收盘价报12765元/吨，周度涨跌幅-3.62%。 硅2308周K线 硅2309周K线 数据来源：文华财经 现货方面，据百川盈孚，截至2023年6月9日，工业硅本周平均报13938元/吨，周度涨跌幅-0.21%。最新报价，工业硅主流牌号553#价格在12900-13500元/吨之间，工业硅次要流通牌号421#价格在14300-14800元/吨之间。 工业硅553#最新报价 工业硅421#最新报价 数据来源：百川盈孚 工业硅553#价格历史走势 工业硅421#价格历史走势 数据来源：百川盈孚 （2）供应端 一般情况下，随着国内丰水季即7、8、9月份的到来，国内工业硅的月度产量达到峰值，二在相对枯水期的1、2、3月份产量去到低谷。四川凉山地区由于水电缺乏，当地硅厂多半未开炉；云南德宏地区电价高位，开炉企业较少，盈江地区仅有4太开炉。新疆大厂开炉稳定供应充足。 工业硅周度产量（吨） 工业硅月度产量（吨） 数据来源：百川盈孚、SMM （3）需求端 目前下游整体需求较差。有机硅单体厂多有降负操作，当前行业开工不足六成，对工业硅采买较少；本周硅料市场成交清淡，企业基本维持按周签单节奏，下游企业有意减少 库存备货；本周铝棒库存高位，对硅采买谨慎。 工业硅实际消费量（吨） 下游产品价格（元/吨） 数据来源：百川盈孚 （4）成本端 据百川盈孚，西南地区雨季到来，四川地区硅用电价大幅下落至0.5元每度，新疆地区硅用电价低廉且但小幅抬升，云南地区硅用电价有所下行。本周工业硅成本小幅向下调整。工业硅原材石墨电极、炭电极、台塑焦价格稳定，硅煤价格小幅向下调整。预计下周工业硅生产成本平稳。本周工业硅利润下降，主要是工业硅整体价格走低，成本大体稳定。预计下周工业硅价格平稳运行，成本平稳，利润维稳。 硅用电价（元/千瓦·时） 上游成本 数据来源：百川盈孚 （5）进出口 据海关数据：2023年4月中国工业硅出口量4.5万吨，环比下降7.28%，同比下降18.09%；2023年1—4月中国工业硅出口总量19.16万吨，同比下降17.84%。4月主要出口国家为日本、韩国、巴林，出口量依次为7347吨、6200吨、5205吨。 工业硅月度出口（吨） 工业硅月度进口（吨） 数据来源：百川盈孚 （6）库存端 目前整体交易较少，企业周度库存有所积累。天津港、黄埔港库存维持稳定，昆明港库存有所下降。 工业硅市场库存（吨） 工厂库存（吨） 工业硅行业库存（吨）数据来源：百川盈孚 五、估值 从历史价格来看，目前期货自上市来最低，现货端低于三年平均水平，马上进入丰水期，成本下调带来的供应增量会使得硅价维持弱势，过了10月份供应开始显著下调，叠加电力成本长期上涨，硅价会有反弹需求。 研究员承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22110802、22116880 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/